美國(guó)P2P“圣地”也不好過(guò)

環(huán)球時(shí)報(bào)/2015-12-17/ 第11版面/環(huán)球財(cái)經(jīng) /作者：本報(bào)駐美國(guó)特派記者 高石

在P2P領(lǐng)域，如今的“王者”正是在美國(guó)市場(chǎng)占有率超過(guò)75%的借貸俱樂(lè)部公司（LendingClub），這家公司已經(jīng)是中國(guó)諸多P2P公司爭(zhēng)相取經(jīng)的“圣地”。但在上市周年的當(dāng)口，其市值已不足50億美元。現(xiàn)在就說(shuō)借貸俱樂(lè)部的模式是成功的仍為時(shí)過(guò)早。

美國(guó)的傳統(tǒng)金融非常發(fā)達(dá)，小微借款人可以通過(guò)銀行、信用卡、典當(dāng)行等多種渠道獲得資金，留給P2P的空間很小。借貸俱樂(lè)部最大優(yōu)勢(shì)在于其靈活的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)策略，根據(jù)借款人資信情況決定利率，允許信用優(yōu)秀的借款人拿到比銀行更低的利率，也允許信用不良的借款人在支付更高利率的前提下得到貸款。而且借貸俱樂(lè)部對(duì)借款申請(qǐng)人和投資人設(shè)立了更高的門(mén)檻，從而將違約率控制在3%以?xún)?nèi)。

從貸款標(biāo)的來(lái)看，借貸俱樂(lè)部目前提供的個(gè)人貸款額為1000美元到35000美元，小微企業(yè)貸款額為10萬(wàn)美元，貸款利率從6%至24%。另外，由于中間環(huán)節(jié)更少，借貸俱樂(lè)部每筆貸款的成本更低。當(dāng)借款人在借貸俱樂(lè)部平臺(tái)上提出申請(qǐng)時(shí)，5分鐘后就可以拿到貸款。與此同時(shí)，投資人則可以將有限的資金分散在多個(gè)標(biāo)的上。事實(shí)上，大部分使用借貸俱樂(lè)部的人會(huì)把自己的資金拆分為很小的部分（最小的投資額為25美元），分散到數(shù)十筆投資上。

雖然金融借貸方式的創(chuàng)新極具吸引力，但是借貸俱樂(lè)部財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)不佳。2014年，公司營(yíng)收翻番至2.13億美元，卻虧損3290萬(wàn)美元，前一年還盈利730萬(wàn)美元。公司對(duì)其解釋是營(yíng)銷(xiāo)和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)成本遠(yuǎn)超貸款費(fèi)用。

刺眼的數(shù)據(jù)招來(lái)市場(chǎng)上的質(zhì)疑之聲。盡管接連推出了企業(yè)經(jīng)營(yíng)貸和共同貸款等多種不同形式，借貸俱樂(lè)部的業(yè)務(wù)依然無(wú)法擺脫“困局”——對(duì)信用卡過(guò)橋貸款這一細(xì)分市場(chǎng)的過(guò)分依賴(lài)，其超過(guò)80%的貸款是用于再融資和清償信用卡。同時(shí)，由于借貸俱樂(lè)部發(fā)放的成員貸款都是無(wú)抵押、無(wú)擔(dān)保的貸款，而投資者持有的收益權(quán)憑證的收益完全依靠借款人每月的還款。而當(dāng)借款人違約時(shí)，投資人會(huì)損失部分或者全部的收益，作為信息媒介，借貸俱樂(lè)部只有幫忙催款的義務(wù)。諸如這些，在變化莫測(cè)的市場(chǎng)中，對(duì)于貸款風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心也日益增長(zhǎng)。▲