中小股東的權(quán)利保護(hù)

摘 要：《公司法》修訂后，公司中小股東的權(quán)利保護(hù)有了新進(jìn)展，保護(hù)中小股東的權(quán)益，保持中小股東對經(jīng)濟(jì)制度和資本市場信心，是經(jīng)濟(jì)繁榮、金融穩(wěn)定重要的和基本的動力。筆者試分析保護(hù)中小股東權(quán)利的原因，進(jìn)而談?wù)勅绾伪Ｗo(hù)中小股東的權(quán)利。

關(guān)鍵詞：中小股東；權(quán)利保護(hù)；公司法

中小股東，指對公司沒有實(shí)際控制力，對公司相關(guān)經(jīng)營決策不具有支配能力的股東。股權(quán)高度集中和股權(quán)流動性差是我國股權(quán)的特點(diǎn)。公司股東實(shí)力懸殊，中小股東股權(quán)分散，無法抗衡大股東。對中小股東權(quán)利保護(hù)問題的研究存在著現(xiàn)實(shí)需要和緊迫性。

一、保護(hù)中小股東權(quán)利的原因

（一）股東平等原則是保護(hù)中小股東權(quán)利的理論基礎(chǔ)

股東平等原則指在公司注冊、成立或運(yùn)行的過程中，對認(rèn)繳出資額或者認(rèn)購股份的股東，不管數(shù)額多少，在此基礎(chǔ)上對其采取的做法和態(tài)度的平等。股東平等原則是現(xiàn)代公司法應(yīng)遵循的最基本的原則之一，在公司依法設(shè)立、變更、運(yùn)營和終止過程中，起基礎(chǔ)性作用。

我國《公司法》雖未將股東平等原則明確為基本原則之一，但從立法宗旨和邏輯來看，體現(xiàn)了股東平等原則的基本要求，例如“一股一權(quán)”、“同股同價”。股東平等原則，首先，要求股東身份上的絕對平等即無論股東擁有股權(quán)的多少，在法律上平等；其次，股東之間在資本上的相對平等即在股東認(rèn)繳的出資額上，在法律上平等；再次，中小股東權(quán)益，在法律規(guī)定上應(yīng)加以特殊保護(hù)；最后，大股東侵犯中小股東權(quán)益的行為應(yīng)得到遏制。然而當(dāng)代公司制度下資本多數(shù)決原則的表決機(jī)制，體現(xiàn)了股東實(shí)質(zhì)平等的基礎(chǔ)與條件，卻也易使控股股東侵犯中小股東的表達(dá)權(quán)、投票權(quán)。

（二）中小股東權(quán)利保護(hù)的現(xiàn)狀

現(xiàn)行公司法主要通過獨(dú)立董事、關(guān)聯(lián)股東回避表決、分類表決、法律訴訟等措施來保護(hù)中小股東權(quán)利，但效果并不理想。對成本與收益的權(quán)衡，使中小股東甚少參加股東大會和議案投票表決，分散的中小股東知情權(quán)無法保障，話語權(quán)逐漸喪失。

1.中小股東知情權(quán)遭受侵害

知情權(quán)的保護(hù)有助于股東對公司的實(shí)際運(yùn)營情況進(jìn)行更充分的了解，也是股東行使其他權(quán)利的基礎(chǔ)。股東知情權(quán)的實(shí)現(xiàn)取決于公司披露的信息是否真實(shí)、及時、全面等。根據(jù)我國公司法規(guī)定，股東有查閱、復(fù)制公司相關(guān)信息及在被拒絕查閱、復(fù)制情況下的訴訟救濟(jì)權(quán)利，但現(xiàn)實(shí)情況下，其知情權(quán)很難得到有效保障。持股處于劣勢的中小股東在“資本多數(shù)決”原則下難以直接、及時知悉公司相關(guān)信息，尤其是不利于大股東及公司利益的信息。相反，大股東為了自己的利益則濫用權(quán)力對相關(guān)信息隱瞞造假，誤導(dǎo)中小股東陷入虛假信息中。

2.中小股東表決權(quán)的保護(hù)尚存缺陷

股東表決權(quán)又稱股東議決權(quán)，是指股東基于股東地位享有的，就股東會、股東大會的議案做出一定意思表示的權(quán)利，是一種固有權(quán)、共益權(quán)。中小股東有出席股東會并行使表決權(quán)，即參與重大決策權(quán)和選擇管理者的權(quán)利。表決制度實(shí)行資本多數(shù)決原則，即股東所享有的事項(xiàng)的表決力與其自身投資成正比例關(guān)系，即大股東因投資多而享有的表決力大于中小股東的表決力。大股東在股東會及股東大會中的支配地位，使大股東按照其自身利益方向通過大會決議，從而使中小股東權(quán)利訴求難以實(shí)現(xiàn)。

二、保護(hù)中小股東權(quán)利的措施

（一）完善信息披露制度

1.引進(jìn)專業(yè)代理人陪同股東行使查閱權(quán)

有限公司股東擁有會計(jì)賬簿的查閱權(quán)，但由于中小股東專業(yè)性知識的缺乏，使此項(xiàng)權(quán)利流于形式。據(jù)此，專業(yè)技術(shù)人員諸如會計(jì)師等的引進(jìn)可以有效彌補(bǔ)股東，特別是中小股東自身能力的不足，幫助其有效行使自己的權(quán)利。同時對專業(yè)人士泄露商業(yè)秘密設(shè)置相應(yīng)的懲罰機(jī)制，如吊銷執(zhí)業(yè)資格證、罰款、行政處罰甚至是刑事處罰，使保護(hù)中小股東權(quán)利與保護(hù)公司利益兼顧。

2.擴(kuò)大查閱權(quán)覆蓋范圍

股份公司股東對于會計(jì)賬簿無查閱權(quán)。然賦予股份公司股東查閱會計(jì)賬簿權(quán)是必要的，相比其有權(quán)查閱的會計(jì)報(bào)告，會計(jì)賬簿更能反應(yīng)公司的真實(shí)經(jīng)營狀況。據(jù)此，可將會計(jì)賬簿的查閱權(quán)擴(kuò)大至股份有限公司股東，當(dāng)然，應(yīng)對股東的持股比例和持股時間作適當(dāng)限制，防止濫用權(quán)利。

3.執(zhí)法機(jī)關(guān)加強(qiáng)對公司信息披露制度執(zhí)行情況的監(jiān)督

工商、稅務(wù)等部門應(yīng)加強(qiáng)合作，采取定期檢查、不定期抽查及公司主動備案等方式，加強(qiáng)對公司信息披露情況的監(jiān)督力度，促使公司及時真實(shí)的披露公司的相關(guān)信息；同時，執(zhí)法機(jī)關(guān)應(yīng)發(fā)揮處罰的效能，針對違規(guī)違法的公司及主要負(fù)責(zé)人進(jìn)行處罰，以督促制度貫徹實(shí)施。

（二）完善中小股東的表決權(quán)保護(hù)

明確網(wǎng)絡(luò)投票的適用。對股東大會審議重大事項(xiàng)（對于“重大事項(xiàng)”的范圍，予以細(xì)化明確）時，除現(xiàn)場會議投票外，應(yīng)提供網(wǎng)絡(luò)投票平臺，降低中小股東參加股東大會及議案投票表決的成本，為有時間和精力關(guān)注、研究公司提案的部分中小股東提供參與公司治理的實(shí)質(zhì)機(jī)會。

引進(jìn)限制表決權(quán)制度。限制表決權(quán)制度指當(dāng)股東所持有股份數(shù)額超過法律規(guī)定或者公司章程規(guī)定的額度時，其超過部分的股份不再享有表決權(quán)。限制表決權(quán)制度是可有效限制大股東操控股東大會，平衡大股東與中小股東表決權(quán)過分懸殊的一種可參考的制度設(shè)計(jì)。

（三）持股行權(quán)的設(shè)計(jì)是保護(hù)中小股東權(quán)利的有效方式

持股行權(quán)，指中小股東委托專門機(jī)構(gòu)行使股東知情權(quán)、建議權(quán)、表決權(quán)和提案權(quán)等股東權(quán)利，從而幫助中小投資者切實(shí)維護(hù)自身的合法權(quán)益。委托專門機(jī)構(gòu)代理中小股東投票，可以解決中小股東不夠?qū)I(yè)、股權(quán)比較分散的問題。為避免受托機(jī)構(gòu)怠于行使權(quán)利或利用代理權(quán)牟取私利，可引入市場競爭機(jī)制放開專門機(jī)構(gòu)設(shè)立門檻，使中小股東持股行權(quán)時有更多更優(yōu)選擇。持股行權(quán)委托手續(xù)以簡便為優(yōu)，允許股東將股票賬戶全權(quán)委托給專門機(jī)構(gòu)，不必采取每家股票單獨(dú)委托；可使用電子化委托協(xié)議等方式，讓股東更方便快捷地委托或變更服務(wù)機(jī)構(gòu)。

參考文獻(xiàn)：

[1]王京晶.我國中小股東的權(quán)利保護(hù)問題研究[J].經(jīng)濟(jì)與法，2013（12）

[2]孟子博.公司法對中小股東權(quán)益保護(hù)制度研究[D].長春：吉林大學(xué)法學(xué)院，2013

作者簡介：

董瑩如（1991.09～），女，河南濮陽人遼寧大學(xué)法學(xué)院在讀研究生。