2016年網貸成交量將再增1倍達2萬億元 P2P綜合收益率下滑至10%～11%將會趨穩

王宇

萬眾矚目的P2P網貸監管靴子終于落地。

12月28日下午，《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法（征求意見稿）》（以下簡稱“意見稿”）公布并對外征求意見。該辦法由銀監會會同工業和信息化部、公安部、國家互聯網信息辦公室等部門起草，界定了網貸內涵，明確了適用范圍及網貸活動基本原則，重申了從業機構作為信息中介的法律地位。

開鑫貸總經理周治翰認為，《意見稿》沒有設置具體準入門檻，但是對信息披露、投資人保護、風險保障措施等方面提出了更高的要求。同時，《意見稿》規定了負面清單，但也給了融合創新較大的空間。

至此，P2P網貸總算確認了身份。多位網貸行業高管表示，2015年末出臺的這一重磅政策，將給2016年的網貸行業帶來積極正向的引導。隨著行業發展方向越來越明朗，投資者在新一年的網貸投資中，更應謹慎選擇，以最大程度避免遭遇市場淘汰中的不良平臺，將可能的損失降到最小。

體量繼續擴大，新熱點出現

近日，網貸天眼發布2015年度網貸行業報告。報告數據顯示，截至2015年底，網貸平臺數量增加到3844家，相比去年增加了107%;成交額首次突破1萬億元，相比去年增加了228%;投資人數達到1350萬人，同比增長10倍。

對此，網貸之家預計，2016年P2P網貸行業體量仍將迅速擴大，年成交量或達兩萬億元。隨著行業逐步被認可，P2P網貸被更多的投資者接受并參與進來，預計明年的投資人數或將保持1000萬人以上。

據《投資者報》記者了解，從最初的信用貸款、車貸、房貸，到票據、融資租賃、商業保理、資產證券化等垂直化業務，P2P平臺一路不斷創新，未來將拓展到更多的金融資產類別，將P2P網貸市場體量不斷擴大。

業內人士預測，供應鏈金融和消費金融會是2016年的P2P行業熱點。供應鏈金融基于真實的交易數據，做到商流、物流、資金流、信息流的整合，將對單個企業的風險控制轉化為對核心企業的風控以及供應鏈整體把控。隨著優質資產端的激烈爭奪，供應鏈金融成為新的焦點。

此外，消費金融方面，我國住戶消費性貸款呈現明顯上升走勢，截至2015年11月，短期和中長期消費性貸款分別達40210.18億元及145764.03億元，與五年前同期相比漲幅高達336.8%和125.6%。然而消費金融在我國規模仍然偏小，市場前景廣闊。

P2P綜合收益率仍有下降壓力

一位資深的網貸投資者向記者反映，如今的網貸收益率越來越低，如果持續降低，考慮到風險，還不如投資銀行理財產品。

事實上，這一趨勢在2016年還有可能持續。據資料顯示，在2013年，P2P行業的綜合收益率曾達到21.25%;而在2014年，整個行業的綜合收益率就下降到17.86%;到今年11月再下降至12.25%，跌幅超過了一半，收益率逐步回歸理性。

隨著今年8月上旬最高法院發布了《最高人民法院審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》后，綜合收益率介于24%～36%和36%及以上的平臺數量占比下降明顯。未來，P2P網貸平臺為了規避法律及監管風險，綜合收益率超過24%的平臺將進一步減少。從各平臺的綜合收益率分布來看，多數平臺綜合收益率介于8%～18%之間，占比高達73.72%。

盈燦咨詢高級研究員張葉霞指出，由于宏觀經濟承壓，資金面整體較為寬松;行業制度不斷規范、信息披露逐漸透明完善，對于風險的補償也逐步降低;另外，相比于投資人的獲得，優質資產的獲得日益困難，資金供給大于資金需求的開發，這些都推動了P2P網貸收益率的持續下降。2016年，P2P網貸行業綜合收益率仍然有下降的壓力，但跌幅有所收窄，預計在10%～11%。因此，投資者在進行新一年的投資規劃時，需要對“高息”保持警惕，避免不幸踩雷。

行業洗牌、跑路與并購同行

前文《意見稿》要求，平臺不能設立資金池，也不能違規進行自融等行為。這些要求一定程度上加速了行業內的洗牌，并且對于P2P網貸平臺的風控能力、運營能力要求提高。優勝劣汰下，未來不能符合監管要求的、業務違規的、實力薄弱的平臺將會出局。

積木盒子相關負責人對記者表示，網貸行業前期出現的很多跑路現象，就跟搞資金池和自融有關，這一規定有助于減少此類現象。

網貸之家研究員分析稱，預計明年問題平臺數量仍處于高位，經偵部門對于非法集資的主動調查還將繼續，線下理財公司有可能成為下一步的稽查重點。此外，在行業監管細則出臺后，由于自知無法滿足監管要求，跑路平臺和因實力薄弱倒閉的平臺數量會出現顯著提升;純詐騙跑路型問題平臺數量將出現下降。

因此，一些缺乏核心競爭力而無法做大做強的平臺，除了出局之外，被兼并收購或許是另一種出路。除了上市公司、大企業收購P2P網貸平臺外，2016年會出現不少行業內的并購行為，各地做不大的中小平臺有一定的并購價值。今年9月，團貸網聯合其股東九鼎投資、久奕投資完成了對融金所的戰略控股，揭開了P2P網貸行業平臺間并購的序幕。

然而，對投資者來說，經常關注P2P行業的信息，瀏覽專業的財經媒體報道必不可少。“一葉而知秋”，隨時根據市場情況妥善規劃自己的投資。

融資渠道打開，涌入資本市場

P2P網貸行業之前由于監管問題，無法進行IPO或者新三板掛牌。隨著監管措施的出臺，P2P網貸行業資本融資渠道將進一步打開。上市一方面出于融資等資本運作的考慮，并為公司現有和潛在的股東提供退出和進入的渠道，給平臺帶來的品牌價值也非常高，能幫助平臺增信和吸引更多的借款端和投資端客戶，在目前日益競爭激烈的P2P網貸行業競爭中脫穎而出。

日前，宜人貸在紐交所的成功上市，給予市場很好的借鑒意義，后續仍將有平臺沖刺國內或者國外的資本市場。

此外，網貸之家數據顯示，從融資情況看，行業大多數平臺目前仍處于A輪階段，未來將有更多的平臺進入B輪或C輪。據不完全統計，截至2015年11月底，共有67家P2P網貸平臺獲得風投融資次數近90次。67家獲得風投的平臺中，處于A輪融資的平臺占比為69%，B輪、C輪的平臺占比分別為16%和6%，天使或PRE-A輪為9%。

《互金指導意見》指出，需要拓寬從業機構融資渠道，改善融資環境。鼓勵符合條件的優質從業機構在主板、創業板等境內資本市場上市融資。因此，當融資渠道進一步打開，更多的平臺登陸資本市場也將逐漸加速。

銀行資金存管成P2P平臺標配

《意見稿》第二十八條要求，網絡借貸信息中介機構應當實行自身資金與出借人和借款人資金的隔離管理，選擇符合條件的銀行業金融機構作為出借人與借款人的資金存管機構。

網貸之家聯合創始人朱明春對記者表示，《意見稿》沒有出來時，很多企業就在主動尋求銀行托管，但銀行一直有許多顧慮。因此，真正和銀行進行托管合作的平臺卻寥寥無幾。《征求意見稿》中要求平臺要選擇符合條件的銀行進行資金存管，同時也說明進行存管的銀行在明確投資人執行投資之后，不對所投項目承擔風險，2016年P2P平臺對接銀行存管的事情應該會有所破冰。

周治翰告訴記者，未來資金存管將依靠銀行，有利于保障投資人資金安全，避免平臺自融等行為，但是也會有一批P2P平臺可能因為各方面原因，達不到銀行資金存管的標準。對第三方支付機構而言，未來想要參與P2P資金存管，唯有跟銀行加強合作。

據網貸之家不完全統計，截至目前有超25家銀行布局資金存管業務，超過70家P2P網貸平臺與銀行簽訂資金存管協議。然而目前P2P網貸平臺與銀行資金存管合作進度緩慢，絕大多數平臺還停留在簽訂完協議階段，未進入實操，銀行也并未完全準備好。明年，P2P網貸平臺與銀行的存管將進入實質性階段。

網貸平臺擬禁止線下銷售

隨著P2P網貸的高速發展，平臺的線下門店也是遍地開花。據一位網貸從業者介紹，門店的開設一方面方便投資者面對面接受人工的指導;另一方面，也容易造成投資者的混淆，一些不法分子模仿P2P平臺，設立所謂的“線上平臺”進行非法集資，投資者也不容易辨別出來。如今，這一現象有可能不復存在。

《意見稿》規定平臺不容許在線下開展銷售業務。除信用信息采集、核實、貸后跟蹤、抵質押管理等風險管理及網絡借貸有關監管規定明確的部分必要經營環節外，網絡借貸信息中介機構不得在互聯網、固定電話、移動電話及其他電子渠道以外的物理場所開展業務。

周治翰告訴《投資者報》記者，此前e租寶等財富管理公司，打著互聯網金融的旗號，在線下大肆聚集投資人資金，涉嫌非法集資，風險較大，嚴重傷害了行業聲譽。《意見稿》禁止P2P線下收單，即將線下財富管理公司與P2P劃清界限，有利于行業規范，恢復投資人信心。

此外，業內人士紛紛認為，《意見稿》規定，P2P公司要帶有“網絡借貸信息中介”字樣，這可能會導致P2P公司掀起一波更名潮。

征信體系基礎設施建設加速

美國著名P2P網貸公司lending club于去年12月成功上市。仔細研究lending club的發展模式可以發現，因為美國有完善的個人征信評分系統，在該平臺的運營中，信用將起到降低交易成本、保障資金流通安全的作用。而這也是目前國內網貸行業所不具備的，征信體系的缺失導致國內各家正規運營的P2P平臺在風控方面花費巨大成本。

《意見稿》提出，推進行業基礎設施建設，建立網絡借貸行業中央數據庫。早在2013年，上海資信有限公司宣布全國首個基于互聯網提供服務的征信系統——網絡金融征信系統（NFCS）正式上線，意在將數量眾多的網貸企業征信數據納入該系統，從而達到網絡借貸企業征信共享。

當被問及2016年征信行業會有怎樣的發展時，周治翰對《投資者報》記者表示，目前已經有幾家機構在做征信的事情，但在什么時機下、由誰來牽頭進行數據的統一，這個目前還不知道相關部門的意見，但2016年這些做征信業務的機構會最大程度壯大自身實力。

邦幫堂首席風控官蕭志強表示，《意見稿》所要求的中央數據，應該會最終匯總到央行征信中心數據庫，它最終應是和央行征信中心數據庫融合到一起。

移動端理財

機遇與挑戰并存

據工信部數據顯示，截至2015年10月底，中國移動互聯網用戶規模達9.5億戶，在我國，移動互聯網正在大踏步進入主流。2014年，在我國網民普遍使用的上網設備中，桌面計算機、筆記本等傳統上網設備的使用率保持平穩，移動上網設備的使用率進一步增長，移動設備的使用率高達85.8%，利用手機和平板上網時間總計達到146分鐘，占42%。遠遠超越PC互聯網（100分鐘，29%）和電視（60分鐘，17%），并且已經接近PC互聯網與電視媒體的總和。未來，我國移動互聯網用戶數仍將進一步增長。

從P2P網貸來看，PC端的客戶資源搶奪已經趨于白熱化。未來，移動互聯網將成為互聯網理財的主要入口，平臺間將開啟移動端口的流量競賽。

然而，事實上，在每個用戶的移動設備中，安裝的移動金融APP數量遠不及其他類型的應用，日常打開這些應用的頻率也并不高。一方面，金融類應用背后依托的是金融機構提供的服務，服務遷移成本較高，用戶黏性好;另一方面，對于絕大多數金融類應用而言，往往只有在需要的時候用戶才會開啟，目的明確，不會像工具、游戲等類型的應用需要經常打開使用。因此，如何有效地開發移動端成為2016年P2P平臺運營者應該思考的問題。

總的來說，中國的網貸行業經過前幾年的迅猛發展，在《意見稿》出臺后將進入一段時間的整頓，而前途是光明的，道路是曲折的。在市場分化、優勝劣汰的過程中，投資者應該關注網貸行業發展形勢，關注自身的投資安全，積累專業的投資經驗，在風險來臨時能夠妥善應對。2016年，對網貸平臺與投資者來說，都是關鍵的一年。