什么是“新三板”

張瑞杰

新三板原本是業界對“中關村科技園區非上市股份有限公司代辦股份報價轉讓系統”的俗稱。2006年初，為了給高科技成長型企業提供更多股份交易的機會，這一系統在北京中關村科技園區建立。

在證券市場中，滬深兩市主板及深市中小板常被稱為一板市場;2009年10月開市的深交所創業板則被稱為二板市場。這兩個市場因為都在交易所內交易，所以又被稱為場內交易。

而在交易所場外進行交易的市場就被稱為三板市場。

在中國，三板市場的發展甚至早于二板市場。

早期的老三板市場是2001年7月16日成立的“代辦股份轉讓系統”，主要是接納從滬深交易所退市的公司和曾經在STAQ和NET兩個法人股流通市場掛牌的公司股份。

2006年國務院啟動中關村科技園區未上市高新技術企業進入證券公司代辦股份轉讓系統進行股份轉讓試點工作。這一代辦股份轉讓系統正式被稱作新三板。截至2010年底，在代辦股份轉讓系統掛牌的公司有75家，股票58只，投資者開戶數12萬人，市值83億元人民幣

2012年8月3日，證監會將能在新三板轉讓股份的公司范圍從僅限于北京中關村科技園區擴增到上海張江高新技術產業開發區、湖北東湖新技術產業開發區和天津濱海高新區。2013年1月16日，全國中小企業股份轉讓系統揭牌，新三板由全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司來運營。

2013年12月14日，國務院正式宣布將在新三板掛牌企業的范圍擴大到全國所有企業。至此，全國中小企業股份轉讓系統正式與上交所、深交所一起組成三大全國性證券交易場所。

隨后新三板發展勢頭迅猛。2014年1月24日，新三板一次性掛牌285家，并累計達到621家掛牌企業。截至2015年3月20日，新三板掛牌公司數為2131家，超過了滬、深任何一個交易所的上市公司數。

如此快的掛牌速度源于新三板為掛牌企業設置了相對“友好”的掛牌門檻。與滬深交易所相比，在新三板掛牌的硬性條件基本上只有兩個：一是企業依法設立且存續（存在并持續）滿兩年;二是組織架構和財務規范符合股份有限公司的要求。尤其是對企業掛牌前的盈利情況沒有要求。

不過，新三板對投資者的賬戶開設設置的門檻較高，個人新三板開戶需要兩年以上證券投資經驗，投資者本人名下前一交易日日終證券類資產市值在500萬元人民幣以上。機構新三板開戶注冊資本需要在500萬元人民幣以上，相比于主板、中小板以及創業板，門檻高了很多。這決定了在目前的門檻下，一般只有專業投資者參與這個市場。