股評話語構建的勸諫資源及實現

陳建祥

鹽城工學院外國語學院

股評話語構建的勸諫資源及實現

陳建祥

鹽城工學院外國語學院

證券分析師撰寫的股評話語經報刊媒體發表會在一定程度上影響為數不少的投資者。本文較為深入地探討了股評話語的言中行為、言外行為和言后行為；論述了股評話語作為勸諫言語行為的構成規則與規定規則。從《中國證券報》中收集到的語料顯示股評內容主要包括亮點呈現和風險陳述。證券分析師通過自言，借言或者自言和借言合用的手段進行勸諫，并采取一定的策略來減輕自己的話語責任。

股評 勸諫 言語行為 實現

一、引言

話語分析作為語言學研究的主要路向之一，從起初聚焦話語結構的研究，發展到具體言語行為及其社會制約的研究，當前呈現出了以社會應用為研究取向的趨勢。薩克斯、謝格洛夫和杰斐遜發起的話語結構研究主要包括話輪構成、話輪轉換與設計、鄰近語對、話語的起始序列和結束序列等等；約翰·奧斯汀引領的言語行為研究主要涉及拒絕、贊揚、批評、致歉、致謝、威脅等單個話語單位，重點關注話語的發起與回應；以社會應用為取向的話語分析著眼于探尋話語使用的規律，致力于挖掘話語背后的社會秩序，為社會問題的解決提供理論參照和依據，主要研究熱點的醫患交際、法庭庭審、課堂話語、受害者話語分析、跨代話語分析、手機通話與交通安全等等，其中影響較大的學者有John Heritage［1］、van Dijk［2］、Coulthard［3］、和Brown＆amp;Levinson［4］等人。

股評話語是對股市整體走勢或個股未來趨勢的預測并提供買賣操作建議，屬于典型的社會話語應用范疇。股評話語的構建和實現通過平面媒體或者網絡媒體發布可能會在一定程度上影響不少股市投資者的操作策略，從而影響他們的切身經濟利益。根據中國證監會在新華網發布的信息，中國股市開戶人數2012年就達到了1.65億，隨著近年來股市的逐步走好，應該呈現繼續上升的趨勢。因此很有必要對股評話語的構建進行探討，這對進一步規范證券分析師發布股評具有一定的現實意義，有利于保護中小投資者的利益，進而有利于維護證券市場的穩定。

股評話語既是一種金融現象，又是一種語言現象。對于作為金融現象的股評，研究非常充分，例如股評家的羊群行為（2003a）［5］、預測行為的實證研究（2003b）［6］、對交易額的效應分析［7］、法律責任行為分析［8］等等；而對于作為語言現象的股評，研究則比較散見。本文將以言語行為理論為基礎，采用《中國證券報》的股評語篇為語料，探討話語構建的勸諫資源及其實現手段。

二、股評話語的言語行為分析

言語行為理論認為言語交際的基本單位不是音位、單詞或者句子，而是借助于單詞、詞組和句子完成的一個具體的言語行為。［9］結合言語行為理論的語言觀，一則股評話語可以看做是一種勸諫性言語行為，言中行為是證券分析師就某只股票的前景走勢闡述自己的觀點；言外行為是分析師構建具體股評語篇的交際意圖，即通過股評話語對投資者進行勸諫，希望自己的觀點為投資者采納；言后行為是投資者在閱讀股評語篇之后，采取買入、賣出或者觀望的投資方案，并不一定與證券分析師的股評意圖相一致。

在塞爾看來，每一種言語行為都有其自身的構成規則與規定規則，構成規則是指言語行為的基本構成要素，包含以下四個方面：命題內容規則、準備條件規則、真誠條件規則和基本條件規則；規定規則是指外部的社會規則，制約著具體言語行為的實施。［9］而股評作為一種以證券投資者為受眾的言語行為，亦是如此。具體而言，股評勸諫的命題內容是圍繞標的股票公司基本面或者K線圖趨勢展開；準備條件是標的股票即將出現向上或者向下的變盤勢頭；真誠條件是指實施勸諫行為時，證券分析師必須實事求是，采取真誠的態度幫助投資者，不給投資者設置空頭或多頭陷阱；基本條件是指勸諫的目的，即為了使投資者能夠獲取一定的經濟效益或者規避即將到來的風險。而規定規則是外部的社會規則，制約著言語行為的實施。中國證監會和中國證券業協會對證券分析師的行為規范要求以及相關的法規制度可以看做是股評話語的社會規則。例如，2009年中國證券業協會為了保護投資者，規范股評和投資價值研究報告，發布了《證券業從業人員執業行為準則》，禁止證券分析師編造、傳播虛假信息或者誤導投資者的信息。這就從制度上強制要求證券分析師需要在尊重市場客觀現實的前提下，通過構建適切的股評話語對個股或者股市大勢做出判斷，引導投資者執行合理的市場操作。

三、股評話語的勸諫資源

股評話語的最終目的是通過構建語篇，為投資者提供操作建議。為了實現這樣的目的，證券分析師必須借助于一定的勸諫資源。資源有兩層含義，狹義上是指語音、詞匯、語義和語用等方面的語言材料，廣義上是指除了語言材料之外，還包括一些非語言材料。依據從《中國證券報》收集到的100篇股評語料，我們發現主要的非語言材料包括金融數據、K線圖、字體大小和字體顏色等。股評話語是在平面報紙媒體上采用多模態方式構建的語篇，有利于不同教育層次的投資者進行分析解讀。限于研究的目的，本文不將非語言材料納入研究范圍，重點考察狹義的語言材料勸諫資源。

股評語篇的構建過程不可避免地體現出分析師的個人主觀性，不同證券分析師可能會采用不同的組篇策略，但都是結合市場現實和公司基本面對個股和大盤展開分析，向投資者提出買賣建議。本人在拙文《股評話語的宏觀結構和微觀結構》中構擬了一般股評話語的宏觀結構示意圖。［10］通過對收集到的語料進行系統分析，我們發現股評內容主要涉及兩個方面：公司亮點呈現和風險陳述，在此基礎之上提出合理的操作建議。下面我們針對這兩個方面的語篇構建利用評價理論進行探討。在此我們簡單地介紹一下評價理論，它是在系統功能語言學基礎之上發展起來的語法詞匯框架研究，包括3個系統：介入系統、態度系統和級差系統，介入系統包括自言和借言；態度包括情感、判定和鑒別三個子系統；級差包括語實勢和聚焦。［11］系統理論主要用于分析作者所持的情感態度和立場。

（一）亮點呈現

一般而言，一只股票的價格多少主要取決于其內在價值，價格圍繞價值上下波動，股票價格上漲可能緣于內在價值的增長以及投資者對其潛在價值的認可。因此，一只股票是否值得推薦的重要前提是公司存在利好題材和潛在的利潤增長點。因而如何呈現這些亮點在股評話語中是至關重要的，勸諫的方式在一定程度上會影響勸諫的效果。

（1）隨著“十一五”期間環境保護力度的加大，以及環保投資占GDP比重的繼續提高，環保類股票將持續受到市場關注。完整的水務產業鏈條包括水源、供水、節水、排水、污水處理及其回用。目前A股市場中污水處理/水務類上市公司主要有8家，分別是首創股份、南海發展、原水股份、武漢控股、洪城水業、錢江水利、合加資源、創業環保。從業務特點來看，首創股份的產業鏈最為完整，其次為南海發展；從主營業務收入組成來看，創業環保、原水股份和合加資源的污水處理收入占比較大，但目前首創股份已經收購了相關的污水處理公司，預計其污水處理收入占比未來將有較大幅度提高。

（2）九芝堂日前公告，擬通過深圳證券交易所以集中競價交易方式回購公司社會公眾股份。本次回購價格不超過5.30元/股，回購數量不高于3600萬股，回購金額不超過1.6億元。對此，市場人士均給予了積極的評價。首先，加大股改預期。中信建投證券鄒新進認為，回購后，公司流通股比例最大可減至38.79％，非流通股股東的對價支付力度將因此減小，這將減少公司進行股改的障礙。

例（1）是節選自一則推薦環保類股票的股評語篇的一個片段。從中可以發現，證券分析師通過自言的方式介入話語。所謂自言，即發話者闡述自己的觀點，是介入系統的兩種言說方式之一。這個語篇片段沒有出現我，我們，筆者，本人等表示發話者的話語標記，屬于隱性的自言，讀者在一定程度上感覺不到證券分析師的存在，而只是在接受一種話語事實。在（1）中，就態度系統而言，分析師沒有使用情感類詞匯，避免了主觀化的傾向。薦股的理據通過鑒別系統展現出來，“完整的水務產業鏈和主營業務收入組成”是非常重要的因素；“最，加大，提高和較大幅度”則體現了分析師的價值判定；“已經和預計”反映了推薦的或然性，可以減輕分析師的話語責任。

例（2）是推薦個股九芝堂的股評語篇的一個段落。證券分析師通過自言和借言相結合的方式介入話語。借言是指借用引他人的話語，借用的可以是口頭話語，也可以是書面語篇。例（2）援引了上市公司九芝堂發布的回購公告。從證券投資的角度來看，回購會導致股本縮小，常常會促使股價上漲。分析師繼續引用中信建投證券鄒新進的觀點，回購將減少公司進行股改的障礙。文中也出現了自言的表示判定的話語，如“市場人士給予了積極的評價”和“加大股改預期”。借言的話語介入方式常常是借助于一些權力部門或者權威個人的話語，以期提高話語的信服力，從而增強勸諫力度。在另一方面，分析師對借言的話語內容是否準確不需要承擔責任，因為借言的話語具有明確的信息來源。

（二）風險陳述

一個公司既有獲取收益的機會，也可能面臨虧損的風險。收益與風險并存，專業的證券分析師在撰寫股評話語時不應該無視風險，否則就有欺騙投資者的嫌疑，有悖于他們的職業操守和證監會頒布的法律條例。撰寫股評的目的是實施勸諫行為，那么提示風險究竟是如何實現的，又在實施言語行為的過程中起什么作用？

（3）值得關注的風險是，公司購入峰峰集團、邯礦集團和張礦集團的應收賬款達到17.53億元，占公司總資產的22.16％。據中煤協會統計，1-5月，大型煤炭企業應收賬款701.28億元，同比增長39.73％。應收賬款的大幅增加，可能會造成未來企業利潤高但現金流緊張的狀況。

（4）鉻渣治理發電社會效益顯著，但由于屬于新生探索性的項目，并缺乏相關政策的支持，鉻渣治理尚未能給東湖高新貢獻業績。業內人士估計，目前國內需處理的鉻渣存量超過百萬噸。隨著環保部門對鉻渣治理要求的提高，公司的鉻渣治理業務將迎來發展良機。

例（3）和例（4）分別是推薦金牛能源和東湖高新兩支個股股評語篇的片段，旨在提示公司存在的風險。分析師在兩個片段都使用了借言的策略，（3）是來自中煤協會的統計，（4）是業內人士的預測。例（3）進行對風險的后果進行了判定，可能會造成現金流緊張；例（4）則指出了風險構成因素是缺乏相關政策支持。

通過以上論述，我們發現在股評話語中通常存在兩種力量，正方向的作用力（亮點陳述）和反方向的負作用力（風險陳述）。作用力大于負作用力，勸諫的意圖是買進；作用力如果小于負作用力，則建議投資者賣出或者不要介入。風險陳述對亮點呈現具有一定的抵消作用，投資者需要自己去權衡收益與風險的孰輕孰重。有意思的是，在收集到的語料中，我們發現在同一股評語篇中，亮點呈現常常占據絕大部分篇幅，風險陳述只占用一個段落，這可能會使投資者潛意識里感覺機會遠遠大于風險。同時也發現在有些股評話語中只有一種作用力，只是展示亮點，而不涉及風險。

四、結論

話語分析作為應用語言學的一個分支學科，同時又作為一個語言學研究的方法論，只有把話語分析與社會現實結合起來，致力于探究話語事實背后的社會結構和社會秩序，話語分析才能充分地顯示出其社會應用意義。股評話語作為一種股市中常見的話語行為，影響了眾多的證券投資者。在本研究中，我們發現，證券分析師在推薦股票時，往往借助于自言和借言的手段介入話語，對公司本身進行鑒別和判定，揭示存在的風險，力圖做到客觀，避免主觀化，并且在話語構建中會采用一定的策略去減輕自身的話語責任。

［1］Heritage.J.Communication in Medical Care：Interaction Between Primary Care Physicians and Patients［M］.London：Cambridge University Press.2006.

［2］范戴克.作為話語的新聞［M］.曾慶香，譯.北京：華夏出版社，2003.

［3］Coulthard.M.An Introduction to Discourse Analysis［M］.London：Longman.，1985.

［4］Brown.P.＆amp;S.C.Levinson.Politeness：Some Universals in Language Usage［M］.London：Cambridge University Press，1987.

［5］宋軍，吳沖鋒.中國股評家的羊群行為研究［J］.管理科學學報，2003.1.

［6］宋軍，吳沖鋒.中國股評家預測行為的實證研究［J］.數理統計與管理，2003.3.

［7］王培.股評報告對個股交易額的處理效應分析［J］.上海經濟研究，2011.7.

［8］龔得君，張虎，王霽.證券分析師股評行為法律責任探析［J］.法制與社會，2005.35.

［9］陳建祥.漢語語境下批評言語行為研究［J］.安徽理工大學學報，2007.2.

［10］陳建祥.股評話語的宏觀結構和微觀結構［J］.淮海工學院學報，2015.5.

［11］Martin，J.＆amp;P.White.The Language of Evaluation：Appraisal in English［M］.New York：Palgrave Macmillan，2005.

★江蘇省教育廳哲學社會科學基金資助項目（2014SJB736）