整體趨于理性熱點引發關注

中國化學纖維工業協會/供稿

化纖

整體趨于理性熱點引發關注

中國化學纖維工業協會/供稿

整個2014年，中國化纖行業經歷著本該經歷的一切。在生產方面，行業生產負荷體現了淡旺季規律，總體產量增速回落；價格方面，下半年原油價格暴跌，合成纖維價格也大幅下跌；效益方面，由于原料價格大幅下跌，而產品價格跌幅小于原料，因此化纖產品利潤空間擴大；企業方面，生產經營更加理性，控制市場負荷，投資意愿下降；行業方面，逐漸接受并適應“新常態”，進一步深化結構調整。

增速回落 庫存上升

生產增速回落

2014年1～11月，化纖產量4032萬噸，同比增長6.5%，增速比前幾年繼續回落，這是產業處于調整期的正常表現，也是轉型升級的必然結果。其中，上半年產量增速逐月提高，下半年呈現回落趨勢，特別是7、8月份的淡季表現非常明顯。

化纖產量增速與GDP增速對比

2014年化纖產量增速與2013年對比

化纖主要子行業的開工負荷分化明顯。氨綸行業平均開工率最高，2014全年保持在95%左右；滌綸短纖行業最差，只有65%左右。三季度為淡季，多數子行業開工率下降。不同企業的開工率差別較大。

滌綸長絲平均開工率在2014年春節和7月底時出現兩個底部，春節期間的調整比往年都要深，7、8月份由于淡季需求減弱而造成的開工率下調幅度也較大，最低降至65%。8月份開始開工率逐步提升，四季度基本恢復到正常水平。切片紡企業開工率在3～5成。

2014年化纖主要子行業開工情況

庫存上升明顯

滌綸長絲和滌綸短纖在2014年3月份去庫存很成功，到6月底庫存處于正常偏低水平，7、8月份淡季上升明顯，9、10月份再次回落。錦綸庫存持續處于高位，9月之后才略微有所下降。氨綸行業雖然運行還可以，但由于一直保持較高開工率，因此庫存上升明顯，應當注意。

2014年化纖主要產品月末庫存天數變化情況（單位·天）

投資熱潮正在消退

2014年，化纖行業新開工項目數同比減少3.97%，是繼2009年之后再一次出現負增長。實際完成投資1012.39億元，同比增長4.74%，增速比2013年同期回落16.39個百分點。其中，滌綸行業新開工項目數和實際完成投資額同比均下降20%左右，說明行業投資熱潮正在消退。

質效明顯回落

國家統計局數據顯示，2014年，化纖行業工業增加值增長速度為8.5%。

2014年全年，化纖行業實現利潤總額277.3億元，同比增長11.21%。行業虧損面18.01%，同比提高0.63個百分點，虧損企業虧損額同比增加9.46%。滌綸行業實現利潤總額104.09億元，同比增加10.64%，增速提高13.71個百分點。氨綸行業效益繼續增長，但增幅明顯回落。

2014年利潤總額月度對比

化纖行業利潤在2014年第二季度恢復，8月份利潤明顯減少。9～12月雖然產品價格持續下降，但原料價格也在下降，部分產品的價差空間還有所放大，因此利潤有所增加。

油價大幅下跌 兼并重組出現

新增產能呈現新象

2014年，行業投資熱潮逐漸消退，部分項目建設計劃推遲或取消，也有部分項目雖已建成，但根據市場情況并未釋放全部產能。初步統計，聚酯新增產能348萬噸，僅占2014年初統計的計劃投產項目的一半。

2015年計劃投產的項目中，大部分還是從2014年推遲過來的，合計聚酯產能約340萬噸，根據實際情況，約50%的產能可以實際達產。

原油價格大幅下跌

原油供過于求，價格大幅下跌，2014年底WTI油價跌至55美元/桶，比6月高點腰斬。合成纖維原料失去成本支撐，價格也大幅下跌。

2015年影響油價的因素仍集中在供需基本面、金融屬性、地緣政治等。供應面可能繼續保持寬松，OPEC減產可能性不大，需求或許隨著全球經濟的弱復蘇而有所改善，但仍難達到供需平衡。美元仍可能維持強勢格局。預計2015年油價可能呈先抑后揚的走勢，上半年將繼續下探尋底。

短纖與棉價差縮小

受國內棉花政策調整的影響，國內棉價大幅下跌，與滌綸短纖和粘膠短纖價差不斷縮小，形成一定的價格比較優勢，對化纖短纖的市場用量會產生一定影響。

但棉價放開后，對于我國紡織工業整體競爭力的提升是重大利好，化纖行業也將受益于紡織行業的整體進步。

重組和退出取得進展

依靠市場調節和行業引導，資本市場出現了同行業間的資產流動和重組，化纖行業并購重組取得進展。

PTA行業開啟淘汰落后產能序幕。

部分企業PTA產能淘汰情況

3家上市公司退出化纖業務。華潤錦華于2014年11月11日變更為創維數字，將其所持的72%煙臺錦綸股份轉讓給華潤紡織。四海股份10月27日變更為內蒙發展，將其所持的22.26%四海氨綸股份轉讓給紹興縣天瑞紡織品有限公司。中鋼吉炭10月13日變更為中鋼國際，置出碳素業務（包括碳纖維）。

后市預測

世界經濟仍處于國際金融危機后的深度調整期，2015年增速可能略有回升，但總體復蘇疲弱的態勢難以明顯改觀。美國經濟復蘇的勢頭較為強勁，明顯好于歐日等其他發達經濟體，新興經濟體的潛在增長率也可能出現下降。聯合國和IMF分別預計2015年世界經濟增長為3.1%和3.8%，均比2014年提高0.5個點。

2015年是實施“十二五”規劃的收官之年，是承接“十三五”創新發展的關鍵之年，也是中國大改革和大調整全面推進的一年，中國繼續處于經濟增長速度換擋期、結構調整陣痛期和前期刺激政策消化期“三期疊加”之時，中國經濟發展也將延續新常態模式，下行壓力依然較大。但是隨著穩增長再次成為政府經濟工作的首要任務，GDP仍有希望保持在7%以上（7%～7.2%）。

部分紡織服裝產品全額退稅、棉花市場相對平穩等，有利于紡織行業提高競爭力，預期2015年紡織行業運行將保持平穩增長的發展態勢。

而這些也將為化纖行業創造平穩運行的宏觀環境。2015年國際油價可能前抑后揚，化纖產品價格可能隨之反彈，但PTA過剩局面難改，仍需要依靠減產來穩定市場，加上聚酯滌綸新增產能的壓力，預計滌綸產品反彈力度不大。2015年化纖行業整體運行可能略好于2014年，預計全年化纖產量4600萬噸，增長5%左右；利潤總額比上年有所增長，運行質量有所好轉。

行業在運行發展中，要著重引導化解產能過剩，優化存量、控制增量、拓展應用；繼續做好行業自律工作，保障行業平穩運行；節能減排壓力仍然突出，行業要大力推廣節能減排先進技術，色絲也要抓住發展機遇；加快推動兼并重組，提升集中度，加快落后產能退出。

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