IMF副總裁談人民幣“入籃”內幕

環球時報/2015-12-03/ 第11版面/環球財經 /作者：本報駐美國特派記者 張朋輝

國際貨幣基金組織（IMF）11月30日將人民幣納入特別提留款權（SDR）貨幣籃子，這是IMF第一次將發展中國家的貨幣納入SDR。這既是人民幣國際化的重要里程碑，對國際金融市場也將產生重大影響。IMF副總裁朱民于美國當地時間12月1日向《環球時報》記者講述了人民幣“入籃”的全過程，包括中國政府在什么情況下提出了“入籃”申請，又做了哪些準備，而IMF又是如何“特事特辦”加速人民幣“入籃”的等等。

朱民說，IMF每5年對SDR例行審議。金融危機以來，中國經濟、金融實力大大增強，人民幣國際化穩步前進。中國政府看到了通過將人民幣納入SDR推動人民幣國際化、提高中國金融地位的重大戰略機遇。

中國政府正式向基金組織提交文件，要求IMF審議人民幣能否加入SDR之后，IMF高度重視，調動了大量資源，把單純的財務過程，變成政策、戰略、金融、市場、研究、統計等部門綜合評估。之前IMF對人民幣只是一般性的審議。

中國政府提出要求將人民幣納入SDR請求時，人民幣并不完全符合入籃標準。中方與IMF合作，共同擬定工作方案，一項一項探討。過去一年中，央行進行了高密度、高質量的改革。IMF對中國給予了很高的贊譽。

中國近期進行的改革包括，準入方面，國內同業銀行間市場向外國央行、財富管理基金等開放。自由貿易區允許公司頭寸匯集，建立跨境人民幣收付清算系統。擴大合格境內投資者境外投資和滬港通，打通了一系列資金流通渠道。利率方面，放開存、貸款利率，使之短時間內市場化。這是一項重大改革，因為利率不市場化就沒有辦法給人民幣計價。確立以市場為基礎，有管理的浮動匯率制，增加透明度等。

朱民說，人民幣加入SDR起初并非沒有爭議，最后也得到董事會一致支持。同時，IMF也意識到人民幣的不可兌換性，資本賬戶沒有完全開放，整個貨幣框架還不健全，在SDR一般性規定下，對人民幣納入的細則進行了詳盡討論。在此過程中，IMF用貿易、投融資、外匯儲備與交易等數據說話，用大量的數據和經濟學模型求證中國是否符合SDR的標準。

今年7月IMF召開非正式董事會，董事們認為人民幣國際化步伐加快，在其他貨幣中遠遠領先，明確只審視是否將人民幣納入SDR，而不是用人民幣替換現有的貨幣籃子貨幣，并給人民幣納入貨幣籃子9到10個月的操作緩沖期，這都大大加快了人民幣加入SDR的決策程序。

此外，人民幣進入SDR和人民幣資本賬戶開放、是否自由兌換沒有關聯，SDR沒有這方面的要求。SDR本身不具有對匯率水平指導意義，只要求一定的匯率機制，與匯率升降沒有直接關聯。

至于為什么中國的份額是10.92%，朱民解釋道，SDR貨幣籃子測算方程式十分復雜。IMF根據貿易、金融的權重，決定SDR比例的權重。這次，IMF評估貨幣籃子時減少貿易權重，增加金融權重。經過無數方程的測算，人民幣在SDR貨幣籃子中權重排名第三，僅次于美元、歐元，高于日元和英鎊，各方基本上都接受。

基金組織份額多少代表投票權、話語權的大小。目前IMF份額美元占比超過15%，擁有事實上的否決權，發展中國家代表性不足。人民幣“入籃”是IMF是70年來整個運行機制改革的一個變化，是其發展的重要一步，同時美國國會也將面臨更大壓力。▲