并購的“黃金十年”已經到來

幽蘭

并購基金在國際上屬于主流，比例遠遠超過其他類基金，但國內的基金主要在追逐IPO、屬于上市企業參股型投資為主的基金比較多。

“民營企業‘走出去和參與‘一帶一路建設已成為必然趨勢。”日前在上海舉辦的“2015中國并購年會”上，全國工商聯主席王欽敏說。

數據顯示，截止2014年底，中國海外直接投資存量達到8700億美元。海外并購的交易數量逐年增加，從2008年的104億美元，增加到566億美元。從并購發生地來看，中國企業在海外的并購，發生在北美洲、非洲、歐洲，亞非拉國家占比非常高。在韓國、日本的比例也在大幅提升。

2014年，通過風投、私募、PE、VC方式的并購數量達到了972件，涉及金額688億美元。并購政策也在不斷地完善，從行政審批、交易機制、金融支持和產業引導等方面，全面推進市場改革。

很多人認為，中國并購的好時代已經到來。

并購是資源配置的有效方式

“并購是資源配置最有效的方式之一，因為并購是管理層、產權、資本、資金、人，管理理念的一并轉移，是金融領域里最高層級的交易。交易之后可提升資源配置的效率，通過并購也能夠進行產業鏈的整合和進一步優化配置。”中泰信托董事長吳慶斌強調。

“但是，目前并購的泡沫已經超過了互聯網，并購市場的活躍度前所未有。”同時，他又指出，并購基金是長期回報當中最好的。國內并購基金業務將會有一定的發展，哪一個區域能把握住機會，把自己的產業優勢和政策優勢結合起來，可能會做得更好一點。

“并購基金在國際上屬于主流，比例遠遠超過其他類基金，但國內的基金主要在追逐IPO、屬于上市企業參股型投資為主的基金比較多，而國際上，此類基金占比很小。”中國并購公會輪值秘書長、尚融資本合伙人董貴昕指出，并購基金主要是圍繞企業并購做資金安排和一些并購的過渡性安排，包括通過并購基金提供專業服務，或者是幫助收購方進行整合。

他認為，并購基金能夠幫助國內產業進行轉型和升級，“中民投就是要通過并購基金的模式來推動國內過剩產能的跨境轉移，推動國內的轉型和升級”。與此同時，并購基金還能夠幫助有優勢的企業對小散和落后的企業進行加速整合，淘汰落后的過剩產能，而有價值的可以整合進企業。“當然，在此過程中，需要有專業團隊來進行推動、設計，也需要大量資金，這些方面都是并購基金的優勢。并購基金對轉型升級可以發揮重要的作用”。

并購要遵循國際通行規則

“通過并購、整合兼并解決產能過剩問題是一條很好的出路，你不做這個事情，TPP會做，別人在往前走，你原地踏步就是死路一條。”中國銀監會原主席劉明康給企業預警。劉明康尤其強調了并購對于食品、飲水、運輸等行業的重要性。“這些重點行業如果優質企業不能兼并、收購劣質企業，則劣質企業就無法得到淘汰，有可能導致劣幣驅逐良幣。”

他認為，“一帶一路”給并購帶來了巨大的機遇。但是，企業家在并購機遇面前須堅持三個原則：清廉、綠色和透明。同時，他希望企業并購充分發揮市場作用、遵循國際通行規則。“一帶一路”沿線的經濟體中有很多發展中國家，在并購過程當中的盡職調查不應匆忙草率地進行，也不應受到行政干預。“必須要充分根據市場國際通行規則，很好地利用市場中介，充分地做好各種前期的盡職調查”。

全國工商聯主席王欽敏指出，“一帶一路”建設已經成為了產業結構調整，實施全方位對外的突破口。要繼續地保持中高速增長，就要充分利用國內、國際兩個市場的資源。在積極支持企業采取海外并購招商引資的同時，還要以全球的視野展開產能合作，建立工業園區，配套生產、并購戰略市場、戰略股份。拓展海外交易等來實現創新發展，開放發展，共贏發展。

并購保險和并購基金保駕護航

“為進一步發揮出口信用保險，促進外貿穩定增長和轉型升級的作用，保監會已經采取穩步放開，支持企業走出去的政策措施”。

中國保監會原副主席魏迎寧指出，“保險行業每年發布國家風險報告，從政治風險、經濟風險、商業風險和法制風險四個維度考察各國風險，發布全球1百多個主權國家的風險參考評級。2015年為落實國家一帶一路戰略，還專門編制了一帶一路沿線國家的風險分析報告”。

2015年6月，國務院常委會決定成立中國保險投資基金，作為母基金投入國內外各類基金，主要項目是棚戶區改造，中西部交通設施建設，以及一帶一路和國際產能合作等重大項目。

值得一提的是，保險基金已經成為并購資金的來源之一。“并購保險在保險界還是一個創新的產品，但是無論是從國內，還是從國際上看并購保險的保費并不高。很多并購參與者還不了解這個保險，知道這個保險，可能也不認為有必要買這份保險”。

未來，保險企業將根據走出去的需要，不斷創新產品和服務，通過開發、推廣職業責任保險，專利糾紛，法律費用保險等，以及全球醫療和緊急救援的保險，為降低企業風險提供保障。

2020年，上海將建成國際金融中心

“我們的目標是到2020年基本建成上海國際金融中心”。

上海市金融服務辦公室主任鄭楊表示，目前上海已經基本形成了門類齊全的金融市場體系，金融市場規模不斷提升。數據顯示，今年前三季度，上海金融市場的交易總額超過1100萬億元，目前已經超過了1200萬億元，同比增長120%。“我們基本上形成了豐富多元的金融機構體系，金融業務的創新不斷推進。截至上半年，上海法人金融機構總數達到1448家，較2010年末增長了400家”。

如今，上海正大力推進金融改革創新，金融對外開放程度穩步提高，力爭率先取得突破，為全球的金融改革積累經驗。“我們將大力改善上海的金融發展環境，將在信用、人才和法制、專業服務等方面做大的工作，進一步營造好環境。”另外，主動完善金融服務措施，吸引金融人才匯聚方面，上海也在加快步伐。此外，上海成立了金融檢查處、仲裁院，對于提升金融法制環境取得了重要進展。同時，人民幣的全球跨境支付系統已經落戶上海，并且運行良好。上海的信用體系和支付體系建設也在不斷地加快，專業服務的體系在日益健全。另一方面，大力發展并購業務也成為了上海加快國際金融中心建設，更好服務實體經濟，更好服務經濟發展的必然要求。據悉，今年上海市政府出臺了金融創新支持科創中心建設的20條意見。同時正積極研究金融業服務“一帶一路”的方案，而并購作為產業結構調整、資源整合的重要途徑，也是推動“一帶一路”和“科創中心建設”的有利手段。