外匯資金集中運營“花開兩朵”

文/本刊記者 王亞亞

外匯資金集中運營“花開兩朵”

文/本刊記者 王亞亞

無論是跨境資金掃劃還是軋差凈額結算，企業要基于自身資金管理基礎確立業務目標，合作銀行應幫助企業做好前期調研、內部溝通，為企業提供考慮周全的解決方案，并助力方案的最終落地。

2015年1月，摩根大通協助客戶跨國企業A公司在天津實施了首套美元計價跨境自動放款和軋差凈額結算方案。這一方案不僅在A公司的中國總部和位于香港的區域財資中心間建立了資金雙向流動的渠道；同時，在A公司及其關聯企業之間實現了軋差結算。這套方案有效地提高了A公司的全球資金使用效率，推動了公司中國地區結算和風險控制的標準化。為此，本刊連線該業務實際參與人之一——摩根大通銀行資金服務部大中華區產品總監顧瑋，請她詳解這一業務的落地過程。

顧瑋負責中國大陸、香港和臺灣地區的現金管理產品，她對大中華區的市場情況和相關法規都有深入的理解，尤其在現金管理業務的發展與管理方面經驗豐富，為企業的資金管理設計開發了多項解決方案。顧瑋表示，無論是跨境資金掃劃還是軋差凈額結算，企業要基于自身資金管理基礎來確立業務目標，合作銀行應幫助企業做好前期調研、內部溝通，為企業提供考慮周全的解決方案，并助力方案的最終落地。

=《中國外匯》 G=顧瑋

：2015年1月，摩根大通助力跨國企業A公司在天津實施了首套美元計價跨境自動放款和集中軋差結算方案。這家公司是基于哪些因素的考慮參與了外匯資金集中運營管理業務？最初的計劃與目標是什么？

G：A公司是一家總部位于美國的跨國公司。該公司已經在全球建立了全球資金中心來運營整個的全球資金管理，但是由于相關法律、法規限制，中國的資金管理仍沒有與全球資金管理中心全方位地對接。由于跨國公司外匯資金集中運營管理新政的出臺，使得這家企業能夠將中國的資金管理納入到其全球資金運營機制中去。根據實際業務與總部資金管理運營體系統一的需要，這家企業當初設計外匯資金集中運營方案時，希望能夠達成以下兩個業務：一是實現貿易結算的軋差結算，因為該公司在全球已經建立了成熟的關聯公司之間軋差結算的機制，希望中國也有機會納入進去；二是對跨境資金的掃劃，使得中國地區的盈余資金也能夠納入到全球流動性資金管理體系中去。所以當時公司計劃實現兩個業務，一是軋差結算（netting），二是跨境資金掃劃（cross-border sweeping），公司希望通過這兩項業務能夠把中國區的資金管理與全球資金管理進一步對接。

從軋差結算來講，A公司在全球有一個資金管理中心。公司所有的軋差結算都是匯總到全球資金管理中心，在每個月固定時間集中進行軋差結算，并出具相關報告。之前因為中國監管的需要，中國地區沒有實施集中軋差，只能收付分別進行，這對公司而言會占用更多資金。在實行軋差結算之后，收、付結算之后是一個凈額數，用凈額做軋差結算，對公司外匯資金調動效率會有很大的提高。

從跨境資金掃劃來講，A公司在中國運營多年，積攢多年盈余，他們希望這部分在中國的資金盈余能夠協助海外資金匱乏的公司運營，可以把中國資金利用的更有效率。具體做法是，在中國設立一個目標金額，在這個目標金額之內，還是會留下來繼續支持中國的整個運營，超過這個金額以上的資金，以跨境自動掃款的方式，掃劃到香港的區域資金中心，然后通過香港區域資金中心和美國總部資金中心對接。目前市場上同時既做軋差結算又做跨境資金掃劃的公司并不太多，這也是該項業務的一大亮點。

：A公司的軋差結算業務和跨境自動掃劃業務同時進行，對企業來說潛在挑戰比較大，最終是哪些因素促成了業務的順利實施與落地？

G：兩項業務同時進行并取得成功，主要得益于兩點：一是企業自身在項目進展過程中的良好把握能力；二是合作銀行給與的幫助。

對企業而言，首先是對業務啟動時機的把握。早在跨國公司外匯資金集中運營管理試點階段，合作銀行就已經與公司探討這兩項業務的可行性，合作銀行幫助企業分析公司全球資金管理架構，并根據當時試點政策幫助企業預測業務的可行性，等政策推廣之后，企業也能夠及時啟動這項業務。其次，這家公司已在全球建立了非常成熟的一體化資金管理體系，包括高效的管理架構、領先的資金管理系統。在實施軋差結算業務時，企業需要對應收款、應付款進行準確、及時的預測。依托這一成熟的資金管理體系，A公司已經在集團內部建立起成熟的軋差凈額結算機制。這次利用監管政策允許的做法將中國地區嵌入到全球軋差清算體系也是水到渠成。軋差結算業務對企業而言，其管理成本不低，大部分實施這項業務的跨國公司都在海外擁有自己的軋差結算中心，企業內部也有嚴格、規范的管理規定，所有企業必須嚴格遵守業務規范。

對于合作銀行而言，首先要將企業的實際業務需求和法規允許的監管要求密切結合起來。業務落地之前的前期溝通非常重要。摩根大通一直在幫這家公司做結算業務，對A公司的資金管理情況相當了解。摩根大通結合外匯法規的新動態，及時探討更新業務方案，以幫助企業實現更進一步的資金管理目標。所以前期準備階段，合作銀行花了很多時間跟客戶探討，介紹法規的框架，深入了解企業系統建設，包括整個內控流程是否符合目前監管要求。溝通必要且充分。其次，合作銀行應該幫助企業做一個考慮周密的服務方案。這個服務方案包括對外匯管理政策監管、企業實際業務需求、實際的業務操作方案以及稅務成本等多方面因素的考量。如在跨境資金掃劃中，對雙方利率的設定，內部操作中軋差清算中心與區域資金管理中心如何進行結算等，這也需要與國內企業、海外企業不斷協調，甚至會對合同等其他法律文本進行改變。再則，在整個項目的實施過程中，合作銀行與相關監管部門的互動也非常重要。針對企業的具體問題，合作銀行也是及時與天津外匯管理部門進行溝通。合作銀行結合當地監管部門的具體要求隨時改進操作方案。此外，摩根大通擁有覆蓋全球的協作平臺，當跨境業務需要在兩個地區或者是不同國家進行協調時，摩根大通全球協作優勢就凸顯出來。這家公司總部在美國，軋差結算中心在歐洲，A公司的海外賬戶落在香港，這就需要跨國家跨區域協調，因為摩根大通自身擁有一個全球平臺，所以在這方面也起到了積極輔助作用。

顧瑋

A公司已經在集團內部建立起成熟的軋差凈額結算機制。這次利用監管政策允許的做法將中國地區嵌入到全球軋差清算體系也是水到渠成。

：軋差凈額結算對企業內部管理和系統支持有較高要求，對實施企業具有較大的挑戰。該企業軋差的業務模式是什么？有哪些主要的操作流程？在這個過程中，合作銀行給予了哪些有利的支持？

G：軋差凈額結算一般操作模式分為兩種，一種是企業自己有軋差結算中心并建立了相應的系統；另外一種是，外部供應商提供系統和服務來幫助企業進行軋差結算。

當企業決定了模式之后，企業會在軋差結算中關注以下幾個方面。一是軋差結算所使用的貨幣。一般情況下，集團企業會使用其各個分支機構的職能貨幣，例如，在中國的公司職能貨幣是人民幣，在歐洲的公司職能貨幣是歐元，在美國的公司職能貨幣是美元。企業會考慮把這些職能貨幣都納入到軋差結算系統。二是外匯對沖。因為多數情況下，軋差結算中心會處理多種貨幣。三是內部政策。所有納入到軋差結算范圍中的集團內部企業，都要同意軋差結算的安排并嚴格遵守內部政策。在日常操作中，集團內部企業全部需要按時匯報頭寸情況以及資金流動情況。軋差結算中心會根據收到的匯報，計算出軋差后需要結算的凈額。四是集團內部企業要嚴格按時付款。最后，集團企業在建立軋差結算中心的時候，也會考慮內部企業當地的政策法規，是否允許企業參與到整個軋差結算系統中。

對于軋差凈額結算，A公司在全球范圍內已經建立起完善的機制，在內部財務管理、結算管理的全球統一平臺上生成各成員公司一段時間內的應收和應付交易，并基于此進行相互軋差，產生集中付款指令。目前，A公司的軋差凈額結算，在海外有兩類對手方，一類是關聯公司，所有的軋差結算都發生在A公司與其關聯公司之間；另一類對手就是第三方服務商或者供應商。A公司采取的是在軋差凈額結算之后進行集中付匯，公司會制訂一個付匯的周期、頻率，并按照這個周期、頻率向第三方服務商或者供應商安排付匯。

軋差凈額結算一般操作模式分為兩種，一種是企業自己有軋差結算中心并建立了相應的系統；另外一種是，外部供應商提供系統和服務來幫助企業進行軋差結算。

在這個過程中，摩根大通作為合作銀行主要負責從三方面提供全面支持：一是提供便捷的電子化渠道方便客戶提交其付款指令及相關的國際收支申報數據；二是與客戶一道制定明晰的操作流程，細化交易指令和監管報告信息額度內容、格式及其傳遞時間和傳遞方式，并事先規定出現差錯時雙方的溝通方式和糾錯機制；三是為客戶準備詳盡的用戶手冊確保該公司及時并準確完成包括國際收支統計申報在內的各類監管報告的報送。

：目前，新的外匯資金跨境集中管理架構落地，此舉為公司財資管理帶來了哪些效益？具體體現在哪些方面？

G：軋差結算業務落地之后，A公司對于外幣資金的占有量比以前大幅縮減。軋差結算之前，該公司中國區每月經常項目支出數千萬美元，收入近一億美元，這些交易大部分都是貨物貿易，軋差結算之后，資金節省的效果很明顯。而跨境資金自動掃劃，使得公司中國區對全球貢獻非常突出。中國資金通過跨境資金池掃劃到美國總部全球的資金管理體系中，成功的資金掃劃使得中國資金能夠進一步支持A公司其他海外資金匱乏的公司，并使得集團整個融資成本得到了很好的降低和控制。

：從銀行的角度來看，企業如果希望實施跨境外匯資金集中與軋差凈額結算等業務，應該有哪些方面的準備？

G：無論是跨境資金掃劃還是軋差凈額結算，首先還是要看企業自身的資質，這兩項業務都是需要企業的資金管理體系達到一定的基礎之后才能搭建起來的。對于企業而言，首先需要面對的問題就是是否已經搭建起了一個成熟的、一體化的資金集中管理體系，如果沒有，這兩項業務可能還是屬于中長期的業務考量范疇。其次，在具體的軋差凈額結算業務當中，可能會有多種業務解決方案，比如如何集中收匯、付匯？究竟是管理結構進行調整還是法律合同框架進行調整？究竟要集中的是公司的貿易流還是資金流？這些問題針對不同的企業會有不同的選擇。企業首先要搞清楚自己最想達到的目標是什么。最后，合作銀行要幫助企業分析哪種業務模式、業務層級是最適合客戶的。這也是基于企業自身的條件、基礎，以及客戶愿意付出的成本去達到的目標。合作銀行需要幫助企業在內部溝通、調研分析，盡量為企業提供全方位的建議，乃至最終方案的確定。