疏通貨幣政策傳導渠道 切實助力實體經濟發展 調查顯示央行此次降息在社會引起積極反應

天津

近日，央行再次降息，并結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.3倍調整為1.5倍。人行天津分行就此次降息開展了快速調查。調查顯示，各界對央行降息特別是推進利率市場化改革舉措反應積極。

天津地方法人金融機構認為，此次調整將存款利率浮動區間上限擴大，進一步拓寬了金融機構的自主定價空間，有利于完善定價機制建設，增強自主定價能力，更好地發揮市場在資源配置中的決定性作用。一方面，在此輪利率調整的影響下，利差收入在銀行經營中所占比重將進一步降低，助推其經營模式轉型升級。部分融資租賃公司認為，央行下調貸款基準利率將會降低以貸款融資為主的金融租賃公司的資金成本；另一方面，利率下調，是為了降低融資成本，讓資金流向實體企業，激發企業的融資需求，有利于融資租賃行業擴大客戶范圍和經營規模，利好融資租賃行業發展，以便更好地服務實體經濟。

人行天津分行此次特別就村鎮銀行對降息的反應進行了調查。被調查的部分村鎮銀行普遍反映，因處于成立初期，網點及產品設計的競爭力較弱，此次降息，會造成村鎮銀行利差收入空間縮減，并加劇銀行間競爭。調查顯示，村鎮銀行為吸收存款，可能實行存款利率上浮30%至50%的政策，將導致吸儲成本提高，存貸利差收入空間變窄。以天津濱海新區部分村鎮銀行為例，其大多是2014年新成立的地方法人金融機構，主要服務于轄內“三農”和小微企業且未設立分支機構，與其他銀行相比，其營業初期面臨吸收存款方面的壓力較大，本次降息可能會在一定程度上降低居民儲蓄意愿，增加村鎮銀行吸儲難度。此外，存貸款利率調整后，需要村鎮銀行根據市場資金供求情況、目標利潤率、客戶需求產品情況等自主定價，同時，還需要考慮獲取資金成本、信貸風險等因素，資金定價難度將會有所加大。

居民對央行下調存貸款基準利率反應正面。存貸款利率的下調，一方面會刺激總需求，從而促進經濟發展，提供更多的就業崗位；另一方面，存款利率的下降，將會減少利息收入，使居民的存款意愿減弱，進一步增大居民購買欲望，刺激消費。調查中，居民還普遍反映，貸款基準利率的下降意味著房貸按揭月供將有所減少，還款壓力將減輕，買房成本下降。

山東

10日，央行再次宣布降息。人行濟南分行就此對山東地方政府部門、銀行業機構、企業及城鄉居民進行了快速調查，了解相關反應。

被調查地方政府部門負責人認為，此次降息政策信號明顯，是緩解經濟下行壓力的重大舉措，有助于提升經濟發展信心。同時降息有利于降低企業的融資成本，減輕企業財務負擔，提升企業特別是中小企業利潤空間，為經濟持續健康發展提供適度的貨幣金融環境，對制造業回暖有利，地方債的融資成本也將下降，對基建、房地產行業形成利好。

參與調查的銀行業機構負責人表示，將認真貫徹落實貨幣政策，兼顧自身收益和支持地方經濟發展要求，及時調整信貸產品利率定價，加大對“三農”、小微企業等薄弱環節和符合國家產業信貸政策項目的支持力度。部分銀行業機構負責人同時表示，此次擴大存款利率浮動區間上限，會使銀行業機構競爭更加激烈，對地方中小銀行形成巨大壓力。下一步將加大對實體經濟支持，爭取以量補價，并積極開拓其他盈利渠道，改變對利差的依賴。

被調查企業負責人表示，在經濟下行壓力不斷增強的情況下，央行多次降息降準有利于引導資金成本下行，惠及實體經濟。此次降息能夠進一步降低企業融資成本，有利于促進企業結構調整和升級，提振企業發展信心和決心。下一步，將積極加強與銀行聯系，努力爭取信貸資金支持，希望有關部門和銀行業機構能盡快將支持政策落到實處，提升金融服務質量。

大部分受調查居民對基準利率下調表示歡迎，認為可以降低貸款成本，降低住房貸款利息負擔，減輕還貸壓力。但部分居民表示擔心降息可能會成為房地產市場的“續命丹”，使樓市進入新一輪上漲周期，加大買房壓力；另一方面擔心基準利率下調可能會使物價出現反彈，增加生活成本。同時居民普遍表示，在存款保險制度正式實施背景下會密切關注各銀行存款利率上浮情況，并以此來選擇開戶和存款銀行。

四川

央行10日宣布降息后，人行成都分行對政府工作人員、院校專家、金融機構、企業和居民等進行了調查。調查顯示，金融機構定價策略更趨審慎，差異化定價逐步增強。

四川省發展改革委財經處研究人員認為，此次降息主要目的在于降低實體經濟融資成本。降息將繼續發揮基準利率的引導作用，進一步鞏固去年11月以來兩次降息后社會融資成本下行的成果，為經濟結構調整和改革營造適度的貨幣金融環境。四川大學研究人員認為，目前我國經濟各項指標包括GDP、CPI、PPI、PMI、工業增加值、企業銷售和利潤等均顯示經濟下行壓力還在加大，需要采取各項措施防止經濟出現所謂的“硬著陸”，財政政策應該更加積極主動，貨幣政策需要進一步降低實體經濟融資成本，促進企業投資和個人消費。

接受調查的在川商業銀行認為，此次央行下調存貸款基準利率，雖然會對銀行業金融機構利潤形成一定擠壓，降低其利潤水平，但對促進經濟平穩發展具有重要意義。接受調查的在川商業銀行表示，將兼顧自身收益和支持地方經濟發展要求，嚴格執行央行利率調整政策，積極調整信貸結構，嚴格按照四川省金融機構市場利率定價自律機制的規定執行，適當下調貸款利率，加大向“三農”、中小企業及保障住房等符合國家宏觀產業政策及信貸政策項目的支持力度，爭取以量補價，不使銀行業機構利潤出現明顯下滑。部分金融機構認為，此次擴大存款利率浮動區間上限對金融機構定價能力提出了更高的要求，他們表示，要進一步完善定價機制建設，強化硬約束和利率風險管理，用好浮動定價權限，加大對客戶的宣傳解釋力度。

接受調查的部分企業認為，此次調整有利于降低當前的企業融資成本，但對不同類型的企業影響程度有所不同。大型企業預期將進一步降低企業融資成本。德陽境內東汽、東電等企業的財務部門表示，貸款基準利率下降，意味著企業可以有效降低融資成本。中小微企業期盼政策能有效傳導，支持自身發展。小企業期盼銀行會把更多的注意力和精力放在中小微企業領域。部分小微公司反映，以前主要通過小額貸款公司、民間融資等渠道解決企業資金需求，這些機構的利率一般大大超過正規銀行。央行此舉有助于小微企業進一步促進小微企業融資成本的下降。盡管如此，企業表示目前政策效果還有待觀察，主要還是要看在銀行和大企業博弈之后政策效果的傳導。

四川部分居民反映，存款利率浮動區間上限由存款基準利率的1.3倍調整為1.5倍，存款時將多比較幾家銀行，選擇利率較高的銀行辦理存款業務。此外，由于利率上限的擴大，銀行存款將縮小與理財產品的收益率差距，可能會更多購買有安全保障的銀行存款。

陜西

5月10日，央行降息決定公布后，人行西安分行對當地社會各界進行了快速調查。調查結果顯示，各界對央行利率政策調整反應積極，普遍認為此次調整將有力促進實體經濟融資成本進一步降低，有利于利率市場化改革加速推進。

陜西省有關專家認為，此舉對正處于結構調整和轉型升級關鍵時期的企業意義重大。陜西能源資源型企業聚集度較高，此次降息有助于為能源化工企業降低融資成本，改善企業資金狀況，對于促進重大項目建設和催生固定資產投資產生深遠影響，為保持經濟穩定增長提供了良好條件。

省內法人類城商行有關人士表示，存款利率1.5倍浮動上限基本已經達到各家機構成本的上限.從數量上講已經到了各家機構承受的上限，因此，窗口指導非常必要。上述城商行人士表示，將采取措施，在資金定價、資產負債管理、流動性管理和市場競爭策略方面進行調整和完善，按照自身的實際，實行差異化的發展策略以應對利率市場化改革。

省內涉農金融機構反映，此次降息有助于實際利率的下降，刺激農業經濟實體的信貸資金需求。預計未來幾個月信貸投放會有所增加。在存款方面，由于其來源主要為中長期農戶存款，較為穩定，所以存款各期限利率不會一浮到頂。在貸款利率方面受央行基準利率下調影響，涉農貸款利率重心將會下移。

省內許多企業認為，下調貸款利率可以減輕企業資金成本增長壓力，擴大利潤空間，對促進企業生產經營將會起到積極作用。尤其是信貸大戶，貸款利率大幅度下調，無疑減少了大量財務支出，生產經營成本減小，給企業生產經營帶來了利好。但對于貸款銀行如果執行固定利率，銀行為了保持利潤空間未必會隨著基準利率的下調而下調其貸款利率，這樣對于貸款企業來說是不利的。

從調查的結果來看，陜西省內大部分城鎮居民對下調利率反應較為平靜，居民普遍反映，一方面，商業銀行不一定會在短期內下調個人貸款利率，因為商業銀行實行了利率自主定價，下調貸款利卒將會降低其利潤空間；另一方面，在股票市場波動上升的情況下，居民或將會積極參與股票市場投資。

關于利率調整和改革對房地產市場的影響，從陜西省情況來看，房地產開發貸款主要為在基準利率基礎上略有浮動的浮動貸款利率，基準利率下調將降低房地產企業貸款的還款利息。以截至2014年12月末的數據初步估算，降低基準貸款利率0. 25個百分點，全省房地產企業貸款利息將下降0. 59億元左右，預計房地產成交面積將有所上升。

河南

5月10日，中國人民銀行決定，自2015年5月11日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率各0. 25個百分點。人行鄭州中支就此對地方政府部門、銀行業金融機構及企業進行了快速調查。

受調查的金融辦、發改委、財政局等政府部門負責人表示，在當前經濟下行壓力增大背景下，央行年內兩次下調金融機構人民幣存貸款基準利率非常及時。此舉有助于緩解小微企業融資難、融資貴問題，降低企業融資成本，更好地促進小微企業發展，對于穩增長、促就業、惠民生具有重要意義。同時，地方政府部門希望基層央行繼續加大對金融機構的指導力度，將政策落實到位。

受調查的金融機構負責人表示，此次下調存貸款基準利率并擴大利率浮動區間，是基于對經濟形剪準確分析和把握的基礎上采取的正確調控措施。安陽市7家銀行業金融機構負責人表示，央行連續下調存貸款利率，目的是降低企業融資成本，刺激實體經濟發展。同時，利率浮動區間的調整加速了利率市場化進程，對銀行業機構利潤形成一定擠壓，將加劇存款市場競爭。商業銀行必須積極適應新的市場形勢，加大對小微企業、“三農”以及水利工程建設的支持力度，同時，積極開拓其他盈利渠道，降低對利差的依賴度。

對100家企業（30家大中型企業、50家小微企業、20家房地產企業）的調查顯示，30家大中型企業負責人均認為此次貸款利率的下調將會進一步降低其融資成本，優質的企業資產使其具備更高的議價能力，企業發展也將日趨向好。50家小微企業中，27家、占比54%的企業認為此次降息有利于降低企業融資成本與財務成本，進一步提振市場信心和發展決心；23家、占比46%的企業認為此舉對降低其融資成本作用不大，小微企業在信貸市場中仍屬于弱勢群體。商丘市海亞置業、中天置業和安陽市華富世家等20家房地產開發公司負責人均表示此次降息有利于降低融資成本，緩解資金壓力。同時，個人還貸成本的下降將刺激居民購房需求，直接利好房地產開發和銷售，緩解目前樓市低迷的態勢。