建筑工程項目融資研究

王宇

(黑龍江建筑職業技術學院，哈爾濱 150028)

建筑工程項目融資研究

王宇

(黑龍江建筑職業技術學院，哈爾濱 150028)

建筑工程項目資金需求量巨大，采取適合的融資模式籌集資金，是項目順利實施的關鍵。融資過程中需要考慮各種不同因素影響，并采取合理的措施應對建筑工程項目投資風險。通過對現有融資模式進行分析并根據分析結果提出有針對性的政策和建議，指導建筑工程項目選擇最佳的融資方案。

建筑工程；融資模式；投資風險

一、建筑工程項目融資模式

隨著建筑工程項目規模增長，項目資金需求量也更加巨大。采用傳統的融資模式無法籌集到巨額資金，越來越多的建筑工程項目采用融資方式進行開展。常用的項目融資模式主要有：

（一）建設移交模式（Build-Transfer）。是政府利用非政府資金來進行基礎非經營性設施建設項目的一種融資模式，一個項目的運作通過項目公司總承包，融資、建設驗收合格后移交給業主，業主向投資方支付項目總投資加上合理回報的過程。建設移交模式對于投資主體要求比較寬松，各類合法非政府資金都可以參與進來。

（二）公共部門與私人企業合作模式（Private-Public-Partnership）。指政府與私人部門組成特殊機構，引入社會資本，共同設計開發，共同承擔風險，全過程合作，期滿后再移交給政府的公共服務開發運營方式。與建設移交模式相比，公共部門與私人企業合作模式政府對項目中后期建設管理運營過程參與更深，企業對項目前期科研、立項等階段參與更深。政府和企業都是全程參與，雙方合作的時間更長，信息也更對稱。

（三）房地產投資信托基金模式（Real Estate InvestmentTrusts）。通過發行基金的方式，集合社會上分散的公眾投資者資金，有效降低運營風險，能夠吸引眾多實力有限的投資者。房地產投資信托基金模式優勢，在通貨膨脹時期所具有的保值功能，投資者可以獲得比較穩定的即期收入，中小投資者即使沒有大量資本也可投資參與的等。

二、建筑工程項目投資風險

建筑工程項目投資大、施工工期長，伴隨經濟社會環境的變化，如：工程項目工期提前、建筑材料價格波動等建設過程中存在較多不確定因素，增加了建筑工程項目的投資風險。目前建筑工程項目投資風險現狀：

（一）投資風險意識不強。投資者都知道存在投資風險，但是風險防范意識不強，沒有充分完備的投資風險防范措施。

（二）不能準確識別投資風險。不了解建筑工程項目中存在哪些投資風險，不能提前進行識別分析。

（三）缺乏科學的投資風險應對措施。沒有風險投資管理流程體系，對風險監控監督較松。

當建筑工程項目投資風險發生時，投資者遭受巨大的經濟損失，項目無法順利完成，對項目的施工方和社會產生不利的影響。

三、融資模式影響因素分析

（一）投資風險因素

將建筑工程項目投資風險的影響因素進行歸類和分層，采用因果分析圖探討投資風險表現的方面和層次，確定導致投資風險發生的末端原因【1】。

圖1 建筑工程投資風險因果圖

通過將建筑工程投資風險分解為經濟風險、自然風險、社會政治風險、投標決策風險、項目管理風險。進一步細分可能原因，工程管理方面：對于分包單位的管理，整個項目中的人員配備和協調進行合理的控制，組織經驗等因素；施工成本方面：需要考慮整個建筑工程的建設成本、資金到位、設計核算等因素。

（二）政策觀念因素

根據目前建筑工程項目現狀和融資渠道，政策和思想觀念阻礙因素主要包括：當前融資相關法律法規不夠完善、缺少稅收優惠及補貼政策、機構投資者較少、社會大眾對于融資模式了解較少。

（三）經濟管理因素

經濟和管理阻礙因素主要包括：金融市場信用體系不完善、缺乏私募基金、資金來源穩定性欠佳、從業人員業務素質不足、組織機構不完善等【2】。

四、融資模式分析

根據業界分析報告和研究成果，阻礙建筑工程項目融資的主要因素包括：建筑工程項目投資風險大、融資相關法律法規不夠完善、金融市場信用體系不完善、缺少稅收優惠及補貼政策、組織機構不完善、資金來源穩定性欠佳等。

融資模式選擇過程中需要考察的6項主要因素與當前3種主要項目融資模式進行兩兩比較分析，采用層次分析法建立最優融資模式層次架構圖。將所含的因素分系統、分層次的構成一個完善的層次結構，進而分析得出最優融資?！?】。

圖2 最優融資模式層次結構圖

健全建筑工程項目融資法律和法規，進一步完善《公司法》、《投資公司法》、《投資顧問法》等一系列的法律。稅收優惠及補貼政策影響融資時的成本及對投資者的吸引力，政府應該給予稅收減免及相應的補貼。結合我國目前的金融體制，急需建立多元化投資機構體系：包括房地產信托投資公司、信托銀行、抵押銀行等。同時也需要培養高素質的機構投資者，重視機構投資者的參與，通過制定一系列鼓勵措施吸引機構投資者【2】。

五、結論

建筑工程項目融資影響項目能否順利實施，選擇最優的融資模式是建筑工程項目融資的核心內容，最優融資模式是建筑工程項目成敗的關鍵因素。本文細分融資模式的影響因素，對建筑工程項目五類風險因素進行細化，對投資風險末端要素進行識別和分析，并根據業界研究采用層次分析法對6項主要因素進行層次分析。本文分析方法和研究內容對于建筑工程項目融資模式選擇有參考價值。

[1]竇宏江.建筑工程項目投資風險管理初探[J].中國外資;2013.2:29.

[2]陳莉霞，王宏輝.我國保障房融資模式中引入REITs的障礙因素分析[J].價值工程，2013（5）: 172-174.

[3]曾云琳.基于AHP的建設工程項目融資模式的選擇[J].企業導報;2013（1）:46.

（編輯 文新梅）

The Research on the Financing of the Construction Project

WangYu
(HeilongjiangCollege ofConstruction,HeilongjiangHarbin 150028)

Construction projects usually need a huge amount of capital,thus raising funds with appropriate financing mode is the key to the success of project implementation.During the process of financing,various factors should be considered and reasonable measures are taken to deal with the investment risk of construction project.Through analyzing current financing mode,corresponding policy and suggestions are given for guiding the construction project to adopt an optimal financing scheme.

construction project;financingmode;investment risk

G712

B

1672-0601（2015）06-0117-02

王宇（1983.01-），女，黑龍江建筑職業技術學院講師，管理學碩士學位。研究方向：建筑經濟。