宿命：陳年們如何從巔峰滑落

張興軍

創(chuàng)業(yè)如同賽跑，但又和賽跑不同。在互聯(lián)網(wǎng)領域創(chuàng)業(yè)，既要有百米運動員的速度，同時也要有萬米運動員的耐力，二者缺一不可。而擁有了這兩項技能之后，再輔之以正確的戰(zhàn)略，才能擁有脫穎而出的可能。

創(chuàng)業(yè)的道路上，用“一將功成萬骨枯”來形容也不為過。每一個細分領域的成功者，無非就是那么幾家。從電商到支付，從打車到旅游，無不如此。在通往未來之路上，有一類公司被商學院類的研究機構尤其關注，那就是從巔峰墜落，最終無人問津的那昨日黃花。

其實不用向太遠的時間回溯，僅僅是近5年到10年，就有多少明星公司在不算漫長的競逐中漸漸掉隊。本期“敗局”欄目，遴選了電商、團購和視頻三個領域曾經頗為成功的企業(yè)，回溯其成長之路，探究其失敗因子，希冀為行業(yè)提供一個角度的鏡鑒。

凡客誠品：修正主義者的黃昏

如果要問小米創(chuàng)始人雷軍這么多年哪個項目投資最失敗，相信一定是凡客誠品無疑。這家曾經風光一時的電商，經歷了ABCDEFG總共七輪融資近40億元人民幣之后，依然是以滑坡的方式，逐漸退出主流電商的神壇。事實上，就在最新一輪融資中，雷軍還“死馬當活馬醫(yī)”，帶頭發(fā)起了多達上億美元的一筆投資。但對于彼時的凡客而言，似乎意義已經不大了。

大多數(shù)人認為凡客的落寞在2011年就有跡可循。是年11月時曾有業(yè)內人士爆料其已于是月之初遞交了上市審批，并將很快通過審批并實現(xiàn)IPO。爆料中的信息言之鑿鑿，具體如融資10億美元，早已任命中金、花旗、瑞信、高盛和摩根士丹利等負責其美國上市交易等等。但最終，上市之事不了了之。

一部分的原因是市場不佳，是年陳年喊出的100億元目標連半數(shù)都沒實現(xiàn)，凡客的資本故事再難講圓。好大喜功而又難以將夢想落地的創(chuàng)始人，在戰(zhàn)略上的失誤自那時起就開始不斷顯現(xiàn)。

這時候的凡客應該是創(chuàng)始至今最為輝煌的時候了，紙上財富羨煞旁人，伴著泡沫的估值曾達到50億美元。權威資料顯示，2011年底，凡客在全國范圍有近30個庫房，總面積達到50萬平方米。自建物流如風達已開通城市28個，員工達到5000多名，自建物流比例提升至60%-70%。

陳年在反思中直言沒有融資需求，并不是因為成長質量優(yōu)越，而是減法做得太多，那個向往大而全的凡客開始變成了真正的“凡客”。當凡客想要靠種類不多的單品來積淀口碑的時候，此凡客再不是彼凡客。被市場嚇怕了的陳年，如今想憑一己之力扭轉敗局實在太難。

有人曾經算過一筆賬，理論上陳年仍然能夠實現(xiàn)逆襲，比如一款襯衫像雷軍賣小米手機那樣，賣掉幾千萬件。但這種斷言更多被看做是諷刺，和那個“100億元”的目標一樣好高騖遠。

在陳年最自信的時候，曾說過做到1000億元并超越優(yōu)衣庫的豪言。但如今，曾經宣稱“用戶規(guī)模越大，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價值就越大”的陳年，開始收縮陣線。他所向往的規(guī)模，至少在目前來看已經成為空中樓閣，可望而不可即。

難以否認的是，凡客雖然尚未被投資人所棄，但已有淪為雞肋的趨勢。借用劉建宏解說中國足球時常用的句法同樣適應此時的凡客：“留給陳年的時間不多了。”

在反思的文章結尾陳年這樣說：“我希望在未來，換季時你要買件襯衫或者超輕羽絨服，能想起凡客，這就夠了。優(yōu)衣庫就是這樣一步步走向成功的。我不想再去湊熱鬧，我湊過，也見過很多湊熱鬧的公司，最后它們都煙消云散了。”

如果若干年后凡客將不得不面臨死亡抑或被收購的命運，那么這段話應該是他掌舵凡客期間最具預判性的讖語了，這比他任何一次反思，都顯得更加悲壯。

酷六隕落：從巔峰到雞肋

游戲起家的盛大集團打造平臺的一枚“棋子”，視頻業(yè)務為陳天橋所看重。這便是2009年，盛大選擇以4400萬美元的代價收購酷六的緣由。

然而，從2009年至2012年，隨著盛大集團“由盛而衰”，逐漸淡出一流網(wǎng)絡公司的行列之后，被盛大收購的酷六也面臨著比較尷尬的局面。這家號稱“第一視頻門戶”的網(wǎng)站，在優(yōu)酷土豆，以及其他門戶紛紛著力視頻業(yè)務之后，逐漸淪為二流公司。作為上市公司，酷六的市值聊勝于無。與之伴隨的是，包括裁員風波、業(yè)務萎靡的負面消息纏身。

以2015年7月30日的納斯達克收盤價計算，酷六傳媒的市值不到4000萬美元，折合人民幣僅僅2.5億元左右。這一體量，不及創(chuàng)業(yè)板上市的樂視網(wǎng)之百一。

回顧中國視頻行業(yè)的發(fā)展，酷六無疑是最早觸摸資本市場的網(wǎng)站。在2009年底，盛大以4400萬美元全資收購視頻網(wǎng)站酷6網(wǎng)，讓其與上市公司華友世紀以合股的方式合并，幫助酷6網(wǎng)完成曲線上市。

這一時段，盛大游戲順利上市。自此，彼時中國最年強的中國首富陳天橋決定快速擴張，做一家平臺型的集團公司。投資并購，自然而然地成為盛大擴張的必由之路。在盛大的版圖中，從游戲到影視，從文學到視頻再到支付，這家以游戲起家的公司在各個方面都在向其他平臺型企業(yè)看齊。

盛大的兼容并包就包含了收購酷六這一被稱為“大躍進”的并購。有媒體援引的消息顯示，盛大收購酷六時后者的一些數(shù)據(jù)之真假難辨，而倉促的收購也給酷六后期矛盾的激烈爆發(fā)埋下了隱患。

酷六起了個大早卻趕了個晚集，與資本市場的近距離接觸，并沒能轉化為其奠定王者基礎的砝碼。事實上，在盛大注資之后，酷六曾經拿出3億元來構建內容體系，但收效甚微。經過幾年的跑馬圈地，反倒是被同行們所超越，業(yè)績更是慘不忍睹。

根據(jù)酷六傳媒2014年的全年財報，該公司全年總營收為858萬美元（約合5293萬元人民幣），低于2013年的1314萬美元。全年錄得凈虧損1073萬美元（約合6592萬元人民幣），2013年凈虧損則為3443萬美元。endprint

從近兩年的財報分析，酷六傳媒和優(yōu)酷土豆等其他視頻網(wǎng)站一樣，都處在相對較為嚴重的虧損之中。不同的是，酷六的營收規(guī)模早已經被主要的競爭對手甩開。

如今，人們習慣將酷六的軌跡形容為盛大與陳天橋的決策層面來考量，相當一部分人士認為酷六之失敗盛大使然。但回到被收購之前的2009年，酷六似乎也并不是一個成色頗高的精品項目。面對群起的視頻網(wǎng)站，一個新的競爭格局即將形成，酷六沒有像騰訊、百度這樣的靠山做支撐，其命運會比優(yōu)酷土豆的今天好么？答案是顯而易見的。

曾經，陳天橋和盛大成為唯一一家能夠和BAT（百度、阿里和騰訊）平起平坐的網(wǎng)絡公司，但伴隨著盛大的戰(zhàn)略失誤，給酷六輸血以及在戰(zhàn)略上背書的能力越來越弱。

在一個競爭尤其充分的視頻行業(yè)，酷六如今連邊緣位置都排不上。優(yōu)酷土豆龍頭抱團，PPTV傍上了蘇寧，愛奇藝有百度撐腰，騰訊和搜狐視頻也都有門戶及用戶優(yōu)勢……惟獨是背靠盛大的酷六，再也講不好一個讓人們充滿遐想的故事。盛大在戰(zhàn)略失誤之后自顧尚且無暇，就更難言去砸大錢去做一個已經沒有空間的市場，酷六未來的可能只可能是賤賣或消亡，起死回生的可能接近于無。

拉手網(wǎng)：如今只能看別人稱霸

今天會看千團大戰(zhàn)時期的盛況，難免有一種唏噓之感：活得好的寥寥無幾，倒閉的卻是此起彼伏。即使是當時排名前十的團購網(wǎng)站，至今仍在第一梯隊的也就是美團、大眾點評和百度糯米三家。

但如果說最令人唏噓的，可能要數(shù)團購網(wǎng)站的昔日龍頭拉手網(wǎng)，這家由吳波一手創(chuàng)辦的網(wǎng)站，在最輝煌的時期聘請了葛優(yōu)作為代言人，經過幾輪巨額融資之后，差一點就奔向了上市之路，但最終還是在臨門一腳之時，走向了崩潰。

成立于2010年3月的拉手網(wǎng)是全球首家Groupon與Foursquare（團購+簽到）相結合的團購網(wǎng)站，也是中國內地最大的團購網(wǎng)站之一。在其成立的2010年，交易額接近10億元。

拉手網(wǎng)也是最早嘗試步入資本市場的團購項目。時間是在2011年10月，原拉手CEO吳波向SEC提交了招股說明書，計劃募資1億美元，但一個月后，因會計問題暫停IPO。而在上市計劃擱淺之后，拉手網(wǎng)就再沒有講過一個圓滿的資本故事，其市場地位也每況愈下，被美團等超越，且差距越拉越大。而就在上市失敗之后，創(chuàng)始人吳波也逐漸被架空，并于2012年8月徹底出局。

在2013年時，還有消息顯示百度及阿里曾對拉手網(wǎng)感興趣，但消息稱在幾輪接觸之后，緋聞的雙方最終并沒有達成收購協(xié)議。也沒有消息顯示，拉手獲得過新的融資。在以“燒錢問路”為擴張方式的團購領域，沒有新的資金進入也就意味著彈盡糧絕。而在團購業(yè)務上，拉手也逐漸淪為給商家去庫存的角色，很難再吸引優(yōu)質商家。

2014年10月20日消息，江蘇三胞集團簽約收購拉手網(wǎng)。根據(jù)雙方已簽署的協(xié)議，三胞集團將拉手網(wǎng)的線上資源與三胞集團豐富的線下實體資源結合起來，在持續(xù)發(fā)展團購業(yè)務的基礎上，打造O2O電商平臺。雖然交易雙方不愿意透露交易價格，但坊間認為拉手的對價“極低”。在市場地位已經不再的團購市場，拉手的投資方幾無回本的可能。

拉手網(wǎng)的結局，其實也代表了很多團購網(wǎng)站的宿命。與團寶、24券和嘀嗒團等相比，雖然還不算是最慘淡的，但回望彼時攀登過的巔峰，這無論是對于出局的吳波，還是以重金鋪路的金沙江投資等風投客，都是遺憾之致的。endprint