維達國際2015年上半年實現毛利潤14.97億港元

維達國際2015年上半年實現毛利潤14.97億港元

Vinda’s Performance in First Half of 2015

2015年7月16日，維達國際在香港公布2015年上半年業績。2015年上半年維達國際控股有限公司實現營業收入47.43億港元，較2014年上半年增加28.9%（2014年上半年：36.80億港元）；毛利潤14.97億港元，同比增長37.9%（2014年上半年：10.86億港元）；權益持有人應占溢利3.31億港元，同比增加48.9%（2014年上半年：2.22億港元）；每股基本盈利33.1港仙，較上年同期增加48.4%（2014年上半年：22.3港仙）。

? 1 財務摘 要

2015年1—6月2014年1—6月增幅/%收益/港元4,743,233,642 3,679,961,616 28.9毛利/港元1,496,519,922 1,085,525,744 37.9本公司權益持有人應占溢利/港元330,801,221 222,175,903 48.9毛利率/% 31.6 29.5 +2.1個百分點凈利潤率/% 7.0 6.0 +1.0個百分點每股基本盈利/港仙33.1 22.3 48.4存貨周轉期/天 108 109應收賬款周轉期/天 45 47中期宣告股利/港仙5.0 4.0

?? 2 業績回顧

2015年上半年，中國經濟面臨下行壓力，快速消費品市場疲弱，行業產能過剩情況仍未全面解決。中國經濟進入新常態，互聯網的發展，也給傳統的銷售模式帶來挑戰和機遇。然而，中央政府優化經濟結構、拓展內需，增長以質為重，對推動城鎮化、企業轉型升級、產品質量提升等起積極作用。于衛生用品行業而言，新常態更標志著新機遇，因為國家將支持生產優質產品的企業，加上中國消費者收入穩增，高品質衛生用品需求將持續擴大，為維達國際四大護理業務發展鋪路。

2015年是集團成立三十周年，也是集團“六?五計劃”與“七?五計劃”承前啟后的一年?；仡櫰趦龋瘓F整體營業額同比上升28.9%至47.432億港元。按渠道劃分，來自傳統經銷商、現代超市大賣場、商務客戶及電商客戶的營業額占比分別為48.2%、30.6%、11.4%及9.8%。按業務劃分，核心業務生活用紙（紙巾）營業額占96.6%；失禁護理、女性護理及嬰兒護理業務（個人護理）營業額共占3.4%?？鄢召彁凵艠I務的因素后，集團整體營業額（即自然增長）同比增加18.7%，優于同行增速。

期內，毛利增加37.9%至14.965億港元；受惠于生活用紙產品組合優化及木漿成本略有降低，毛利率擴大2.1個百分點至31.6%。經營溢利同比上升35.4%至4.682億港元，經營溢利率擴大0.5個百分點。

為了進一步提升造紙技術及培養個人護理業務，集團于上半年增加研發投入，并為維達紙業（中國）有限公司取得高新技術企業資格，有效稅率因而降低1.0個百分點至20.23%。

2.1 業務概況

2.1.1 生活用紙

生活用紙是集團核心業務。上半年，集團以得寶Tempo及維達Vinda雙品牌策略覆蓋家庭及個人消費群，并以居家外品牌多康Tork主攻高端商用客戶。盡管市場競爭激烈，憑借集團品牌優勢及有效營銷策略，成功爭取更大市場份額。期內，生活用紙整體營業額提升25.5%至45.835億港元；生活用紙銷售總量為320,348.4t，上升25.0%。產品結構優化見效顯著，卷類及非卷類產品銷售占比分別為51.1%及48.9%。當中，毛利較高的軟抽面巾紙、盒裝面巾紙、手帕紙及濕巾的銷售增長表現都非常突出，營業額分別按年上升36.6%、29.0%、48.3%及38.3%。

集團堅持以消費者為核心，不采用“價格戰”策略，并以創新營銷手段及產品質量贏取市場份額。第二季度，公關活動“維達30年韌享家滿FUN—— 中國行第三季”以巴士巡游全國“北上廣成”等22個一線城市，拉近與消費者距離；以維達紙巾做成婚紗展覽于各大賣場，既可吸引線下消費者，積極與線下大賣場合作，引領線下體驗消費新概念。為了進一步深化“維達”在有孩家庭心目中的品牌定位，集團攜手廣東省社會科學院及大型育兒網站“寶寶樹”發表國民親子關系報告，并特約贊助中央電視臺少兒頻道播放的“等你長大”，該節目是中國最具影響力、國內首檔大型少兒成長真人秀。

高端品牌得寶Tempo主打高品質、個性化、時尚的非卷類產品，滿足不同消費者需求，其平均盈利率比市場同類產品還要高。自與愛生雅整合業務后，集團首要任務是要將得寶Tempo推廣至全國，繼續拓展其分銷點。

2.1.2 個人護理衛生用品

自2014年第四季度起，集團取得了多個愛生雅國際知名個人護理衛生用品品牌的經營權。由于集團的個人護理衛生用品業務仍處于培育階段，業務規模較小，加上新品牌建設及渠道鋪貨等前期資源投入較大，因此距離正常的盈利水平仍有提升空間。集團的目標，是要借助愛生雅強大的研發及技術支持，全面開放維達銷售網絡，拉高本集團長遠的銷售及盈利水平。

? 失禁護理

中國社會正步入老齡化，社會對失禁護理產品觀念的轉變以及衛生關注度提升，拉動了失禁護理用品需求。盡管失禁護理市場潛力巨大，市場上卻未有絕對領先品牌。集團母公司愛生雅為全球失禁護理的領先者，因此集團接管愛生雅在大陸及香港失禁護理品類業務后，隨即取得全球第一失禁護理品牌添寧TENA及國內知名的包大人Dr. P所帶來的銷售額。

與中國市場現有的國內外品牌相比，全球第一失禁護理品牌添寧TENA所拼的不是價錢、也不單是產品質量，而是一套全面的解決方案。集團的失禁護理銷售團隊擁有醫護專業資格，接觸客戶時會先評估其需要，再提供產品及試用分析報告，作日常跟進。集團定時舉辦講座，提供失禁護理教育。下半年，集團將提高養老院的單院滲透率，開發醫院渠道，借助維達網路進行分銷推廣。

? 女性護理

中國女性護理市場發展迅速，衛生巾市場滲透率每年遞增，消費者追求更高質、更安全的產品，加上年輕女性喜愛上網購物，都是集團進軍中高端女性護理市場的契機。

期內，集團為國際品牌輕曲線Libresse尋找中國市場定位，設計未來的發展策略。薇爾VIA亦不斷提高單店銷量，在互聯網平臺上累積年輕女生及學生“粉絲”，并定時推出周末推廣活動，與消費者互動。

? 嬰兒護理

上半年，集團透過消費者調研，梳理嬰兒品類三個品牌的定位及策略。抓緊“單獨二孩”的政策及新一代媽媽追隨進口品牌紙尿褲的契機，集團選定走雙品牌策略，以源自北歐的麗貝樂Libero進軍高端紙尿褲市場，在電商和母嬰店渠道全面鋪開。同時，噓噓樂Sealer進行產品研發及技術引進，下半年推出新產品，吸納中低端市場消費群，與國內本地品牌競爭。

2.2 電商快速增長 發展專銷

截至2015年6月30日止，集團的銷售辦事處總數為263個、經銷商達1,287家?；仡櫰趦?，集團與大賣場加強合作，提升貨架陳列表現；加強對經銷商的支援，拓展三、四線城鎮，提升對終端的掌控能力。電商渠道銷售表現也非常突出，市場份額更穩占主要電商平臺的首位。往后，集團會進一步穩固與電商平臺的戰略合作，借助互聯網絡無疆界的特點，補足原來未涉足的地域，把市場覆蓋得更深更廣。

除此以外，集團將加速個人護理品類與現有渠道的融合，并扎實地搭建專銷渠道，包括專業化的母嬰店、養老護院及醫院等。

2.3 產能配置

截至2015年6月30日止，集團生活用紙原紙設計年產能共89萬t，考慮到中國生活用紙市場長遠需求，集團原定于山東及四川擴充共9萬t的原紙產能，并于本年度第四季度投產，但因設備供應推遲，估計其中3萬t于2016年方能投產。在現在的項目實施進度下，集團預計2015年年底總設計產能將達至95萬t。

個人護理業務供應鏈方面，為迎合成人失禁護理用品未來市場需求，集團自組生產設備，以達到高效、低成本的運作方式，預計明年下半年可投產。集團位于華中的三條嬰兒紙尿用品生產線是行業一流的設備，配合愛生雅的技術支持，可承擔集團旗下所有嬰兒紙尿用品品牌的生產任務，但集團會以消費者喜好及品牌定位為依據，從而決定是向愛生雅國外進口或是自產供應。短期內，集團繼續采用輕資產模式發展女性衛生巾業務，并會待業務發展到一定規模時自組生產線。

?? 3 未來展望

今年是集團成立三十周年。在中國經濟踏入新常態下，集團以國際化新視野新思維定下未來五年發展藍圖，并稱為“七?五計劃”。未來，生活用紙繼續是集團核心業務，并穩健增長、優化結構，爭取更大市場份額及盈利空間；集團更會把握市場渴求高質衛生用品的趨勢，把集團旗下營運的國際品牌，滲透到中國的“失禁護理”、“女性護理”及“嬰兒護理”個人護理市場，目標定于中長期營業額占集團總營業額的20%。隨著中央政府提倡“一帶一路”，集團也開始探討拓展海外業務。

展望2015年下半年，集團預期生活用紙競爭將會持續但不會惡化，木漿價格會輕微波動。集團也會加強個人護理業務的研發及前期資源投放，預期市場推廣費用會稍為拉高，為長遠發展做好準備。

2015下半年的重點工作包括：

1. 確保核心業務—— 生活用紙業務穩定健康增長；

2. 加快提高個人護理業務品牌認知度及美譽度；

3. 渠道下沉、大力發展電商及商專銷渠道；

4. 繼續挖掘與愛生雅業務整合后的協同效應。