中遠招商中投收購土耳其碼頭

周漱

9 月16日，中遠太平洋有限公司（中遠太平洋）與招商局國際有限公司（招商局國際）和中投海外直接投資有限責任公司（中投海外）通過各自持股企業共同設立的一家在盧森堡注冊的合資企業（SPV）與Fina Holding及其個人股東簽署有關土耳其Kumport碼頭（Kumport碼頭）股權的買賣協議。收購完成后，SPV實際控制Kumport碼頭65%股權，收購代價9.4億美元;該碼頭另外的35%股權由阿曼國家儲備基金持有。在SPV中，中遠太平洋、招商局國際和中投海外所占股權分別為 40%，40%和20%。

此次由中遠太平洋、招商局國際以及中投海外組成的SPV成功收購Kumport碼頭，是中國企業在土耳其投資的首個碼頭項目，項目金額也一舉創下中國對土耳其單個項目直接投資的新紀錄。中國駐土耳其總領事館領事顧景奇認為，此次收購充分體現了中國企業強強聯合、抱團出海的綜合優勢，也是中土兩國深化戰略合作、在“一帶一路”建設中實現互利共贏的標志性項目。

緣何選定Kumport碼頭

Kumport碼頭具有良好的地理位置，位于馬爾馬拉海西北海岸的Ambarli港區內，靠近伊斯坦布爾的歐洲部分，占據歐亞大陸連接處的重要戰略地理位置，距離黑海航線必經的博斯普魯斯海峽僅35公里，是黑海地區的門戶。

Kumport碼頭是土耳其第三大集裝箱碼頭，現有岸線長2180米，6個泊位，最大前沿水深16.5米，可接卸當今最大的集裝箱船舶。目前其集裝箱吞吐能力為184萬TEU，可進一步擴建至350萬TEU。去年，Kumport碼頭處理集裝箱141.4萬TEU，占土耳其港口集裝箱吞吐量17%，2009—2014年復合增長率超過30%。

招商局國際董事會主席李建紅表示：“作為Kumport碼頭腹地的土耳其經濟發展前景良好。由于土耳其是‘絲綢之路經濟帶和‘21世紀海上絲綢之路的重要節點，中國政府正在積極推進‘一帶一路戰略的實施，未來港口集裝箱物流服務需求具有較強增長潛力。此外，此項收購也將有助于進一步完善招商局國際在全球的港口網絡布局，并與招商局國際旗下其他碼頭形成協同效應，符合招商局國際的整體發展策略。Kumport碼頭具有競爭力的市場地位，會為招商局國際帶來穩定的財務回報。招商局國際在碼頭業務的經驗及專業知識，將可與目前正在Kumport碼頭運營的其他航運企業所提供的服務相輔相承，從而擴大Kumport碼頭的客戶基礎，鞏固并提高其市場份額?！?/p>

中遠太平洋同樣認為，Kumport碼頭具有良好發展前景，一方面，Kumport碼頭的發展可與中遠太平洋在希臘比雷埃夫斯港現有投資之間存在潛在的業務協同效應;另一方面，基于中遠太平洋和招商局國際各自在投資、管理及運營海外港口及中國港口業務方面的經驗和與航運企業的關系，相信雙方將有著非常良好的合作。此外，Kumport碼頭位于土耳其，而土耳其是“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”沿線的戰略要塞，因此中遠太平洋認為收購Kumport碼頭是有價值的投資機會，可增強中遠太平洋的碼頭盈利能力和為股東創造價值。

李建紅強調：“此次中方強強聯手組成的SPV，必將進一步加強相互間的戰略合作，也將為各方探討更多互利共贏的合作機會奠定良好的基礎。我相信，未來無論是Kumport碼頭，還是土耳其的對外貿易和經濟，以及合作各方均將因此受惠?！?/p>

專家認為，中遠太平洋、招商局國際以及中投海外的合作代表了港航業巨頭已開啟抱團取暖模式。在航運業不景氣的情況下，到海外投資風險較大，但如果幾家企業共同投資，資金、資源優勢將更加明顯，可以有效降低風險。

事實上，航運央企之間的合作早已發生過多起。2004年3月，招商輪船境外全資子公司招商輪船LNG運輸投資有限公司和中遠集團旗下大連遠洋運輸公司各持有50%股份在香港成立中國液化天然氣運輸（控股）有限公司（CLNG）。9月21日，招商輪船公告稱，近期CLNG就亞馬爾后續5艘北極型LNG船舶項目與希臘船東Dynagas以及中外運航運有限公司初步達成一致意見，Dynagas、CLNG與中外運航運有限公司擬分別以49%、25.5%、25.5%的股份比例共同投資亞馬爾項目后續5艘北極型LNG船舶。

去年9月，招商輪船通過旗下境外全資子公司持有51%股份、中國外運長航集團通過其境外全資子公司持有49%股份共同成立中國能源運輸有限公司。

今年5月，中國遠洋與中海發展在新加坡合資成立中國礦運有限公司，由中散集團持股51%，中海發展持股49%，專營鐵礦石海上運輸及相關干散貨業務。

海外碼頭布局先行者

作為兩家在資本市場上市的公共碼頭運營商，中遠太平洋和招商局國際可謂是中國企業布局海外碼頭的先行者。

中遠太平洋是中遠集團的碼頭產業旗艦，強調維持布局均衡的碼頭投資策略，一直以來助力投資于中國港口，同時擴展海外碼頭網絡。除此之外，中遠太平洋不單投資中國沿海國際干線港，也投放資源于處理內貿及外貿貨運的支線港及喂給港。目前，中遠太平洋的碼頭組合已遍布中國四大港口群及海外樞紐港，截至去年年底，在全球21個港口中，17個位于中國大陸、香港和臺灣地區，4個位于海外，營運及管理123個泊位，其中108個集裝箱泊位，年處理能力達6575萬TEU。

中遠太平洋4個海外碼頭分別為希臘比雷埃夫斯港、埃及塞得港蘇伊士運河集裝箱碼頭、新加坡巴西班讓碼頭以及比利時安特衛普港。上半年，4個海外碼頭完成集裝箱吞吐量478.93萬TEU，同比增長4.8%（見圖1）。中遠太平洋表示將通過收購合適的碼頭資產、擴建營運碼頭來增加處理能力，同時，升級碼頭的基礎設施以提高營運碼頭的效率，從而提高碼頭的競爭力和效益，帶動業務增長。

必須注意到，中遠太平洋的海外碼頭布局與中遠集團的戰略是一致的，其碼頭布局與航線布局緊密相關。而與之不同的是，招商局集團目前并無集裝箱運輸，因此其海外碼頭布局多是股權投資。

上半年，招商局國際海外項目完成集裝箱吞吐量795萬TEU，同比增長20.4%。其中，斯里蘭卡CICT碼頭同比大幅增加1.4倍，完成67萬TEU;尼日利亞Tin-Can Island Container Terminal Limited完成22萬TEU，同比增長5.9%;吉布提PDSA完成44萬TEU，同比增長1.7%;多哥Lomé Container Terminal S.A. 去年下半年開始試運行，今年上半年帶來新增箱量22萬TEU（見圖2）。

2013年6月，招商局國際完成收購法國達飛海運集團旗下碼頭企業Terminal Link 49%股權。Terminal Link擁有15個集裝箱碼頭，分布在四大洲8個國家，包括法國的敦刻爾克、勒阿弗爾、蒙圖瓦爾和福斯;比利時的澤布呂赫和安特衛普;摩洛哥的卡薩布蘭卡和丹吉爾;馬耳他的馬沙斯洛克;科特迪瓦的阿比讓;美國的休斯頓和邁阿密;韓國的釜山，以及中國的廈門。此次收購無疑讓招商局國際的海外碼頭版圖大為擴展。

7月份，招商局國際與法國達飛海運集團簽署“一帶一路”沿線港口、物流及相關基礎設施投資及運營的戰略合作框架協議，雙方將以Terminal Link為平臺，積極研究“一帶一路”沿線港口、物流及相關基礎設施的投資和運營機會，實現互利共贏。上半年，Terminal Link完成集裝箱吞吐量640萬TEU，同比增長12.6%（見圖2）。

招商局國際認為，其現有全球港口網絡布局與“一帶一路”港口高度契合，未來將積極把握國家“一帶一路”建設的發展機遇，積極推動海外業務在規模、布局和發展模式上的新突破。