金價遭遇“透心涼”，中國央行增持黃金背后意味深長

勞新穎

金價7月20日突然大幅跳水，跌幅近4%，跌至5年新低，直逼1000美元大關。伊朗核問題以及希臘危機沒能觸碰黃金的避險需求，投資者卻領略到了從頭到腳的“透心涼”。

幾乎同一時間，中國央行公布增持黃金儲備。根據央行數據顯示，截至6月末，中國黃金儲備增至5331萬盎司（1658.1噸），比之前公布的1054噸大幅增加57%。也就是說，自2009年以來中國央行購買了604噸黃金，增持背后意味深長。

黃金避險需求落空，美聯儲加息打壓金價

最近一段時間，黃金市場一直萎靡不振，金價走勢疲軟。整個市場都渴望“一記重磅”來增溫。

事實上投資者期望的“一記重磅”概括起來包含兩點，一方面是自然因素，另一方面是政治因素。6月初澳大利亞氣象局公布的厄爾尼諾現象持續走強的報告是其中之一，報告稱今年的厄爾尼諾所爆發的威力將是20年里罕見的，厄爾尼諾現象對于全球氣候的惡劣影響不僅將導致農作物生長發育延遲，而且會影響金屬礦業的采集。農產品價格預期的上漲引發的通貨膨脹和金礦預期的匱乏是投資者看好黃金價格的重要原因。

另一方面在于7月進行的希臘救助談判和伊朗核問題談判能否觸碰黃金的避險需求。結果事態的走勢是，希臘救助談判和伊朗核問題談判都得到了很大程度的進展。

屋漏偏逢連夜雨。7月17日，美國6月CPI公布，經濟數據強勁回溫，美元不斷走強，也打壓了金價。加拿大帝國商業銀行（CIBC）上周六報告中稱，現在是買入美元的安全期。另一方面，市場對美聯儲加息的估判正逐步實現，美聯儲主席耶倫在7月15日的國會作證時候重申，美聯儲可能在年內加息，并暗示在未來任何一次會議上美聯儲都有可能加息。在美元升值的態勢和耶倫強勢言論的刺激之下，黃金價格遭到了強烈的打壓。

7月20日，周一亞洲市場早盤，黃金瞬間大幅跳水，盤中最低下探1080美元/盎司，跌幅近4%，直逼1000美元大關，刷新2010年3月以來新低。之后幾天，黃金繼續萎靡不振，徘徊在1100美元附近。

央行增持黃金，戰略布局意義深刻

與此同時，中國央行于7月17日披露自2009年以來首次大規模增持黃金，增持幅度接近60%。數據顯示，截至6月底，中國央行黃金儲備量為5331萬盎司。上一次披露時間是2009年4月，儲備量為3389萬盎司。這意味著中國的黃金儲備超越了俄羅斯成為全球第五大黃金儲備國。中國增持黃金儲備受到了廣泛的關注和熱議，但是這并沒有給予金價強有力的支撐，黃金價格走勢還是在周一遭遇到了“一瀉千里”。

媒體分析稱，盡管中國增加了黃金儲備，但是增加量與之前的預估存在著很大的差距，某種程度上令人失望。正如高盛所言的一樣，中國很難成為黃金的救世主，即使增持黃金也很難救黃金出“水深火熱”，可見央行增持黃金不如預想中的“美好”，反而為黃金市場增添了一抹悲情。

然而，央行的此次增持大有一番“項莊舞劍，意在沛公”的意味。有評論認為，黃金是為數不多的國際化和標準化程度非常高的金融資產，黃金儲備具有金融和商品的多重屬性，與其他資產一起，有助于調節和優化國際儲備組合的整體風險收益特性。中國的增持黃金是為了更好的實現人民幣國際化，黃金儲備的增加是人民幣影響力提高的重要條件。

借助于黃金，中國不需要立即放開國內證券、債券等資本市場，人民幣很快就可以成為國際通用資產的計價貨幣，并形成一定的循環。所以，此次央行增持黃金的舉動不僅在向全球市場擺明姿態，顯示出央行維護金融市場的實力，還在積極地為人民幣國際化道路“鋪磚添瓦”，可以算“一箭雙雕”。

黃金看漲情緒低落

那么，接下來的黃金走勢會如何呢？前幾年買了黃金的人，究竟到了什么時候能夠解套？央行增持黃金，對于投資者而言是不是意味抄底時機已經來到？

著名貴金屬外匯分析師趙相賓分析認為，如果黃金市場一直低迷，黃金價格繼續下跌，央行會繼續增持。因為隨著人民幣國際化進程的不斷深入，以及人民幣加入IMF特別提款權（SDR）貨幣，中國未來也會有更多的黃金買盤，在保持對下行位置足夠冷靜判斷的基礎上，是時候考慮抄底買入黃金。

不過，更多的著名分析師和投資大腕對黃金的前景比較悲觀。國際投資家羅杰斯在最近的一次采訪中稱，黃金價格可能會大幅走低。他表示，金價很可能再下跌15%至20%。TradingAnalysis.com創始人、著名技術分析師ToddGordon也在7月17日對黃金價格有類似的分析。ToddGordon通過技術分析發現，黃金已經跌破2001年以來的關鍵趨勢線，黃金可能“即將發生重大破位”，甚至可能跌至800多美元。投資銀行巴克萊建議投資者做空黃金，做多美元。數據顯示，截至7月17日，黃金ETF-SPDRGoldTrust的黃金持倉量約為696.25噸，較上一交易日減少11.63噸。投資者對黃金持有抱有最悲觀的情緒。

2008年至2009年，受全球經濟危機影響，金市蓬勃發展，加之低利率的環境刺激，消費者熱衷于投資黃金等無息資產。2013年，隨著全球經濟好轉，美元越來越強勢，黃金結束了長達12年的漲勢，并回吐了近三分之一的漲幅。

金價走勢除了受自身因素影響外，會一直受全球經濟走勢和國際政治環境所左右。在黃金生產成本下降、美元不斷升值的大環境下，金價想突出重圍還是存在著難度。