中國資本市場的開放與國際化

陳雨露，中國人民大學校長

金融改革的五大核心

金融改革將是2015年中國全面深化改革的核心內容之一，主要體現(xiàn)在五大方面：一是進一步推進內地市場化;二是以資本市場的股票發(fā)行注冊制度為起點，逐步完善多層次的資本市場，并進一步推進資產(chǎn)證券化和去杠桿的措施;三是以滬港通的實施和自貿區(qū)政策落實為基礎，逐步開放中國資本市場;四是全面建設統(tǒng)一開放的債券市場;五是通過發(fā)行地方債，進一步豐富中國的大國市場和完善無風險的基準利率形成機制。

在國際視野中，中國經(jīng)濟包括GDP占比都在發(fā)生質的變化，中國正從貿易全球化時代向資本和生產(chǎn)全球化時代邁進。中國經(jīng)濟進一步融入世界必定會引起全球化趨勢和格局大變化，人民幣國際化和中國資本市場的國際化是這一發(fā)展趨勢的必然產(chǎn)物。

張東剛，教育部社科司司長

走出一條中國資本市場產(chǎn)學研協(xié)同創(chuàng)新之路

黨的十八屆三中全會就我國全面深化改革做出重大部署，提出推動資本市場雙向開放的總體要求，四中全會為我國資本市場的健康發(fā)展營造良好法治環(huán)境提出了更高要求。

近年來，伴隨一系列的改革和創(chuàng)新，中國資本市場取得舉世矚目的成績，透明化和國際化程度更高，服務實體經(jīng)濟能力顯著增強。2014年，中國資本市場在開放和國際化道路上進行了更多嘗試與探索。滬港通的開閘為中國資本市場的開放破題;中國在歐洲、北美、大洋洲的多個國家建立人民幣清算機制，人民幣國際化進程加速;私募基金的籌建和成立開拓了中國海外直接投資新版圖。當前，中國經(jīng)濟進入新常態(tài)，2020年建立新的國際金融中心的重任擺在面前，中國資本市場開放與國際化成為我國經(jīng)濟戰(zhàn)略決策核心內容。

十八大以來，黨和國家高度重視發(fā)揮思想庫和智囊團在科學民主決策中的支撐作用，為黨和政府提供高水平的決策咨詢服務是高校職責使命所在。2014年2月，教育部出臺了高校智庫建設推進計劃，就是希望發(fā)揮高校的學科優(yōu)勢，堅持問題導向，開展創(chuàng)新，培育優(yōu)質成果。期待未來學術和實務界能夠走出一條中國資本市場產(chǎn)學研用協(xié)同發(fā)展的特色創(chuàng)新之路，推動我國的新發(fā)展、新繁榮。

吳曉求，中國人民大學金融與證券研究所所長

大國金融中的中國資本市場

中國的資本市場應該放在大國之路的框架下來思考，中國的金融改革也應放在大國金融的框架下來設計。

大國金融至少包含三個元素：一是發(fā)達、透明、開放、流動性好的資本市場;二是具備國際競爭力的金融機構，這樣的機構有較強的定價能力、執(zhí)行能力，與大國市場相匹配;三是國際化的貨幣。在這三個重要元素中，資本市場具有核心地位。發(fā)達、透明、開放、具有財富管理功能的國際金融中心是大國金融的基石，這樣的國際金融中心也是中國資本市場發(fā)展的戰(zhàn)略目標。

無論是在基礎、資產(chǎn)價值還是法律、投資者結構、金融機構等方面，我國與國際金融中心都存在著巨大的差距，因此，深化改革、擴大開放是實現(xiàn)國際金融中心戰(zhàn)略目標的唯一選擇。實施這一目標需要在三方面努力。

一是加快推進資本的市場化改革，其中包括股票發(fā)行制度的改革、并購重組規(guī)則的調整、制定清晰和可操作的退市標準并嚴格執(zhí)行、推動債券市場的發(fā)展和改革等重點任務。

二是修改相關法律法規(guī)。要修改《證券法》中關于股票發(fā)行和相關法規(guī)與再融資審批或核準的內容、機制，為注冊制的改革提供法律基礎。修改有關上市公司的選擇標準，將成長性而不僅僅是盈利性作為選擇上市公司的標準。

三是擴大開放。在建設新時期國際金融中心的大目標下，優(yōu)先考慮開放投資市場，讓國際資本有序進入中國，以不斷提高國際投資者的投資比例。

祁斌，中國證監(jiān)會國際合作部主任

資本市場對外開放是增強國際競爭力的重要途徑

中國資本市場的對外開放和發(fā)展是攜手并進的。改革和開放是中國經(jīng)濟發(fā)展的兩個驅動力，資本市場也是如此。中國資本市場的發(fā)展過程也是不斷與國際最高標準與最佳實踐相結合的過程。

縱觀過去幾百年世界歷史可以看出，無論哪個國家或民族，只要能夠掌握先進的經(jīng)濟制度和文明，就可以崛起，不管其面積多小、自然條件多惡劣。

我國資本市場已經(jīng)成為一個制度安排、交易規(guī)則、監(jiān)管方式等方面與國際市場基本接軌，適應中國國情和經(jīng)濟社會發(fā)展需求，具備一定國際競爭力的資本市場。隨著中國更多的企業(yè)進入資本市場，中國經(jīng)濟現(xiàn)代化程度也將逐步提高。

資本市場的國際化程度與國際競爭力高度相關。國際化程度越高，國際競爭力就越高。而資本市場的對外開放則是提高國際化程度，增強國際競爭力的重要途徑。

要推動資本市場對外開放，首先要深化滬港通機制，擴展QFII、QDII、RQFII等，推動內地與香港基金互認;其次是建立和健全外資進出市場的風險監(jiān)控，防范系統(tǒng)性風險;再者就是充分利用我國經(jīng)濟和資本市場的日益增長，加強國際合作，逐步提高我國在國際組織中的談判力和地位。