混合所有制發(fā)展的問(wèn)題及建議

張繼德++王唯遠(yuǎn)

編者按：黨的十四屆三中全會(huì)提出，國(guó)有企業(yè)要按照“產(chǎn)權(quán)明晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)”的要求，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。時(shí)隔20多年，黨的十八屆三中全會(huì)重提混合所有制，完善現(xiàn)代企業(yè)制度，將混合所有制作為國(guó)家基本經(jīng)濟(jì)制度的重要實(shí)現(xiàn)形式，這是前所未有的。

我國(guó)混合所有制的發(fā)展和國(guó)企改革息息相關(guān)。我國(guó)2013年國(guó)有法人企業(yè)15.5萬(wàn)戶，總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)和國(guó)有權(quán)益分別為104.1萬(wàn)億元、37萬(wàn)億元和29.6萬(wàn)億元。國(guó)有企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮了支柱性作用，但也存在布局不合理；一股獨(dú)大、產(chǎn)權(quán)不明晰、多元股東制衡機(jī)制尚未形成，存在層層委托代理關(guān)系，內(nèi)部人控制較為普遍；效率低下，國(guó)有企業(yè)凈資產(chǎn)收益率比較低等突出問(wèn)題。如果不發(fā)展混合所有制，企業(yè)將日益缺乏活力。民營(yíng)企業(yè)發(fā)展到一定階段，也必須實(shí)行產(chǎn)權(quán)多元化和完善的治理結(jié)構(gòu)，否則同樣不可持續(xù)。

在積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，國(guó)有資本應(yīng)該如何布局；引入民間資本之后，如何在激發(fā)市場(chǎng)活力的同時(shí)又能保證對(duì)重要行業(yè)的控制力；國(guó)有資本如何進(jìn)退、以何種方式進(jìn)行經(jīng)營(yíng)；在混合所有制企業(yè)中，如何有效分配話語(yǔ)權(quán)并完善公司治理結(jié)構(gòu)等一系列的問(wèn)題都需要理論界與實(shí)務(wù)界進(jìn)行深入探討。

基于此，《會(huì)計(jì)之友》刊登混合所有制與國(guó)企改革系列文章，以饗讀者，同時(shí)也有利于推動(dòng)我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革的有序開展。

【摘 要】 混合所有制是我國(guó)基本經(jīng)濟(jì)制度，也是我國(guó)下一步國(guó)有企業(yè)改革的熱點(diǎn)問(wèn)題。從文獻(xiàn)視角出發(fā)，梳理了國(guó)內(nèi)外關(guān)于混合所有制的研究文獻(xiàn)，從混合所有制概念的提出、發(fā)展脈絡(luò)、優(yōu)勢(shì)及前景、發(fā)展的問(wèn)題等方面全面介紹了混合所有制研究的最新進(jìn)展和成果，并認(rèn)為混合所有制的產(chǎn)生、發(fā)展具有必然性，前景十分廣闊。最后針對(duì)混合所有制發(fā)展的問(wèn)題提出相應(yīng)的建議，并對(duì)對(duì)策執(zhí)行的必要性作出評(píng)價(jià)。

【關(guān)鍵詞】 混合所有制； 國(guó)有企業(yè)； 公司治理

中圖分類號(hào)：F123.7 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1004-5937（2015）17-0128-05

一、混合所有制概念的提出

混合所有制概念產(chǎn)生于混合經(jīng)濟(jì)理論。1936年，由凱恩斯首次提出“混合經(jīng)濟(jì)”，指公私混合經(jīng)濟(jì)，其主張資本主義國(guó)家的政府對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)，“讓國(guó)家的權(quán)威與私人的策動(dòng)力互相合作”。凱恩斯的追隨者、美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家漢森和薩繆爾森也對(duì)混合經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了研究。漢森（1953）更加全面詳細(xì)地對(duì)“混合經(jīng)濟(jì)”的含義進(jìn)行了解釋，其觀點(diǎn)是19世紀(jì)末期以后大多數(shù)資本主義國(guó)家已經(jīng)從較為單一的私人資本主義經(jīng)濟(jì)，轉(zhuǎn)化到了同時(shí)存在著“社會(huì)化”的公共經(jīng)濟(jì)形式，即公私“混合經(jīng)濟(jì)”。薩繆爾森（1961）認(rèn)為這是資本主義國(guó)家發(fā)展的必然趨勢(shì)。

新事物的出現(xiàn)，隨之出現(xiàn)了新的概念和新的分類，應(yīng)該說(shuō)是很自然的事情。曉亮（2004）認(rèn)為混合所有制的形成是由所有制經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)所導(dǎo)致的。我國(guó)實(shí)行社會(huì)主義初級(jí)階段的基本經(jīng)濟(jì)制度，即堅(jiān)持以公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展。對(duì)于企業(yè)而言，類似地也可以通過(guò)多種所有制經(jīng)濟(jì)融為一體來(lái)發(fā)展。由此，混合所有制經(jīng)濟(jì)在這種情況下應(yīng)運(yùn)而生，其產(chǎn)生具有一定的必然性。混合所有制經(jīng)濟(jì)是投資主體多元化的企業(yè)財(cái)產(chǎn)組織的實(shí)現(xiàn)形式（張維達(dá)，2003）。依據(jù)中國(guó)現(xiàn)階段的基本國(guó)情，大部分學(xué)者都認(rèn)為，“混合所有制經(jīng)濟(jì)”是對(duì)我國(guó)基本經(jīng)濟(jì)制度的堅(jiān)持與完善，為國(guó)有資本和非國(guó)有資本的深度融合提出了一種創(chuàng)新的發(fā)展模式。

混合所有制的命題早在我國(guó)20世紀(jì)80年代中后期開始被提出并研究。薛暮橋（1987）在討論我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革過(guò)程中的不同性質(zhì)企業(yè)合資經(jīng)營(yíng)問(wèn)題時(shí)，曾對(duì)混合所有制的概念進(jìn)行了論述。何立勝、管仁勤（2000）概括混合所有制是與社會(huì)化生產(chǎn)、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的一種財(cái)產(chǎn)主體多元化、運(yùn)行社會(huì)化的財(cái)產(chǎn)制度。此后，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)課題組（1993）系統(tǒng)地提出了混合所有制的發(fā)展問(wèn)題。

二、混合所有制的發(fā)展

混合所有制問(wèn)題在國(guó)外研究極少，發(fā)展并不如中國(guó)迅猛。20世紀(jì)30年代，混合所有制在西方開始得以關(guān)注。以凱恩斯（1936）、漢森（1953）、薩繆爾森（1961）為代表的學(xué)者認(rèn)為，19世紀(jì)末期多數(shù)資本主義國(guó)家開始存在公私“混合經(jīng)濟(jì)”，它們組成現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。國(guó)家機(jī)構(gòu)和私人機(jī)構(gòu)共同對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)施控制、壟斷與競(jìng)爭(zhēng)并存，將國(guó)家的權(quán)威與私人的策動(dòng)力互相合作看作醫(yī)治資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)痼疾的唯一切實(shí)辦法。Alchian（1965）、科爾奈（1992）認(rèn)為為使整個(gè)經(jīng)濟(jì)達(dá)到市場(chǎng)化的程度，應(yīng)該為私有制提供更大的空間，迅速擴(kuò)展私人部門，而這觀點(diǎn)卻忽視了國(guó)有資本和私有資本在企業(yè)中混合之后，資本會(huì)作為一個(gè)整體在周轉(zhuǎn)和增值。但Boardman & Vining（1989），Shirley & Walsh（2000），Megginson & Netter（2001），Djankov & Murrell（2002）研究表明，混合所有制公司的盈利和生產(chǎn)率水平明顯不如私有公司。而Mattijs Backs（2001）對(duì)全球混合所有制航空企業(yè)的研究結(jié)果顯示，混合所有制航空公司的業(yè)績(jī)指標(biāo)高于國(guó)有航空公司而低于私有航空公司。總之，混合所有制在國(guó)際上不是一種普遍現(xiàn)象，也無(wú)法與我國(guó)的混合所有制研究直接聯(lián)系起來(lái)。

相對(duì)國(guó)外來(lái)說(shuō)，我國(guó)對(duì)混合所有制的研究起步較晚。但是近些年我國(guó)增大了對(duì)混合所有制的關(guān)注力度。王琪延（1998）將混合所有制的產(chǎn)生歸為兩權(quán)分離。秦斗豆（2011）、張維迎（2014）等國(guó)內(nèi)學(xué)者均認(rèn)為對(duì)混合所有制的研究伴隨著改革的進(jìn)程而進(jìn)行。其在我國(guó)的出現(xiàn)和發(fā)展主要源于對(duì)國(guó)有企業(yè)改革的研究深入，源于尋找國(guó)有制與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)結(jié)合的形式和途徑。

最初的混合所有制形式是于20世紀(jì)80年代初出現(xiàn)的各式各樣的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體。混合所有制企業(yè)首先出現(xiàn)在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)體制中。但由于改革初期，混合所有制的發(fā)展受到原生所有制短缺的制約，所以，混合只能在國(guó)有經(jīng)濟(jì)與集體經(jīng)濟(jì)之間進(jìn)行。隨著對(duì)外開放的擴(kuò)大，外商紛紛進(jìn)入。外資進(jìn)入后形成了中外合資、中外合作等混合所有制企業(yè)，外商資本與國(guó)有企業(yè)合作成立“三資”企業(yè)，充分利用外方的資金、技術(shù)、管理等資源，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)管理水平，加快國(guó)企機(jī)制改革。所以，外商投資經(jīng)濟(jì)成為我國(guó)混合所有制經(jīng)濟(jì)形成和發(fā)展的重要推動(dòng)力。

20世紀(jì)80年代后期以來(lái)，經(jīng)濟(jì)成分逐步多樣化，這種變化為混合所有制的發(fā)展創(chuàng)造了前所未有的有利條件。在城鄉(xiāng)涌現(xiàn)出大量的兼有股份制和合作制特征的股份合作制。在此基礎(chǔ)上，逐漸形成了合作股份制或股份合作制概念，到90年代初，混合所有制的概念才逐漸出現(xiàn)。我國(guó)政府在此之后逐步開展了對(duì)國(guó)有企業(yè)的民營(yíng)化改革。傳統(tǒng)國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)開始多元化，多種所有制形式被引入公司。混合所有制的蓬勃興起預(yù)示著所有制之間壁壘的突破（朱光華，2001；曉亮，2004；胡一帆、宋敏、鄭紅亮，2006）。伴隨著證券市場(chǎng)的進(jìn)一步完善，我國(guó)企業(yè)通過(guò)上市實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化，混合所有制企業(yè)比重也呈日益擴(kuò)大的趨勢(shì)。

改革開放20年后，一個(gè)以混合所有制為基礎(chǔ)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本輪廓已經(jīng)顯現(xiàn)在我們的面前（吳敬璉，2000）。何立勝、管仁勤（2000）分析，由于政策推動(dòng)及所有制社會(huì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整等原因，混合所有制將會(huì)成為我國(guó)社會(huì)財(cái)產(chǎn)關(guān)系或所有制社會(huì)結(jié)構(gòu)發(fā)展的主要形式。在混合所有制發(fā)展歷程的問(wèn)題上，秦斗豆（2011）認(rèn)為體現(xiàn)了自控制權(quán)至所有權(quán)、自小至大、自下至上的趨勢(shì)。在新時(shí)期，其與黃群慧（2014）等學(xué)者均認(rèn)為未來(lái)國(guó)有企業(yè)改革必然要求在更大范圍和更高層次上推進(jìn)混合所有制。

黨的十四屆三中全會(huì)上，我國(guó)提出混合所有制概念，黨的十六屆三中全會(huì)對(duì)混合所有制經(jīng)濟(jì)和股份制進(jìn)行重新定位，會(huì)上提出的“大力”發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)和使股份制成為公有制的“主要”實(shí)現(xiàn)形式，是對(duì)我國(guó)所有制改革的一項(xiàng)重大突破。黨的十八屆三中全會(huì)再次重提混合所有制，將混合所有制作為國(guó)家基本經(jīng)濟(jì)制度的重要實(shí)現(xiàn)形式之一（朱光華，2004；郭飛，2014）。我國(guó)發(fā)改委官員于2014年11月曾表示，“混合所有制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展在行業(yè)上沒有限制。在企業(yè)數(shù)量占比方面，央企50%以上已經(jīng)混合，金融企業(yè)57%以上已經(jīng)混合，而未來(lái)的占比勢(shì)必還會(huì)更大。”從2005年到2012年，國(guó)有上市公司中民間投資數(shù)額逐年增加，如其通過(guò)股票市場(chǎng)發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券中，民間投資累計(jì)額高達(dá)15 146億元之多。上市公司中非國(guó)有股權(quán)比例也是日益增大，有數(shù)據(jù)顯示，截至2012年，央企及其子公司上市公司378家，上述比例已超53%，地方性國(guó)企681家，比例更是超過(guò)60%。

上述可見，我國(guó)混合所有制改革如火如荼，這意味著混合所有制改革在今后將成為相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)我國(guó)企業(yè)改革的宏偉實(shí)踐，其涉及面之廣泛、影響之深遠(yuǎn)都將是空前的。

三、混合所有制的優(yōu)勢(shì)及發(fā)展前景

混合所有制作為一種最具市場(chǎng)兼容力的所有制形式，其產(chǎn)生、發(fā)展具有必然性（聞潛，1998；朱光華，2001；劉蓮花，2009；謝軍、黃建華，2010；李紹榮、周毅，2014）。其產(chǎn)生發(fā)展至今，引起了許多學(xué)者的重視及肯定。何立勝、管仁勤（2000），宋志平（2014），曉亮（2004）等都認(rèn)為混合所有制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景十分廣闊，是無(wú)限的，并認(rèn)為其可成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的主體。混合所有制將成為我國(guó)社會(huì)財(cái)產(chǎn)關(guān)系改革、發(fā)展的基本趨向及我國(guó)社會(huì)財(cái)產(chǎn)關(guān)系或所有制社會(huì)結(jié)構(gòu)發(fā)展的主要形式。這都標(biāo)志著我國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的未來(lái)發(fā)展方向是混合所有制。

眾多學(xué)者之所以認(rèn)為混合所有制成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的發(fā)展趨勢(shì)，是由于其本身巨大的優(yōu)勢(shì)所在。從企業(yè)角度而言，混合所有制可以通過(guò)擴(kuò)大投資來(lái)源使企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)大，風(fēng)險(xiǎn)分散，有效地實(shí)現(xiàn)資本的社會(huì)化和資源的有效配置，對(duì)資本的所有制關(guān)系起到優(yōu)化作用，從而促進(jìn)了兩權(quán)分離并大幅提高企業(yè)和資本的運(yùn)作效率（朱光華，2001；張維達(dá)，2003；曉亮，2003；曉亮，2004；周利國(guó)、劉軍，2005；顧玉民，2006；謝軍，2010；黃建華，2012；宋志平，2013；梁法院，2014）。

而不論是國(guó)有企業(yè)還是民營(yíng)企業(yè)，混合所有制改革的意義都是顯而易見的。張文魁（2010）認(rèn)為企業(yè)從非混合所有制轉(zhuǎn)變?yōu)榛旌纤兄朴欣谄浣?jīng)營(yíng)績(jī)效的提升。國(guó)有企業(yè)不同形態(tài)資本的所有者單一，因而缺乏相互制約，作為所有者的政府缺乏對(duì)利潤(rùn)較強(qiáng)的追逐動(dòng)機(jī)，導(dǎo)致存在弊端，而若引入民營(yíng)資本的投資者，因其具備較強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理才能的企業(yè)家、技術(shù)專家或擁有更強(qiáng)的追逐利潤(rùn)動(dòng)機(jī)，企業(yè)資本的運(yùn)用效率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力便會(huì)提高。民營(yíng)企業(yè)則可以通過(guò)混合所有制改革克服其自身資本實(shí)力有限、抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較弱、對(duì)政府擁有的社會(huì)資本的吸附力較低的局限，進(jìn)而提高企業(yè)的資本實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，并通過(guò)優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)一步提高企業(yè)資本的運(yùn)用效率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

混合所有制改革可以使各所有制的投資主體將各自在資源、品牌、市場(chǎng)、管理機(jī)制和效率等方面的優(yōu)勢(shì)有機(jī)結(jié)合，有利于各種資本的取長(zhǎng)補(bǔ)短、相互促進(jìn)、共生共贏。引進(jìn)民間資本，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)重組，既可以使中小企業(yè)的資產(chǎn)得到量的增加，又可以在設(shè)備與技術(shù)更新改造的同時(shí)，引進(jìn)一種全新的經(jīng)營(yíng)機(jī)制，在這種經(jīng)營(yíng)機(jī)制引進(jìn)的過(guò)程中，可以增強(qiáng)國(guó)有企業(yè)的活躍程度，并大幅提高國(guó)有經(jīng)濟(jì)的掌控力。對(duì)進(jìn)一步盤活國(guó)有中小企業(yè)資本存量具有重要意義。

就社會(huì)、國(guó)家層面而言，朱光華（2001）認(rèn)為混合所有制在體現(xiàn)資本的流動(dòng)性和可交易性過(guò)程中，會(huì)推動(dòng)整個(gè)社會(huì)的資源優(yōu)化配置。較為單一的所有制形式由于會(huì)限制不同性質(zhì)的所有權(quán)的融合性，因而其很難對(duì)社會(huì)性經(jīng)濟(jì)資源進(jìn)行充分的吸收和調(diào)動(dòng)。因此，只有實(shí)行混合所有制，才能有效地激發(fā)屬于不同性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)要素的活躍性，使得其在更大的程度和范圍內(nèi)配置和組合，并在持續(xù)的運(yùn)動(dòng)過(guò)程中達(dá)到最為理想的狀態(tài)。不同性質(zhì)所有制的聯(lián)合是對(duì)生產(chǎn)資料個(gè)人占有的一種歷史性突破，實(shí)現(xiàn)了資本或者財(cái)產(chǎn)的社會(huì)化。主管部門沒有辦法做到利用行政手段直接干預(yù)企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，企業(yè)也無(wú)法依賴政府的保護(hù)，這有助于企業(yè)成為真正意義上的獨(dú)立法人實(shí)體。同時(shí)，多元化的企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)會(huì)使企業(yè)受到不同性質(zhì)所有制的投資主體的監(jiān)督，這會(huì)極大限度地避免管理層的短期行為，并有利于自我約束機(jī)制的形成。混合所有制可以迅速把社會(huì)閑散資金吸聚為大規(guī)模資本，提供充足的資金動(dòng)力。通過(guò)混合所有制的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，可以達(dá)到政企分開，最終建成較為規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度（曉亮，2003）。

顧鈺民（2006）從制度經(jīng)濟(jì)學(xué)角度分析我國(guó)的混合所有制發(fā)展，得出混合所有制比單一所有制具有更高的制度效率，并通過(guò)博弈模型進(jìn)行了驗(yàn)證。謝軍、黃建華（2012）認(rèn)為它在保持公有制基本屬性的基礎(chǔ)上，又不排斥其他所有制的特性，按照市場(chǎng)原則進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，這也正形成社會(huì)主義與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在企業(yè)內(nèi)部的最佳結(jié)合。在真正的混合進(jìn)程中，宋志平（2014）將其稱為水煮咖啡，可以實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本和非國(guó)有資本真正的有效融合。在融合中，可以增強(qiáng)國(guó)有資本的整體實(shí)力，發(fā)揮國(guó)有經(jīng)濟(jì)的控制力和主導(dǎo)作用以及民營(yíng)企業(yè)的企業(yè)家精神、市場(chǎng)活力、創(chuàng)新精神，借以形成混合所有制獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（張維達(dá)，2003；夏秀芳，2014）。混合所有制有利于增強(qiáng)國(guó)有資本的放大功能、保值增值、提高競(jìng)爭(zhēng)力，是國(guó)有企業(yè)改革的重要支撐。同時(shí)，有利于促進(jìn)我國(guó)非公有制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，目前而言，我國(guó)的非公有制經(jīng)濟(jì)的比例已經(jīng)很高，其占到了GDP總量的三分之一，對(duì)民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，在積極參股到公有制經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中，能夠極大地突破自身管理模式的限制，并促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的更進(jìn)一步發(fā)展。

四、發(fā)展混合所有制的問(wèn)題及建議

發(fā)展混合所有制對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著極大的促進(jìn)作用，但是為能更好地推行混合所有制，不得不對(duì)混合過(guò)程中的問(wèn)題引起重視。經(jīng)過(guò)不斷地股份制改造，雖然很多國(guó)有企業(yè)已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)榛旌纤兄破髽I(yè)，國(guó)有資產(chǎn)占比已較低，但是政府干預(yù)仍無(wú)處不在，公司治理仍有待提高。行政化壟斷體制未真正打破，準(zhǔn)入限制未真正實(shí)行并完全放開。

除上述問(wèn)題，還存在國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)因?yàn)樾再|(zhì)的不同而導(dǎo)致追求目標(biāo)不盡相同。國(guó)有企業(yè)在進(jìn)行決策時(shí)更多地體現(xiàn)政府的政策，關(guān)注長(zhǎng)期回報(bào)和社會(huì)責(zé)任，其主要目標(biāo)是社會(huì)福利的最大化，相比之下，民營(yíng)企業(yè)股東的目標(biāo)是追求企業(yè)利潤(rùn)最大化，如此兩者的結(jié)合，不同資本所有者代表在事關(guān)企業(yè)發(fā)展等重大問(wèn)題上，決策依據(jù)、決策程序等方面存在不同，目標(biāo)追求難以保持一致。因此，如何有效協(xié)調(diào)公有產(chǎn)權(quán)和非公有產(chǎn)權(quán)的不同目標(biāo)就變得非常重要。

企業(yè)混合動(dòng)力不足也是混合所有制面臨的問(wèn)題之一。混合所有制改革的關(guān)鍵不是僅僅引入非國(guó)有股東，而是要尋找真正愿意參與到公司治理中的非國(guó)有股東，才能解決我國(guó)國(guó)有企業(yè)低效率問(wèn)題。民營(yíng)企業(yè)希望進(jìn)入的領(lǐng)域被國(guó)有資本控制，尤其是針對(duì)壟斷行業(yè)而言，資本結(jié)構(gòu)單一，生產(chǎn)效率低下，非公有制資本根本無(wú)法投入其中。而開放的領(lǐng)域民營(yíng)資本卻面對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，勢(shì)力單薄，量大個(gè)小，資源短缺，缺乏暢通的融資渠道，在實(shí)力懸殊的情況下，民營(yíng)企業(yè)擔(dān)心與國(guó)企“混合”后在公司經(jīng)營(yíng)決策、人事任免等方面失去話語(yǔ)權(quán)，合法權(quán)益得不到保護(hù)。同時(shí)，由于評(píng)估機(jī)構(gòu)等各方面的因素導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)的評(píng)估出現(xiàn)問(wèn)題，造成國(guó)有資產(chǎn)流失，此方面問(wèn)題不解決，也會(huì)影響混合所有制進(jìn)程及效果。

現(xiàn)階段而言，我國(guó)對(duì)股份制公司的監(jiān)控機(jī)制不夠有力。一是公司內(nèi)部治理監(jiān)控機(jī)制不完善，例如股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理機(jī)構(gòu)職責(zé)劃分的界限不夠清晰，有形式化的現(xiàn)象，各利益主體之間缺乏相互的制約，同時(shí)，控股股東影響力明顯大于其他股東，非控股股東對(duì)公司管理的參與度不夠，一定程度上影響董事會(huì)議事的公平性。二是外部監(jiān)控機(jī)制同樣不夠完善，這會(huì)導(dǎo)致較多市場(chǎng)體系有待進(jìn)一步完善。尤其是對(duì)于金融市場(chǎng)、資本市場(chǎng)的市場(chǎng)體系建設(shè)，其遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于改革的實(shí)踐。

除此之外，還存在企業(yè)文化缺失的問(wèn)題，混合所有制公司由各投資方管控，扮演一個(gè)“聽話的孩子”的角色，沒有自己的獨(dú)立的企業(yè)文化和靈魂。在混合過(guò)程中，不同性質(zhì)的企業(yè)資本的融合勢(shì)必會(huì)帶來(lái)不同文化的碰撞，對(duì)于國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，體制形式的不同導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、精神追求和員工行為具有很大的不同，文化的融合進(jìn)程也是雙方博弈的過(guò)程，而最終能否在相互滲透中取精華、剔糟粕，重新塑造混合所有制企業(yè)文化，培養(yǎng)員工歸屬感，也是極具挑戰(zhàn)性的重任。

針對(duì)上述問(wèn)題，找出一個(gè)行之有效的對(duì)策并非易事，混合所有制企業(yè)的現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力是各相關(guān)利益者的生產(chǎn)要素綜合的結(jié)果（李正圖，2005），應(yīng)積極探尋不同所有制的融合共生之路（劉宇春、景維民，2011）。總體來(lái)說(shuō)，重要的是能夠建立起一套健全的機(jī)制。關(guān)鍵點(diǎn)在于改革中要做到去行政化，改變現(xiàn)今的治理模式。為緩解在競(jìng)爭(zhēng)激烈領(lǐng)域民營(yíng)企業(yè)發(fā)展受限的問(wèn)題，可以放開競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域混合所有制企業(yè)國(guó)有股權(quán)比例，統(tǒng)一國(guó)有民營(yíng)的目標(biāo)，均追求經(jīng)濟(jì)利益的最大化，弱化國(guó)有企業(yè)被政府監(jiān)管的力度，可以通過(guò)員工持股、轉(zhuǎn)讓股份等形式達(dá)到。

動(dòng)力缺乏，一方面導(dǎo)致因素是法人治理結(jié)構(gòu)的不完善，國(guó)有企業(yè)擔(dān)心削弱對(duì)企業(yè)的控制權(quán)，而民營(yíng)企業(yè)憂心混合后失去話語(yǔ)權(quán)。朱光華（2004）認(rèn)為混合所有制企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)構(gòu)成了新的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，需要建立新的公司治理結(jié)構(gòu)。完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，關(guān)注各個(gè)相關(guān)利益主體，尤其是對(duì)公司治理層面上的董事、經(jīng)理、監(jiān)事采取有效的激勵(lì)措施，可以避免雙方失去積極性，為混合掃清障礙。在混合所有制改革中，在保證國(guó)有資產(chǎn)不流失的情況下，確保非控股投資方的利潤(rùn)分配權(quán)。追求回報(bào)是資本的本性，非控股股東最關(guān)心的就是利潤(rùn)分配問(wèn)題，混合所有制企業(yè)只有切實(shí)保障各投資方的利潤(rùn)分配權(quán)才能更好地吸引民營(yíng)和外資資本。所以，實(shí)行混合所有制，應(yīng)該按照現(xiàn)代企業(yè)制度運(yùn)行，國(guó)家或政府可以扮演出資人的角色，但是應(yīng)該符合公司法的規(guī)定，不能讓政府有超過(guò)權(quán)限的權(quán)力，其應(yīng)該在公司法允許的范圍內(nèi)運(yùn)作。

國(guó)有資產(chǎn)的評(píng)估是平衡國(guó)有資產(chǎn)買賣雙方的重要環(huán)節(jié)，正確的評(píng)估才能防止國(guó)有資產(chǎn)流失。謝軍、黃建華（2010）認(rèn)為，國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)需要通過(guò)建立一套新的產(chǎn)權(quán)管理手段及模式，防止國(guó)有企業(yè)改制、重組及投資過(guò)程中產(chǎn)權(quán)關(guān)系的模糊化，從而避免國(guó)有權(quán)益受到侵害。為解決胡舒立（2012）所言的“國(guó)有資本具有體制粘性”的問(wèn)題，要做到規(guī)范評(píng)估機(jī)制和程序，制定統(tǒng)一操作程序，出臺(tái)配套措施、規(guī)范，防止暗箱操作，這主要體現(xiàn)為國(guó)家股東應(yīng)該成為一個(gè)透明、可預(yù)見、公平和值得信賴的積極所有者。尤其是無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中，對(duì)資產(chǎn)正確定價(jià)，進(jìn)行科學(xué)準(zhǔn)確量化評(píng)估，在考慮到國(guó)有資產(chǎn)特殊性的情況下，也能實(shí)現(xiàn)與民營(yíng)資產(chǎn)的對(duì)接。

提高非控股股東對(duì)公司管理的參與度。“國(guó)有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合”，產(chǎn)權(quán)多元化不僅是一種形式，只有提高各投資方對(duì)公司管理的參與度，取長(zhǎng)補(bǔ)短、相互促進(jìn)、共生共贏，才能真正最大化混合所有制的優(yōu)勢(shì)。在這個(gè)過(guò)程中，不應(yīng)該采用行政化的“強(qiáng)制”手段，而是應(yīng)該推行“市場(chǎng)化”運(yùn)作，遵循市場(chǎng)的基礎(chǔ)性作用，如可以采取整合上市、并購(gòu)重組、股份制等資本運(yùn)營(yíng)方式，作為一種市場(chǎng)化的資源配置工具，這是實(shí)現(xiàn)混合所有制的有效途徑。

針對(duì)文化缺失，可以建立混合所有制公司自有的企業(yè)文化。各投資方合營(yíng)的混合所有制企業(yè)，在法律上是一個(gè)獨(dú)立的法律主體，在財(cái)務(wù)核算上是一個(gè)獨(dú)立的會(huì)計(jì)主體。從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看，混合所有制企業(yè)應(yīng)建立自有的企業(yè)文化，這就要求混合所有制企業(yè)擺脫對(duì)投資主體的制度體系的依賴，結(jié)合自身實(shí)際，建立完備的制度體系，在管理運(yùn)營(yíng)實(shí)際中提煉屬于自己的企業(yè)文化。

蒲宇飛（2013）認(rèn)為混合所有制就是繼續(xù)堅(jiān)持兩個(gè)毫不動(dòng)搖，公有制經(jīng)濟(jì)和非公經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展，特別是國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)要同臺(tái)共舞，不能非此即彼，厚此薄彼，唱獨(dú)角戲。統(tǒng)一政策標(biāo)準(zhǔn)，分企審批，只要進(jìn)入混合所有制改革的企業(yè)，不管是國(guó)有，還是民營(yíng)，執(zhí)行統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，體現(xiàn)公平、公正原則，分別不同企業(yè)進(jìn)行審批。

同時(shí)，為了更好地發(fā)展混合所有制，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所課題組（2014）、黃群慧（2014）和黃速建（2014）均認(rèn)為推進(jìn)混合所有制必須堅(jiān)持“上下結(jié)合、試點(diǎn)先行、協(xié)同推進(jìn)”的改革路徑和原則，鼓勵(lì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)積極參與，引入員工持股，打破壟斷、放寬準(zhǔn)入。而在這過(guò)程中，為了防止國(guó)有資產(chǎn)的流失，應(yīng)該主要采取兩個(gè)層面的關(guān)鍵舉措：一是統(tǒng)一政策標(biāo)準(zhǔn)，分企審批，；二是統(tǒng)一產(chǎn)權(quán)管理，建立統(tǒng)一、開放、規(guī)范、高效的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)。

五、評(píng)述

縱觀國(guó)內(nèi)外混合所有制的發(fā)展?fàn)顩r，其與國(guó)情的獨(dú)特性有著必然的聯(lián)系。于我國(guó)而言，混合所有制研究雖起步較晚，但是卻發(fā)展迅猛。混合所有制改革已經(jīng)如火如荼，這將會(huì)成為我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革的宏偉實(shí)踐，國(guó)有企業(yè)改革也必然要求在更大范圍和更高層次上推進(jìn)混合所有制。

眾多學(xué)者將混合所有制歸為我國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的發(fā)展趨勢(shì)，并認(rèn)為其產(chǎn)生、發(fā)展具有必然性，這與其本身巨大的優(yōu)勢(shì)密不可分。從企業(yè)角度而言，不論是國(guó)有企業(yè)還是民營(yíng)企業(yè)，混合所有制改革的意義都是顯而易見的。從社會(huì)、國(guó)家層面而言，混合所有制能夠加速改革開放的進(jìn)程，真正實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本和非國(guó)有資本的融合。

與優(yōu)勢(shì)相伴，發(fā)展中遇到的問(wèn)題和阻力不可避免。不同性質(zhì)的企業(yè)追求目標(biāo)不同、混合動(dòng)力缺乏、股份制公司監(jiān)控機(jī)制不完善、文化缺失等都阻礙了混合所有制的發(fā)展。相較問(wèn)題，找出行之有效的對(duì)策并非易事。健全的機(jī)制必不可少。加快完善法人治理機(jī)制，正確評(píng)估國(guó)有資產(chǎn)，提高非控股股東對(duì)公司管理的參與度，建立混合所有制公司自有的企業(yè)文化等都能有效地促進(jìn)混合所有制發(fā)展。

國(guó)企改革以發(fā)展混合所有制為基礎(chǔ)，認(rèn)真研究發(fā)展中的問(wèn)題并找出針對(duì)性的解決方案尤為重要。這需要的不僅是政府、學(xué)者的智慧，更需要的是對(duì)政策的支持和強(qiáng)大的執(zhí)行力，才能更快地推進(jìn)我國(guó)改革開放的步伐。●

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