銀華戰略新興擬任基金經理倪明：市場已進入底部區域

張婷

截至7月30日收盤，上證指數收報3705.77點，近兩月跌幅達20.61%。回顧這輪慘烈的下跌行情，銀華戰略新興擬任基金經理倪明表示，市場也許還會慣性下挫，但已經進入底部區域。未來市場將出現重要的右側買點，有利于新基金建倉。

戰略新興行業仍是看好和配置重點

倪明是基金行業首位80后基金經理，其投資風格以穩健著稱，過往業績相當優秀。2014年，倪明管理的銀華核心價值優選躋身“最賺錢單只基金排行榜”前五，今年以來該基金實現了十年十倍的收益；在管理銀華優選585天的任期內，收益率達164.57%。

倪明表示，他并不認同甚囂塵上的諸多陰謀論觀點，究其核心原因，就是兩點：漲幅過大和杠桿。倪明認為，本輪行情的上漲過程中幾乎沒有任何像樣的調整，一路高歌猛進，與此同時，大量的杠桿資金入市，也成為不斷推升指數的重要原因。因此，一旦行情發生逆轉，同樣的模式也會形成巨大的反作用力，使得趨勢形成惡性循環。

“市場也許還會慣性下挫，但已經進入底部區域。一方面市場本身的大幅下跌無論是幅度還是形態都已經進入企穩反彈的區域，更重要的是我們已經看到管理層及監管機構、市場各參與主體的強力救市措施陸續出臺。在當前的市場環境下，基本面和估值已經不是主要矛盾，信心和政府的強力出手才是核心因素。”倪明說。

在倪明的眼里，這一輪市場調整的核心驅動因素是系統性風險，而不是行業或者公司的基本面發生了巨大變化。所以，不管是從短期還是長期來看，他依然認為符合改革預期和發展方向的戰略新興行業是他看好和配置的重點。其中，新能源、軍工、農業、電子、傳媒等是他很看好的行業，但他同時也表示，“我們會重點判斷系統性風險釋放的程度，會在一個相對安全的邊際去配置相關的行業和個股。”

引入對沖工具股指期貨

對于未來市場的看法，倪明傾向于認為在未來的一個月到一個半月的時間市場會出現真正的底部區域。“因為當前市場參與各方把政策因素看的非常重。未來這個市場會相對淡化這樣的一個因素，所以市場自身的力量去尋找真正的底部區域，那時是比較好的投資時機。” 倪明表示。

據了解，目前由倪明掌舵的銀華戰略新興正在發行中，這是銀華基金又一只在絕對回報基礎上提取業績回報的主動管理性基金產品。作為一只發起式基金，銀華基金將自購1000萬銀華戰略新興，并將鎖定持有至少3年，實現與持有人同甘共苦。該基金股票投資比例為0-95%，主要投資于受益于中國經濟轉型背景下的戰略新興行業。還可配置債券、股指期貨、可轉債、資產支持證券等一系列金融工具實現追求絕對收益的目標。

相較于老基金，銀華戰略新興引入了對沖工具股指期貨。倪明表示，在單邊下跌的市場環境中，如果沒有股指期貨做對沖，基金經理只能靠單一的減倉動作去規避風險，而一旦加入了股指期貨工具，即使基金倉位沒有做特別大比例的下降，但是可以通過股指期貨的方式去對沖風險控制回撤，應該說這也是新產品的一個核心優勢。

對于為何會選擇8月份進行該基金的發行。倪明表示，新基金是創新的產品，會更看重收益率的情況而相對淡化規模的因素。所以在新基金的發行成立之市場可能的相對底部區域，這樣會是一個比較好的投資時機。