保命先保流動(dòng)性

陳志龍

近日，一家信托機(jī)構(gòu)為一筆不到2億元的債務(wù)糾紛凍結(jié)了雨潤(rùn)旗下60多億元的資產(chǎn)，從而引發(fā)企業(yè)全面的流動(dòng)性危機(jī)。作為亞洲曾經(jīng)最大的肉食品加工企業(yè)和知名地產(chǎn)商，雨潤(rùn)現(xiàn)在卻陷入了嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)。這再次佐證了一個(gè)道理，高杠桿的企業(yè)，流動(dòng)性是命，流動(dòng)性缺失，再龐大的資產(chǎn)也終將油盡燈枯。

過去5年來，雨潤(rùn)在商業(yè)地產(chǎn)上急劇擴(kuò)張，祝義材甚至辭去了在雨潤(rùn)食品的所有職務(wù)，專攻地產(chǎn)，在全國(guó)布局了所謂的“三三三”發(fā)展戰(zhàn)略。這一切，隨著祝義材被調(diào)查，戛然而止。

曾幾何時(shí)，雨潤(rùn)一直扮演著金融機(jī)構(gòu)眼里的“財(cái)神爺”，雨潤(rùn)大舉擴(kuò)張的過程，也是各路機(jī)構(gòu)比拼服務(wù)送錢上門的過程，數(shù)百億元的貸款中不少是無抵押信用貸款。目前，外界對(duì)雨潤(rùn)真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況和負(fù)債率眾說紛紜，但不管怎樣，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)在肯定是十二萬分的煎熬。

資金是企業(yè)的血液，穩(wěn)健是企業(yè)的生命。高杠桿之于激進(jìn)型企業(yè)，是生死存亡的大考。近年來許多倒下的企業(yè)，往往都是吃了盲目擴(kuò)張、拼命鋪攤子、濫用杠桿的惡果。

經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)期，遍地是黃金。做服裝的、做鞋子的都轉(zhuǎn)身做光伏去了，對(duì)礦藏和酒莊根本不了解的企業(yè)，都急急忙忙地去買礦、囤歐洲的酒莊酒……等你一切就緒后，市場(chǎng)環(huán)境卻風(fēng)云突變。急速擴(kuò)張意味著高負(fù)債，刀尖上的舞蹈，往往會(huì)在不經(jīng)意間，被一根稻草打破平衡。無論是光伏巨子尚德，還是鋼鐵巨人海鑫，再到眼下的雨潤(rùn)，都沒有認(rèn)識(shí)到適度規(guī)模、較低杠桿和順暢流動(dòng)性對(duì)企業(yè)的重要性。