中國期貨大作手之死

王小荼

7月22日，北京，華貿酒店頂樓，被稱為中國期貨界傳奇人物的瑞林嘉馳對沖基金經理劉強縱身一跳，告別了這個無情的世界。正如1940年11月，他最崇拜的有“投機之王”稱號的杰西·利弗莫爾在美國紐約曼哈頓一家酒店的衣帽間自殺一樣。

期貨圈都知道利弗莫爾是劉強的人生燈塔，在巴菲特、索羅斯和利弗莫爾之間，劉強認為利弗莫爾更強。甚至，劉強模仿偶像的《股票大作手回憶錄》寫了一本《期貨大作手回憶錄》，以此致敬大師。

利弗莫爾在15歲時與人湊了5美元進場投機/賣空，15歲就賺到人生第一個1000美元，21歲賺到第一個1萬美元，24歲賺到5萬美元，29歲身家百萬，30歲身家300萬，52歲身家1億。但利弗莫爾最終的結局卻是那么悲慘，在生命的最后時刻，他寫了一封8頁紙的信給自己的第三任妻子，其中寫道“我的人生是如此失敗”，他死后，留下的財產不到1萬美元。更吊詭的是，利弗莫爾之所以失敗，也是因為錯判了市場的趨勢，最終導致爆倉，劉強的命運與利弗莫爾的命運竟然如此相似，也許一切都是命中注定吧。

劉強在中國期貨圈浸淫二十年，多少英雄人物已被風吹雨打去，而他依然能在波譎云詭的市場里活下來，堪稱傳奇。

但今日的傳奇隨時可能成為烈士，劉強的幸運值在今年6月15日后的股災中被打光了。股指跌破60日均線之后，劉強采用了反向操作策略，大舉建倉做多期指，在現貨市場配資購買股票。股指繼續下跌，劉強的股指期貨和現貨配資盤同時爆倉，行成雙殺，他的人生走到了盡頭。

劉強錯在迷信“國家戰略牛”、“改革牛”、“萬點論”這樣的觀點，過分相信非市場意志的力量。所以，股指從5000點之上開始調整時，劉強認為不過是一次行情中期調整，而不是一次行情的翻轉。在股市“洗洗更健康”這種自欺欺人的論調中，劉強錯誤地認為行情調整已接近谷底，隨著非市場意志升級對市場的干預，行情會重拾升勢，這是他做多股指、抄底股票的投資邏輯。

“這一切都源于期貨，這個讓人又愛又恨的金融工具。”——摘自劉強的小說《期貨大作手風云錄》。

市場最終教訓了劉強，任何外在的力量可以暫時扭曲市場的力量，但最終，市場會消滅逆市者。劉強到死都沒有透徹地想明白這個道理，他認為自己“過分偏執于基本面，忽視了技術面”，這個邏輯恰恰顛倒了，他沒有看清問題恰恰出在基本面上，在這個背景下，技術面已失真，沒有參考價值。

劉強自殺是其個人悲劇，但卻讓投資者更看清了，機構投資者并不比普通投資者更高明，在他們西裝革履的外表之下，同樣是脆弱的人性。

股市就是照妖鏡，把人性的弱點和丑陋面最真實地擺在每個人的面前，越是自認為高明者，越是慘敗;有些人能夠正視弱點，所以僥幸生存下來。

所有A股參與者的投資邏輯都很幼稚天真，在行情好的時候，就認為自己是超人，行情不好的時候，就指望著國家救市，包括劉強，國家救市政策的失敗曾經讓他極度憤怒。爆倉之后，劉強才認清“太依賴一件事一個人，它/他一定會成為你最大軟肋”、“當風險來臨時，保命最重要”，這兩點認識為什么非要用血來見證？

劉強們為什么把命運托付給別人？根源在于面對復雜的世界缺乏獨立思考的能力。劉強一輩子惟妙惟肖地模仿利弗莫爾，連自殺方式也要模仿，到死那一刻，他已經明白了，要“縮小自己的投資圈子，學會獨立思考”。這對于愛好混圈子的80后機構投資經理們無疑是敲響了警鐘——每個人做出的投資決策只能依賴于自己的獨立思考。

股市有風險，刺激又好玩，股民的記性只有三分鐘，我們最終都會敗給自己，或早或晚，這是人的宿命。讓我們一起銘記劉強用生命做出的告誡吧，“祝各位好運！活著就好！”