“后金融危機時期”的世界經濟趨勢與應對

趙大地

鄭州華潤燃氣股份有限公司 河南鄭州 450000

“后金融危機時期”的世界經濟趨勢與應對

趙大地

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2008年的世界性經濟危機造成了非常嚴重的影響，金融市場出現劇烈的震蕩，給世界經濟的發展走向造成了極大的陰影，也導致了一些經濟主體在進行宏觀調控中出現了很多問題。從2009年開始世界進入了后金融危機時代，本文對后金融危機時期的世界經濟趨勢與應對進行了簡要的分析。

后金融危機時代；趨勢；應對

世界的主要經濟體都在2008年的全球金融危機中受到了重創，其中表現最突出的是美國，中國、日本、俄羅斯、歐盟以及其他的新興市場國家也受到了嚴重的打擊。在后金融危機時期，必須對世界經濟趨勢進行深入的分析，從而有效地應對后金融危機時期，抓住發展機遇，實現自身發展方式的轉變。

1.2008年世界金融危機

金融危機是2008年世界經濟的主題，其發源于美國的次貸危機，逐漸演變成一場世界性的金融危機。究其原因，美國貨幣政策的寬嚴失度、大起大落和反周期操作，次貸證券化創新的無所節制以及美聯儲的監管缺失都都是引發世界性金融危機的重要原因。美國經歷了911事件之后，經濟周期出現了起伏動蕩，這也造成美聯儲頻繁地調整利率，而且調整的利率落差較大。這也使利率波動的軌跡出現了過大的落差。隨著房價的不斷攀升，不斷加大住房及抵押貸款市場的規模。一旦房價下降，大面積的壞賬就隨之產生，特別是證券化的運作下，數百萬美元的金融衍生品從數千億美元的次貸債券中衍生出來。這些金融衍生品在資本市場上受到了廣泛的追捧，但是其本身的價值很低，貶值之后如同廢紙。在這場金融危機中，大量的金融機構由于炒作這類金融衍生品而受到了重創，甚至包括歐美國家一些實力雄厚的銀行、基金公司和保險公司，華爾街的五大銀行在這次全球金融危機中一蹶不振。總體而言，正是由于非理性的投資熱才引起了金融資產價格的泡沫化問題，當泡沫破滅之后，就產生了這一次影響廣泛的金融危機。

在2008年的世界性金融危機發生之后，世界經濟金融的增長趨勢明顯放緩，市場劇烈動蕩，股市大量蒸發。隨之而來的是經濟形勢和就業形勢的惡化。全球經濟的各個領域中都出現了更大的不穩定性和不確定性，這也給世界主要經濟體的宏觀調控帶來了更大的困難，導致宏觀調控左右為難。

在這一次世界性的金融危機中，美國受到的沖擊力最大，波及的范圍也最廣，其付出的救援成本也最高，這與美國世界經濟火車頭的地位以及國際金融中心的地位密切相關。從1990年美聯儲推出基準目標利率以來，2008年出現了聯邦基金利率的最低水平。為了應對這場危機，美聯儲采取了敞開貼現窗口和降低貼現門檻的措施，并向市場迅速注入了超過7800億美元的流動性貸款，由美國政府提供的財政救援支出就高達1萬億美元。為了應對歐盟成員國申報的金融救援計劃，歐委會向德國發放了5000億歐元，向英國發放了500億英鎊的救援資金。

在金融危機中，一些在發展中或者轉軌中的經濟體也采取了經濟刺激計劃。世界經濟進入到了零利率時代，主要央行大幅度降息。然而由于仍然錯過了最佳干預時間點，干預效果十分有限，局部性的次貸危機并沒有得到遏制，最后引爆了更大規模的全局性次貸危機，并蔓延到新興市場國家。在2008年的金融危機中，危機從金融領域擴散到了實體經濟領域。

2.后金融危機時期的調整過程

由于2008年全球性金融危機的波及范圍過大，因此所需要的危機調理時期也比較長，實體經濟也受到了金融危機的影響，后果非常嚴重。盡管很多國家都采取了較大力度的救助措施，暫時的遏制了金融危機的蔓延，然而這場危機的終極根源卻并沒有被拔除。美國的房價還在繼續下跌，抵押貸款的違約率仍然不斷攀升。在很長的一段時間內，該類金融衍生品的市值仍然會不斷的縮水。對于銀行而言，如果持有了這一類金融資產，就無法將信貸緊縮解凍，實體經濟也會受到很大的影響。具體來說，金融危機會導致大量中小企業的倒閉，居民只能減少消費開支，給工商企業的經營和融資造成了更大的困難。加之失業率的不斷攀升和就業形勢的日益惡化，世界范圍內的經濟增長速度不斷放緩[1]。

根據以往的金融危機的處理經驗，要徹底消除大規模的國際性金融危機的直接后果是非常困難的，需要一段非常長的調理時期。至今日本仍然籠罩在20世紀90年代資產泡沫破滅的陰影之下。1998年的金融危機造成東亞經濟的動蕩，大約經歷了10年的時間才基本恢復。在東亞金融危機中，中國曾經作出了很大的貢獻。打工經濟使中國積累了大量的外匯儲備，然而其中大概一半都是美元資產，導致中國的外匯儲備的國際購買力遭受重創。金磚四國之一的俄羅斯受到了國際油價上漲的影響，其財力也得到了增強，然而受到金融危機的沖擊力也比較大。在這次金融危機中，歐元的不足被充分地暴露了出來，歐洲的實體經濟和金融市場的抗沖擊能力均低于美國和美元國家，這也說明歐盟存在著下手緩慢、決策反應不靈的問題。盡管作為一種國際貨幣，歐元一直希望能夠與美元抗衡，但從現實來看其與美元仍然存在著較大的差距。

對于中國而言，中國并不滿意現行的國際經濟貿易秩序，認為其存在著很大的不合理和不公平的成分。但是為了應對金融危機，中國還是采取了一定的有理有節、靈活忍讓的態度，并且也適當地處理了一些摩擦。在后金融危機時代，中國希望能夠與各國和衷共濟，采取合作雙贏的態度來盡快消除金融危機的影響，度過這次金融危機的難關[2]。

3.全球失衡及應對措施

深究這次全球性金融危機的根本性原因，與前幾年全球演化方式過于激進有著直接的關系。IMF早在2002年就通過《世界經濟展望》，正式指出了“世界經濟失衡”這一現象的存在。甚至在2005年，IMF總裁更是進一步地詮釋了“全球失衡”這一概念。全球的各經濟結構和權威經濟學家對此都予以了重視。IMF總裁認為，一些國家中具有一定的貿易盈余，而另一些國家卻擁有相對的貿易赤字，造成了全球失衡問題[3]。具體而言，日本、中國等市場國家擁有大量的貿易盈余，而美國卻要面臨龐大的賬戶赤字以及海外凈債務，從而導致了世界經濟失衡，很多國家持續性的依賴美國市場出口。資金環流和中美貿易是全球失衡的突出表現，然而這是一種缺乏長久穩定性的方式，難以得到持續的發展。新興市場為了維持高速經濟增長而過于依賴對美國的出口，美國為了長期維持國際收支和貿易的平衡，而對新興市場的貿易盈余過于依賴。這樣的的發展模式其實已經為世界經濟的發展埋下了定時炸彈。

在此次次貸危機中，中國也遭受了重創。中國被綁上了美國次貸危機的戰車，面對美元國債繼續貶值，仍然不得不將其作為主要的外匯儲備資產，并進行增持。中國甚至已經成為了最大的美國國債外國持有者。中國無法使美國改變舉債消費、透支未來的生活方式和行為方式，但是中國卻必須要求美國承擔應有的責任。面對美國的借債中國應該增加更多的附加條件和約束性前提。盡管中國還不能立即放棄打工經濟和代工經濟，但是要應對次貸危機，避免重蹈覆轍，中國必須調整經濟發展結構，適當的節制和減少“山寨經濟”。對于中國而言，我們應該在這次全球性的金融危機中對改革開放30年以來的發展經驗和教訓進行有力的總結和反思。中國仍然屬于一個發展中國家，改革開放也是我們的基本國策。中國在未來的發展中必須不斷增強自身的自主創新能力，對產業結構進行優化，不斷轉變發展的方式，少走經濟發展的彎路，才能從容地應對國際金融危機[4]。

4.結語

在2008年的全球金融危機中，世界各主要經濟體都受到了重創，中國也不例外。在后金融危機時期，世界經濟的發展仍然要面臨很多問題。對中國而言，應該盡量吸取教訓，立足自身國情，不斷轉變發展方式，調整和優化產業結構，提高應對金融危機的能力，實現經濟的可持續發展。

[1]劉新華,孫歡歡.“資金池”模式理財產品的風險透析及防范——與美國次級貸款證券化的比較[J].西南金融,2015(06)

[2]楊玉成.兩種新自由主義與國際金融危機[J].中共中央黨校學報,2015(03)

[3]蒂莫西?F?蓋特納.最高危機:請在周末找到對策——否則周一剩下的就是一具尸體[J].商學院,2015(06)

[4]金雪軍,王義中.非對稱金融全球化、次貸危機與全球新型金融危[J].浙江大學學報(人文社會科學版)預印本,2010(08).