負債結構的優化之道

翟冠宇

摘 要：負債結構主要分為兩種模式，即長期負債結構和短期負債結構。基于兩種負債結構的類型提出負債結構優化的方法，本文就長期負債結構和短期負債結構的優化方法進行分別得探討，探尋最合適的負債結構的優化方法，從而達到更高的經濟利益。

關鍵詞：負債結構；長期負債；短期負債

負債結構對于一個企業的經濟收益與經濟發展有很重要的影響，因此優化企業的負債結構對于一個企業來說非常重要。本文針對企業目前存在的長期負債結構和短期負債結構分別進行分析，并提出了相應的改進措施。

一、負債結構優化的一般方法

1.滿足企業分期還債的需要

按期滿足企業的分期還債的需求，就需要企業做好資金的使用規劃。按期還債與分期還債注重的關鍵點在于時間，而不是還債本身的總額問題。其實在企業在負債期間時，存在很多的風險，主要包括以下幾個方面：

一是當資金不能收回，在企業負債情況下，由于資金不能按時回收所產生的損失是由企業自身承擔的，當此種情況發生時，企業的財務部門必須及時采取相應措施將負債金額立即全部償還，以避免給企業造成更加嚴重的損失。

二是存在資金不能按期償還的風險，如果在負債的情況下，企業不能按期償還資金，就會嚴重影響到企業自身的信譽度，并且還要對負債主進行賠償。

三是在有償負債方式中，企業存在不能及時支付利息的風險。舉債的前提是支付利息，而且利息的多少不會因為企業的營業利潤多少而隨之改變，它是固定的，當企業近期的營業利潤比較差時，企業可能無法及時交完利息，尤其是針對短期負債這種風險更加大。

在短期負債中，企業需要在短期內，經濟需要運轉的很靈活，并且企業的收益也比較好才能夠及時付息，如果在一段時間企業經濟運轉不開那么這種風險就會明顯加大。對于長期負債的方式來說，這種不能按時付息的風險就小的很多，因為畢竟時間較長，不會因為企業短期經濟走勢不好而影響到企業長期的經濟收益。

2.降低企業負債成本

如何降低企業負債成本就要從負債方式上進行分析。負債方式分為兩種一種是短期負債，另一種是長期負債。一般來說，長期負債的利息都比短期負債的利息要高，原因在于，長期負債是把資金長期放在債主手里，債主可以利用這些錢進行增值，而利息不會隨著企業收入增加隨之改變，還有就是貨幣會出現貶值情況，就如隨著時代的發展我們發現小時候一元錢可以買好多糖吃，幾毛錢的雪糕也很多，而當今買一塊糖有時候就需要一元錢，而一元錢以下的雪糕幾乎很難買得到。這就是金錢貶值的現象，也就是我們俗話說的錢毛了。這種情況的存在，不得不讓銀行對長期負債利息上增加一些，以減少這種情況出現而影響銀行獲利情況。

長期負債通常比短期負債面臨更大的通貨膨脹的影響，按照“名義利率=實際利率+預期物價變動”的公式，長期負債的預期物價變動會大于短期負債。長期負債比短期負債有更大的信用或違約的風險，這不僅在于長期負債的使用因其長期性而效益具有不可預期性和不穩定性，而且對于使用該負債的企業來說，由于時間長，所面臨的市場風險也就不確定。這種情況往往易于使企業違約而不能按期償還.長期負債通常用于購買長期資產，而長期資產能否實現其全部周轉價值，會受到市場的極大影響，導致給償債帶來風險。正是由于資金時間價值的作用和長期負債面臨著更大的償債風險的情況所以債權人要求獲得較大的利率回報。

3.適應于企業的資金預算

企業應該針對企業自身的運行模式以及企業資金流動情況，而選擇比較適合的負債方式。一般來說，企業需要長期資金時就應該選擇長期負債的負債方式，同理，當企業只需要短期資金時，選擇短期負債就比較劃算些。負債選擇的形式由企業所需資金狀況與時間決定。

選擇合理的負債方式，企業才能更加節約開銷。其實另一方面根據選擇的負債方式，也決定了企業如何去利用這筆資金。如果是長期負債的方式，企業可以利用這筆資金把其變成固有資金而增厚企業的本底資金，利用錢生錢的方式獲取更大的企業利益，而選擇短期負債方式的資金，則就可以用于企業流動資產里，用于資金的周轉，在快速流動資金中為企業解決難題，和幫企業獲得更多利益。因此，企業應該結合企業自身的資金運轉情況而選擇合適于本企業的負債方式。

二、短期負債結構的優化

1.配比性

依據負債方式的配比性原則，以優化短期負債結構。針對于企業的暫時性資產應當選擇應用短期的負債方式為企業提供資金。其實這種企業資金使用情況與負債結構選擇的方法就是利用了配比性的原則。換種理解方式就是指，選擇負債期限與資金使用期限最接近負債方式來解決企業資金使用方面的問題。在多數情況下，企業都是能夠很好的利用這種配比性來選擇適合的負債方式，從而節省企業的付息的金額與降低對企業造成的麻煩。當然與此同時，也要考慮到企業承擔風險的能力強弱情況。依據企業承受負債風險的大小，而將短期負債的時間限制在一個比較安全合理且風險較小的期限里。

2.資金成本

企業在選擇負債方式時，重點的也要考慮到自身資金成本的問題。盡量減少企業自身的資金成本，這也是另一種為企業增加收益的方式。資金的成本通常是以年利率來表示的，當其他條件不改變的情況下，根據年利率的高低來選擇短期負債的具體方式。企業應用短期負債時，不僅要考慮到資金的外顯成本，同時也要充分考慮到企業資金的內在成本。將所有成本考慮清楚后，選擇合適的短期的負債方式才能夠更好的降低企業的資金成本。

3.資金的可靠性

企業信譽程度的高低也會嚴重影響到企業負債方式的選擇。企業的信譽程度越低，那么它能夠獲得的短期負債機會就會越少。企業由于信譽欠佳而不能用簽發商業票據或通過銀行借到款項，就必須求助于其他負債方式.借款方的信用地位低必將使其籌措資金的能力受到限制，并且會相應增加資金的成本，由此可知資金可得性受企業的信用地位的制約，此時企業資金的籌集能力就會大大減弱。

4.限制性

目前存在很多貸款機構針對負債方不能夠及時還清負債款這種風險，而選擇采取一種限制措施。采用負債方式限制的形式，是貸款機構保護自身權益所采取的措施。這種貸款方所選擇的限制方式會對負債的企業產生很大的影響，也可能會影響企業未來的行動。

三、長期負債結構的優化

1.負債規模的確定

根據資金具有稀缺性以及資金具有時間價值性，因此在負債中就要求負債方式的經濟合理性。因此針對這種情況，企業應該對資金進行的合理的使用，依據企業資金具體的流量的狀態，同理就是說企業要對企業自身的固定的資金和流動資金的需求量進行預測，對企業的擴大再生產狀況進行規劃，此外還應該考慮到企業財務狀況的獲得利潤的能力以及企業償還債務的能力，還有，就是企業要考慮到企業本身業務風險的大小，而最后根據負債成本的大小選擇合適的負債規模。以上這些因素在企業選擇什么規模的負債方式的之前，應該考慮清楚。

2.負債方式的確定

企業在已經選擇好負債規模的情況下，最后的負債方式是要依據已選定的各種長期負債方式的合理額以及他們之間的比例多少而確定。這種方式不僅應影響企業的經濟效益，也還影響到企業今后的信譽程度。負債方式的確定，應該考慮到以下因素。首先，應該考慮企業業務風險的大小，企業業務風險小，借款率在合適的范圍內，企業就可以增加負債金額，加大借款在負債結構中的比例。其次，依據借款利息的大小與企業活力大小之間的關系，利率越高，償還的利息數額就越大，因此償還的數額就越大，對于企業來說就是更加不利。再次，還要依據企業的還款能力的強弱，如果企業生產周期短，資金周轉率高，則企業還款能力強，借款數額就可以增大些，反之亦然。它們的合理比例也是多因素綜合影響的結果.若企業債券發行過多，負債比例越高，則負債成本率越高，風險越大，一般情況下，它們的合理比例應是尋求平均負債成本最低的負債比率。

3.負債結構的優先選擇

負債結構的最后選擇，企業應該優先選擇合適的負債方式。企業應該考慮到以上所提的各種問題，而選擇非常合適的負債方式，才能為企業賺取更大的利益，并且選擇合適的負債方式，可以讓企業能夠按規定時間按期償還債務，這樣也就降低企業由于無法按期償還債務的情況影響到企業的聲譽。因此，對于企業而言，負債結構的優先選擇很重要。

四、結語

以上所述，針對負債結構存在的兩種模式，即長期負債方式和短期負債方式，進行結構的具體分析，以及如何對這兩種結構方式進行優化。本文就這兩種負債方式進行了深刻地探討與研究，并且針對企業可能存在的自身情況，而為企業指導如何才能選擇更加合適的負債方式，以及選擇某種負債方式、應該如何進行具體規劃，這對于企業經濟利益來說非常有用與非常重要。

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