中美支付系統流動性管理機制比較與分析

中國人民銀行海口中心支行課題組

【摘要】對于支付系統來說，流動性風險是影響效率和安全的重要因素。本文通過對中美兩國的支付系統風險管理進行比較分析，結合我國實際，提出了完善我國支付系統流動性風險管理的建議措施。

【關鍵詞】支付系統 流動性管理

支付系統的流動性風險是指系統中的某個當事人在期滿以后的某個時間可能有足夠的資金支付其在系統范圍內的債務，但在預期的時間內沒有足夠的資金清償其在系統范圍內的債務所構成的風險。

一、中國現代化支付系統流動性管理

（一）中國現代化支付系統現狀

支付清算系統是一國經濟金融體系的重要基礎設施，其安全和效率對于經濟金融和社會的發展具有重要意義。中國現代化支付系統（CNAPS）是由中國人民銀行自主開發建設，能夠高效、安全處理各銀行辦理的異地、同城各種支付業務及其資金清算和貨幣市場交易的資金清算的應用系統。其邏輯架構是以清算賬戶管理系統為核心，大額支付系統、小額支付系統和網上支付跨行清算系統為業務應用系統，公共控制管理系統和支付管理信息系統為輔助支持系統。

（二）中國現代化支付系統流動性管理

中國現代化支付系統（CNAPS）流動性風流管理措施可分為以下四類：

1.中央銀行向參與者融資功能。自動質押融資，是指商業銀行清算賬戶日間頭寸不足時，將債券簿記系統中托管的債券向中央銀行質押，由中央銀行向其提供臨時性融資，完成支付業務的最終清算，待資金歸還后將質押債券自動解押的行為。

2.系統參與者之間流動性支持措施。日終自動拆借業務，是指當銀行業金融機構清算賬戶頭寸不足支付時，支付系統支持簽訂協議的拆出行將資金劃至拆入行清算賬戶完成資金結算的業務。

3.流動性管理優化機制。（1）清算排隊機制。清算賬戶管理系統（SAPS）對大額支付系統提交的支付清算指令以及小額支付系統、網上支付跨行清算系統、同城票據交換系統提交的凈額結算指令，當清算賬戶可用頭寸不足支付時，提供清算排隊處理機制，并將業務排隊狀態通知有關參與者。

（2）大額清算排隊撮合。大額清算排隊撮合是指對兩個或多個清算賬戶中符合條件的排隊業務進行抵消并釋放，以節約參與者的流動性，提高支付業務的清算效率。大額支付系統清算排隊業務撮合功能一般在大額支付系統業務截止后、清算窗口開啟前啟用，日間不啟用。

（3）清算窗口時間。支付系統每日業務截止時，如清算賬戶發生日間透支或仍存在排隊等待清算的支付業務，則開啟清算窗口。清算窗口時間專門用于清算賬戶不足支付或發生日間透支的參與者籌措資金，例如向上級行申請調撥資金、同業拆借或向人民銀行申請臨時貸款等，以彌補日間透支或解救清算排隊業務。清算窗口期間，系統僅處理貸記缺款行清算賬戶的支付業務。清算窗口關閉前，對仍不足支付的支付業務作退回處理。

4.賬戶余額信息查詢管理功能。（1）清算賬戶頭寸查詢。商業銀行可查詢清算賬戶可用頭寸和預測頭寸，以便及時、統籌地調度資金，防范支付風險。支付系統收到商業銀行可用頭寸和預期頭寸查詢申請后，根據公式計算出頭寸，并向其返回查詢結果。

（2）全面流動性查詢。查詢范圍包括支付系統清算賬戶和在人民銀行會計營業部門開立的非清算賬戶，非清算賬戶的余額信息查詢由中央銀行會計核算數據集中系統（ACS）協助完成。ACS根據參與者的查詢申請將非清算賬戶余額信息匯總后反饋至支付系統，由支付系統將查詢結果通知查詢申請人。

二、美國支付系統流動性管理

（一）美國支付系統現狀

美國支付清算主要有五種類型：

1.聯邦電子資金轉賬系統（FEDWIRE）。由美聯儲負責運營管理，系統可實時全額清算，主要用于金融機構之間的同業拆借、跨行支付清算的大額交易結算活動，保障資金及時到賬。

2.清算所銀行同業支付清算系統（CHIPS）。系統是一個帶有電子數據交換功能的實時的、大額電子支付系統，主要進行跨國美元交易的清算。目前95%的跨國美元最終清算通過CHIPS 系統進行。

3.支票結算體系。根據數據統計，美國大約有30%的支票在開戶行進行清算，其余的支票依靠銀行間的清算機制來完成。銀行間清算的可以通過聯儲銀行、付款行、代理行和當地支票清算所完成清算。

4.自動清算所（ACH）。主要用于銀行間票據交換和清算，用于解決紙質支票的低效和安全問題。ACH適用于工資發放、政府福利津貼、養老金的發放、保險費、消費者賬單、抵押分期付款及利息的支付、企業間貸款結算等，主要為政府機構、公司、企業、消費者提供小額支付服務。

5.銀行卡結算網絡。該支付網絡由銀行卡、ATM 機和POS機組成，網銀業務的發展豐富銀行卡結算網絡，進一步促進銀行卡結算網絡的發展。

6.聯儲全國清算服務。是指聯邦儲蓄銀行為私營的清算組織提供凈額支付結算業務服務。私營的清算機構最終由聯儲通過調整私營的清算機構會員在聯儲銀行里的賬戶余額來實現清算。

（二）美國支付系統流動性管理措施

1.對支付系統日間透支行為進行限制。對國內金融機構在美聯儲賬戶的日間透支行為進行收費，嚴格控制透支規模；與此同時禁止跨境美元清算進行透支，保證支付清算的順利進行。

2.記賬證券交易抵押。有抵押擔保的金融機構經美聯儲同意，可申請超額的清算賬戶透支服務。對于經營不善或出現嚴重財務危機的金融機構，必須提供抵押物才允許清算賬戶日間透支。

對經營狀況和財務條件良好的金融機構，可以允許一定額度的日間透支，但如果金融機構轉移記賬證券的金額超過規定的最大透支額，就必須對所有的證券轉移透支提供擔保，擔保物種類應被美聯儲同意接受，但沒有特別的要求。

3.實時監測和事后監督。經營不善且曾產生過異常透支記錄的金融機構，美聯儲將對其資金頭寸狀況進行實時監控，一旦其清算賬戶余額變動異常，超過美聯儲設定的正常區間，美聯儲將加強對該機構的監管，可拒絕或延遲其支付指令的處理。

美聯儲很注重支付活動的事后監督，當某金融機構當日凈借記頭寸超過其被允許的最大透支限額，美聯儲將約談該機構的有關負責人，并考慮是否采取措施控制該金融機構的支付流動性。具體措施包括：一是減少該機構清算賬戶的最大透支限額；二是要求金融機構提供抵押物；三是要求金融機構清算賬戶保留一定額度的資金。

4.為金融機構提供信貸授信額度。為豐富金融機構信貸來源的多樣性，確保金融機構有足夠的流動性滿足日初和日終的清算資金需求，美聯儲會對通過信用評估并愿意接受監管的金融機構提供信貸限額。

三、中國支付系統流動性管理比較分析

（一）流動性風險管理開放程度差異化

中國現代化支付系統雖然設計了日間透支功能，但基于安全技術和風險角度考慮，但還沒有向參與者開放日間透支服務，因此，一旦參與者清算賬戶余額不足，其支付業務只能依次排隊等待，待參與者資金籌措完成后，排隊的支付業務才會被系統發送進行清算。這就極大程度地降低支付系統和金融機構資金的使用效率。而FEDWIRE平均每日透支額約為400～1000億美元，美聯儲對透支業務進行收費，并將收益按一定比例返還各成員單位，為不斷拓展業務領域和品種，不斷提高風險管理能力提供資金支持和激勵措施。

（二）流動性風險監控工具差異化

中國現代化支付系統盡管也具備了監控清算賬戶的功能，但由于缺乏科學的監控指標和精確的監控方法，實際監控效果有待進一步加強。而美聯儲非常重視風險監控工具的研發，為金融機構提供了豐富的風險管理工具和措施，實時記錄和報告金融機構清算賬戶流動性具體情況。

（三）流動性渠道便捷性差異化

中國的支付系統建設有待完善，流動性風險管理措施較少，使用不夠便捷。因此很多流動性管理措施缺乏實際操作性。比如高額罰息貸款要求參與者提供抵押物，而參與者出于利潤最大化，很少會將資產質押給央行，導致高額罰息貸款無法執行。而美國的法制和征信發展高度成熟化，因此可以參與者可以憑借信譽進行融資。

四、改進我國現代化支付系統流動性風險管理的建議

（一）開放清算賬戶日間透支功能，提高資金使用效率

日間透支功能不僅能有效補充自動質押功能，還具有應用范圍光、使用便捷等優點，能有效滿足金融機構資金流動性需求，提高資金使用效率，因此日間透支服務功能被大多數發達國家采用。隨著我國支付系統的發展完善，應逐步開放日間透支服務，研究制定相應的管理辦法，促進支付系統發展的國際化、成熟化。

（二）制定流動性風險評估體系，研發多種系統流動性風險監控工具

完善的支付系統能增強貨幣政策實施的效果。因此需要建立完整、科學的流動性風險評估體系，制定科學的流動性風險評估指標，開發高效實用的流動性風險防范工具，用于防范支付系統流動性風險。建議研究發達國家支付系統的流動性風險控制體系，借鑒其流動性風險防范措施，結合我國發展實際，制定合理的流動性風險評估體系，研發有效適用的風險控制策略和工具。

（三）積極拓展流動性來源，為金融機構獲取資金提供便利化

一是要充分發揮支付系統現有的流動性管理功能，如高額罰息和自動質押融資機制；二是要研究建立多層次的同業互助機制。中國人民銀行可以組織協調各金融機構之間簽訂互助救助協議，如當某個參與者發生清算賬戶資金不足時，按照互助救助協議事先約定的事項，采取先劃款后補辦手續的方式，及時解決清算賬戶資金不足問題；三是要在確保銀行間同業拆借交易及時清算的前提下，探討適當延長銀行間同業拆借市場業務截止時間的可行性，以方便金融機構籌措資金。

參考文獻

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課題組主持人：張華強

課題組成員：漆慧、朱本桂、吳志貴、范靜