借力資本市場 實現臺商轉型升級

朱景瑞

隨著大陸經濟發展進入新常態，在增長速度的換擋期、結構調整陣痛期、前期刺激政策的消化期「三期」疊加的現況下，大陸臺商面臨著加快產業轉型升級的挑戰和發展機遇，如何實現轉型升級困擾著許多臺商。為此國泰綜證（上海）投資諮詢有限公司總經理周熙偉在接受本刊記者專訪時指出，大陸臺商透過資本市場可解決臺資企業轉型升級發展的難題。

資金是臺商實現轉型升級的關鍵要素

臺資企業進入大陸基本上是從80年代末、90年代初開始，看到大陸改革開放的發展契機，低廉的勞動力、水電房租成本以及各地招商的優惠政策（稅收、土地等條件），吸引到一大批臺商來大陸發展。周熙偉指出，2000年到2005年以後臺商在大陸的發展形勢出現變化，一方面是由於勞動力成本的上揚，另一方面大陸內資民營企業的崛起，對以外銷為導向的臺資企業造成了很大衝擊。2008年，臺商最重要的全球市場又遭到了金融海嘯的衝擊，加之地方政府優惠政策的逐步減少，許多臺商選擇離開或者另謀出路。在這樣的大趨勢下臺商勢必要面臨轉型升級。

然而轉型談何容易，事實上，時至今日大陸的市場環境從製造到品牌、終端都發生了巨大的變化，許多臺商開始轉內銷，但又受到大陸電商的衝擊，競爭環境可謂異常殘酷。周熙偉說：相比10年前，如今臺商的轉型升級可能會更加困難，面臨的挑戰也將是巨大的。他指出，過去臺資企業轉型升級往往是企業內部看到了問題，由企業內部既有的團隊、資金實力、資金來源管道來做轉型，但這樣常常是不夠的，企業也會感覺到心有餘而力不足，所以這個時候就要學會借力使力。

最近幾年大陸的製造業、民營企業的快速發展很大程度上得益於強大的資金支持，許多臺商也深有體會。有一些陸資企業老闆原本可能只是臺企裏的一個技術人員或者是一個小廠的老闆，由於得到了強大的資金注入，開辦的工廠從設備到人員、規模很快就超過了這些臺企，這就是充足的資金為企業帶來的正面幫助。目前，臺資企業還擁有比較先進的國際觀以及相對比較領先的技術和人才，所以周熙偉認為，這時候臺企欠缺更多的是長期穩定的資金支持。他要告訴臺企老闆的是，可以充分利用資本市場這個企業轉型升級最重要的平臺。

借力資本市場實現轉型

要實現轉型升級，資本市場可以給企業帶來很大的幫助，這些幫助有幾點：第一，營運資金較容易募集。進入資本市場的企業會擁有市值的概念，公司的經營獲利透過資本市場得到放大，企業總資產放大可以使企業主用相對較少的股份吸收到更多的資金，支持公司的發展；並且不同於銀行，這些資金相對比較扎實，可以用於企業的中長期發展，配合企業來實現轉型升級。第二，可以提升公司的知名度。成功上市上櫃後企業的市場地位也會得到相應的提升，能夠得到更多的供應商和客戶的認可，公司員工也會對企業的未來更具信心，對企業外部人才也會產生較強的吸引力。第三，助力企業進行行業整倂。目前在大陸，行業整倂是一大趨勢，企業通過倂購能增強自身競爭力。周熙偉指出，這幾年大陸市場走出去和內部市場倂購每年發生的數額超過500億美金，企業進入資本市場後在行業整倂過程中會具有較大的話語權。此外，進入資本市場還會對企業的家族傳承、專業經理人接班以及家族財富活化產生一定的加分效應。

目前，大陸經濟進入新常態，追求的不再是高GDP，這是由量變到質變的一個過程，「十三五」、「一帶一路」、「中國製造2025」都是大陸新常態下的經濟，臺商轉型應更關注國家政策，這樣進入資本市場不僅能夠得到上述資本市場的益處，同時也會開闢出一片相對的藍海，享有政府支持和藍海市場開拓的潛在商機，對企業不斷壯大提供全面性整合。

如何選擇資本市場

當前，大陸和臺灣都在建設自己多層次的資本市場，也都認為透過資本市場是協助企業實現做大做強的一個最好的平臺。那麼，臺資企業應該如何選擇合適的資本市場呢？周熙偉認為應從幾個方面考量：

第一、資金成本。

尋求資金成本、時間成本較低的籌資管道；

第二、再籌資功能。

再融資工具是否多元化、程式是否便捷；

第三、證券市場表現。

如本益比、周轉率、外資活躍程度等；

第四、法制環境。

當地法令規範與限制是否適合企業的發展；

第五、市場曝光度。

能否提升企業能見度、品牌知名度、吸引人才。

最後，周熙偉總結，如果能夠如期如質在企業可承受的成本內完成上市，獲得資本市場這個工具為企業所用，就是為企業的永續發展注入動力與活力。他再次強調，上市並不能成為企業的目的，透過資本市場真正實現企業做大做強，成為一個傳承百年的企業才應該是企業主所追求的。