理財與消費

三季報5年最差

瑞士信貸比較了2009年之前上市的1391只股票的業績，得出的結論是，今年三季報是A股2010年以來最糟糕季報。1391家包括1360只非金融股。A股上市公司三季度盈利較去年同期下降16%，其中非金融板塊盈利銳減37%。能源、原材料和運輸板塊降幅最大，分別下降58%、34%和10%。銷售額下降是盈利下降的主要原因，非金融企業銷售額較去年同期下降5.7%，其中能源和原材料分別下降30.3%和14.1%。利潤率同樣下滑，在二季度溫和回升之后，凈資產收益率、運營利潤率也跌至歷史低點。.

“三會”合一

路透援引報道，管理層正就合并證監會、保監會與銀監會，成立單一監管委員會進行討論。“十三五”規劃中，“改革并完善適應現代金融市場發展的金融監管框架，實現金融風險監管全覆蓋”已經成為建議內容。中國現行的“一行三會”分業監管模式開始于1997年金融危機過后，隨著金融業的快速發展，分業監管在當下的金融業運行中，一方面監管效率低下，另一方面，在應對一些金融創新和國際化程度不斷提高的問題時，則力不從心。6、7月間的“股災”凸顯了這兩方面的問題。

外匯占款“著陸”

10月金融機構新增外匯占款達129億元人民幣，扭轉此前連續4個月的減少勢頭;當月央行口徑外匯占款也走出八連降，新增533.37億元人民幣。人民幣貶值預期減弱，當月人民幣兌美元中間價小幅升值0.2%。當月對外貿易順差616億美元，創新高，結匯意愿上升，也助推本月外匯占款恢復增長。另外，11月末，IMF有望批準人民幣納入SDR貨幣籃子，這會增強市場對人民幣匯率的信心，也促進了外匯占款穩定增長。不過，長期看外匯占款低位增長的趨勢并未被徹底扭轉，基礎貨幣供應仍存在較大缺口。

266家“僵尸企業”

高層頻頻提起“僵尸企業”，或到了不得不痛下重手的時候。所謂“僵尸企業”是指一些管理不善、效益不佳，卻主要依靠銀行支持和政府照顧而勉強生存的企業，它們占用大量資金、土地等寶貴資源，卻不產生經濟效益。A股市場“僵尸企業”不少見，滬深兩市有多達266家上市公司每股收益在2012、2013和2014三年均為負數，且其中絕大多數2015年經營仍不見好轉。三年間，266家公司從資本市場募集資金高達2500億元、獲得政府補助達356億元。

壽險利差損

降息降準，貨基類寶寶產品收益率“破4”甚至“破3”，銀行理財產品收益率亦趨降，不過，理財型的保險產品預期收益率仍保持在5%、6%甚至7%以上。壽險行業會否出現利差損，即保險資金投資運用收益率低于有效保險合同的平均預定利率而造成的虧損？業內分析：利差損出現的條件極其苛刻，鑒于保險公司的投資收益率下降緩慢、長期低息且市場長期低迷的可能性基本不存在、壽險產品的預定利率仍遠低于保險投資收益率、保險公司存量保單的承諾保證利率非常低等原因，此輪低息不會引至利差損。

油價再破40美元

滿載伊拉克原油的10艘油輪離開港口，在11月抵達美國。近40艘油輪堵塞在美國得州沿岸，凸顯了OPEC內部的競爭激烈。11月中旬，美國原油庫存增至4.873億桶，接近今年4月創下的紀錄高位4.909億桶。由于OPEC產量維持高位，并且競爭對手供應繼續增加，2015年供應過剩的程度幾乎達到每日180萬桶。與此同時，全球儲油能力則近乎枯竭。海上油輪中處于“半儲存”狀態的原油或石油產品，也在以每日100萬桶的速度增長。

減持美債

美國財政部發布的國際資本流動報告（TIC）顯示，9月美債前五大持有國均削減了美債持有量，其中中國大減125億美元，持有量創7個月新低;日本大減199億美元，持美債量創近兩年新低。不過，比利時所持美債規模增加了251億美元，很可能是中國“借道”增持。整體看9月外國所持美債規模較8月增加了30億美元，總持有規模達到6.102萬億美元。2014年，外國投資者增持美國國債3743億美元至6.169萬億美元，創紀錄高位，2015年則有所回落。美元也一改2014年的單邊升值，處于波動狀態。

大數據基金

中證指數有限公司將于12月發布由廣發、博時和建信三家基金管理公司定制開發的三種大數據指數。截至目前，已有8只大數據基金運行，9家基金公司合計申報了12只名稱中帶有“大數據”的基金。通過大數據挖掘，可以更精準地估算宏觀經濟、行業景氣度、上市公司基本面，甚至一些前沿的行為金融學領域也可以進行數據量化，是傳統投資的有益補充。故而，追求產品亮點的基金公司正不約而同地押寶大數據基金。不過，大數據指數是策略指數，考驗的是基金公司指數編制能力，仍可能跑不過大盤。