軍工：空軍定位為戰略軍種

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投資要點：

1、空軍正經歷戰爭形態和空軍戰略演變。

2、中國軍方首次將空軍定位為戰略軍種。

中國空軍建立60多年以來，空軍戰略正在從國土防空演變到攻防兼備。當前正在經歷戰爭形態和空軍戰略演變：飛機速度快、作戰半徑大的優勢使得戰爭不再局限于地面武器的最遠射程之內，海灣戰爭和科索沃戰爭表明空中力量開始起主導作用，而信息化作戰背景下制信息權將決定戰爭成敗。

中國空軍任重道遠。我軍戰斗機以三、四代機為主體，五代機尚未服役，老式戰機占比較高;與其他國家對比，我國軍用飛機總量世界第三，但面臨大量老式戰斗機的更新換代，重型轟炸機仍然缺失，運輸機無論是性能還是數量上都與國際先進水平差距甚遠，與未來可能的主要對手美國空軍和美國海軍航空兵相比仍然存在較大劣勢，空軍建設任重道遠。

中國軍方首次將空軍定位為戰略軍種，而此前僅有二炮享有此地位。目前美國空軍是全球唯一堪稱戰略空軍的軍事力量。當前我軍正在推進機械化和信息化建設，中國戰斗機產量世界前三，同時在研兩款五代機，戰略轟炸機方面轟-6K為過渡方案，新型轟炸機或在研發，而運輸機方面運-20量產在即，運-9將衍生大量特種飛機。

重點關注中航飛機和中航機電：中航飛機是中國戰略空軍的締造者，兩次募資大幅提升民機產能，預計未來10年收入將增加2-3倍，利潤可能增加5-10倍。中航機電是飛機的主要系統集成商之一，預計航空主營業務增速將保持在15%以上，是國企員工持股第一家，定增獲批提升盈利水平，大股東增持彰顯信心。