A股暴跌的背后隱藏著什么？

在2015年的上半年，股市可謂是“集萬千寵愛、咒罵于一身”，在幾個月的瘋漲之后，A股在6月末突然暴跌，連續創下多日歷史最大跌幅，一夕之間股民們哀嚎遍野。但是嘉豐瑞德理財師發現，民眾都是有點不長記性的，7月初在重磅組合利好的轟炸下，A股又屢創單日最高漲幅，雖然沒有回歸原先的點位，但是在大媽們的國歌聲中，似乎也已忘記了大跌的傷痛。

其實大跌不要緊，重要的是看懂大跌背后隱藏的規律，下次避免在同樣的地方摔倒，但是如果只吃虧不學習，那么別怪下次大浪襲來“受傷的總是我”。

焦點一：暴跌是牛市的終結嗎？如果不是，又代表了什么？

嘉豐瑞德理財師認為，其實并不能簡單粗暴地斷定暴跌和牛市的終結有必然聯系，只能說暴跌對于牛市的沖擊會比較大，并非等于牛市結束，但是有一點可以肯定，就是此前“普漲”的行情基本結束了，投資者中的“博傻者”必然會開始吃虧。由于“博傻者”在資本市場中，不是因為股票的真實價值而愿意高價購買，而是預期會有一個更大的“傻瓜”會花更高的價錢從他那兒把手里的股票買走，所以一旦暴跌沖刷掉了那批“更傻的人”，“博傻者”就成了最后的“接盤俠”，不改變投資策略已經不行了。

而連續暴跌比單日的暴跌要嚴重得多。單日的暴跌或許是由于偶發事件造成的，但是多日暴跌即使是偶發事件引起，到后期也會變成一個難以扭轉的向下趨勢，一方面是“雨天效應”的顯現，群眾心理弄假成真了，但更可能是整個市場的流動性缺失了，可用資金被凍結，資金鏈斷裂，即使還有信心殘存，有人有心抄底，也是巧婦難為無米之炊。

非正常的暴跌之后必有反彈。查閱了不少歷史資料，發現自2000年以來，除去今年，在22次跌幅超過5%的單個交易日之后，第二個交易日出現反彈的次數是17次，在三個交易日內出現反彈的幾乎是100%，但漲幅超過前一日跌幅的一次都沒有;次月大盤較大跌當月上漲的次數為16次，幾乎與單日的暴跌無關（因為很有可能暴跌的原因是前期漲勢太猛后期“補跌”，比如2008年4月份和10月份）。歷史數據并不是一切，但是有助于我們認清現實，6月末的大跌相較之前很特殊，連續大跌，千股停牌，杠桿超高，但是在沒有完全市場化的金融市場中，在政府的干預下，依然逃不出“暴跌之后必有反彈”的規律。

焦點二：暴跌是什么原因造成的？

每次暴跌的原因不盡相同，嘉豐瑞德理財師僅分析此次暴跌的成因。10個交易日，上證跌去了1200點，也就是21%，其中創業板是重災區，跌去了30%以上。接連幾天指數跌停，千股跌停之后迎來了各種理由的“千股停盤潮”，證明規范市場絕對不能靠“上市公司良心”這一句空洞的話。企業為了自己的股東和員工利益，也得趨利避害，機構為了對他的投資者負責，就得強行平倉，“不負股東不負國”何其不容易。

6月底這輪暴跌的直接原因，很多人都認為是股指期貨端的暴跌引發的連鎖效應，但是嘉豐瑞德理財師認為，這只是誘因，根本原因還是在于杠桿實在太高，在期指端出現暴跌之后引發連鎖效應，被接連強行平倉，參與A股的散戶應該都有感覺，跌停板根本打不開，一打開又是一個跌停板，那是因為太多的大資金都在做強行平倉的事。1∶10、1∶30的杠桿在民間借貸中比比皆是，如此高杠桿下的A股市場，人人都在“博傻”，如同一群人被拴在一起在鋼絲上走路，如果只是一個人站不穩，尚且還有人能拉他一把，但是如果有兩個人同時站不穩，那么摔下來的就不止是兩個人。

這其中，又屬創業板的問題最為嚴重，創業板此前的瘋漲主要賣的是新興產業的稀缺、整合并購的預期以及大資金的大量集中。不否認確實有業界良心的創業板股票存在，但是可悲的是，這與該股是否會漲或者得到炒作毫無關系。有點像“二手車”定理。創業板泡沫的可怕在于吹出去的牛圓不回來，虛擬經濟與實業發展得不到匹配，這也是股市的危機所在。創業板的問題不僅是大杠桿資金鏈的斷裂，還有那層窗戶紙的捅破——誰都知道創業板在說一個驚天大謊，但是都抱著戳破前還有希望找到“接盤俠”的夢想，大跌來臨，一切破滅。

焦點三：暴跌之后有什么投資策略可以參考？

暴跌之后首先市場在做的就是清場和洗盤，根據過往歷史來看，很少有人在高處清倉走人，大多數都是在暴跌之后被嚇怕了清倉走人，所以“高拋低吸”反而只是一個美好的愿望，但是非正常的暴跌往往也蘊藏著機會。

首先，對于散戶來說不要急于退出，可以逢反彈減倉。尤其是中小板和創業板，有得賺或者虧得少就可以減倉了。建議換持ETF或者銀行股——ETF較為分散，可以避免非系統性風險，而且其成分股都是較為穩健的藍籌股;銀行股就不說了，每次A股發力或是政府救市都是從銀行股開始，非常時期是很好的“避難場所”。

其次，切勿再借助高杠桿介入創業板及中小板！雖然由于盤子本身不大，這些股票比大盤股更容易炒作起來，但是清場和洗盤的關鍵就是去杠桿，且不說政府之后會出臺相關的法律政策，你的行為不一定合規，更重要的是不要好了傷疤忘了疼，悲劇一再重演就是因為投資者始終不能抑制自己的貪婪。

最后，重申一句老話，一定要注意保本，配置一些低風險的投資品種來增加整個資金的安全墊，假設你有100萬，配置70萬年化收益率在10%左右的債券基金，那么剩下的30萬資金可以承受超過25%的跌幅，也就是在史無前例的大跌過后，你的總體資產還是有得賺！當你用投資收益炒股時，大可忽略上述所有言論，只要任性地交學費就行。反正，一年之后又是一條好漢。市面上的投資品種可不止是股票，月明星稀，希望大家不要一葉障目。