央行宣布降低人民幣存款準備金率0.5個百分點

央行宣布降低人民幣存款準備金率0.5個百分點

央行決定，自2015年2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。同時，為進一步增強金融機構支持結構調整的能力，加大對小微企業、“三農”以及重大水利工程建設的支持力度，對小微企業貸款占比達到定向降準標準的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行額外降低人民幣存款準備金率0.5個百分點，對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款準備金率4個百分點。

央行將繼續實施穩健的貨幣政策，保持松緊適度，引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長，促進經濟健康平穩運行。

央行研究局首席經濟學家馬駿對于此次央行降準進行了深入解讀，共提出四方面內容。

第一，由于央行已基本退出對外匯市場的常態式干預，外匯占款已經不再是投放長期流動性的來源，因此必須使用其他流動性投放渠道和工具。在這個背景下，有必要通過降準來提高貨幣乘數，并配合其他貨幣政策工具來保持廣義貨幣的合理增速和適度的流動性水平，保證貸款和社會融資規模的平穩增長。

第二，季節性因素也是這次央行降準的考量之一。在春節之前的一段時間內，需要投放的現金量很大，可能會出現較大的流動性缺口，因此有必要搭配使用降低準備金率和公開市場操作等手段來保證流動性的供節。

第三，宏觀經濟條件的變化也要求央行通過預調、微調來維持穩健的貨幣政策，以保持政策的松緊適度，起到穩增長的作用。最近一段時間，實體經濟面臨的下行壓力較大，比較有代表性的指標包括繼續走低的PMI指數和繼續減速的房地產投資等;通脹率持續走低，實際利率面臨上行壓力。

第四，央行宣布的定向降準的措施在幫助調結構的同時，在一定程度上也能起到穩增長的作用。

央行此次降準和此前降息政策的后續效果應該有助于降低市場利率和企業的融資成本。