2015年氧化鋁市場回顧及展望

本文從氧化鋁價格、產(chǎn)量、鋁土礦進口量、氧化鋁進口量、氧化鋁市場的平衡等方面對2015年中國氧化鋁市場進行了回顧。安泰科預計2016年氧化鋁產(chǎn)量將達到6250萬噸，價格將在供需基本面好轉后有所回升，全年大致運行區(qū)間為1600～2400元/噸。

中國氧化鋁市場回顧

1.氧化鋁價格單邊下滑

2015年，中國國內(nèi)現(xiàn)貨氧化鋁價格單邊下滑，下滑幅度高且跌速較快。2015年國內(nèi)氧化鋁平均價格為2354元/噸，同比下滑7.3%。最高價為2015年1月初的2751元/噸，最低價為12月末的1631元/噸，全年下滑1120元/噸。從趨勢線上看，2015年國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價毫無波動的持續(xù)下滑，且9月份以后的跌勢較上半年更加猛烈，12月末價格降至全年最低點，同時該價格已低于金融危機時的最低價，也是近十年來的最低價格。

圖1 國內(nèi)現(xiàn)貨氧化鋁價格走勢

作為電解鋁生產(chǎn)的主要原料，氧化鋁價格下滑主要原因有以下幾方面：第一，在鋁價持續(xù)低迷、行業(yè)全面虧損的背景下，國內(nèi)電解鋁企業(yè)出現(xiàn)大范圍彈性生產(chǎn)。根據(jù)北京安泰科信息開發(fā)有限公司（以下簡稱“安泰科”）統(tǒng)計，2015年以來國內(nèi)電解鋁累計減產(chǎn)規(guī)模已超過450萬噸/年，12月中國電解鋁折年率產(chǎn)量較年內(nèi)高點下降4.1%，產(chǎn)量下滑致使氧化鋁需求快速下降，供應壓力大幅攀升；第二，國內(nèi)氧化鋁企業(yè)減產(chǎn)時間與效果顯現(xiàn)存在滯后性。首先氧化鋁減產(chǎn)的時間要晚于電解鋁，加之氧化鋁生產(chǎn)線停運后，料倉出清仍需時日，因此減產(chǎn)效應短期難以體現(xiàn)；第三，近年來國內(nèi)電解鋁企業(yè)資金狀況不佳，電解鋁廠不斷壓縮氧化鋁庫存，導致原本在電解鋁企業(yè)的氧化鋁庫存轉移至氧化鋁廠中，從而使得氧化鋁企業(yè)去庫存壓力增大，對價格形成打壓。

2.中國氧化鋁產(chǎn)量大幅增加

據(jù)安泰科統(tǒng)計，截至2015年年底，中國氧化鋁產(chǎn)能達到6965萬噸，其中新增產(chǎn)能380萬噸：貴州地區(qū)新增160萬噸/年，山東地區(qū)新增100萬噸/年，山西地區(qū)新增70萬噸/年，河南新增50萬噸/年。從區(qū)域上來看，貴州、山東和山西仍是新擴建產(chǎn)能主要集中地區(qū)，山東魏橋由于有足夠的礦石儲備，氧化鋁擴建100萬噸/年，與下游電解鋁產(chǎn)能基本匹配。2015年中國氧化鋁新增產(chǎn)能較2014年的500萬噸/年有所下降。

2015年中國氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)的一大特點是滿產(chǎn)和超產(chǎn)。據(jù)安泰科統(tǒng)計，2015年中國氧化鋁產(chǎn)量為5865萬噸，同比增加14.3%，增速提高5.2個百分點。11月在氧化鋁價格跌破成本線之后，國內(nèi)大型氧化鋁廠開始聯(lián)合減產(chǎn)。至2015年年底，國內(nèi)氧化鋁總計減產(chǎn)870萬噸/年。從減產(chǎn)分布地來看，高成本的山東和河南省減產(chǎn)規(guī)模最高，山西次之，廣西、重慶等地也有不同程度的減產(chǎn)。此次氧化鋁企業(yè)規(guī)模性減產(chǎn)對2015年總產(chǎn)量影響不大，減產(chǎn)效應將逐漸在2016年顯現(xiàn)。

3.中國鋁土礦進口量增加

據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，2015年中國共進口鋁土礦5589萬噸，同比增長54%。12月份我國進口鋁土礦710.7萬噸，是年內(nèi)最高值，同時也是僅次于2013年9月和2014年1月的第三高。

自2015年開始，我國大量從馬來西亞進口鋁土礦，馬來西亞超越澳大利亞成為我國最大的鋁土礦供應國，單月進口量在9月份達到371.6萬噸的歷史最高值。全年我國自馬來西亞進口鋁土礦累計達2419萬噸，占全部進口量的43.3%，遠高于2014年的327萬噸；我國自澳大利亞進口鋁土礦累計達1958萬噸，占全部進口量的35%，同比增加25.1%。預計隨著澳洲新擴建鋁土礦項目的投產(chǎn)，未來我國自澳大利亞鋁土礦進口量將繼續(xù)增加；我國自印度進口鋁土礦累計達784.5萬噸，占全部進口量的14.0%。11月份印度鋁土礦進口量更是突破百萬噸大關，至111.6萬噸，創(chuàng)歷史新高。

4.中國氧化鋁進口量下降

根據(jù)中國海關公布數(shù)據(jù)顯示，2015年中國共進口氧化鋁465.4萬噸，較2014年減少11.8%。12月中國進口氧化鋁54.4萬噸，同比減少14.8%，環(huán)比增加41.0%。

2015年中國進口氧化鋁的國家主要有7個，包括澳大利亞、印度、越南、巴西、美國、牙買加和蘇里南。其中自澳大利亞的進口量為286.6萬噸，同比下降9.1%，占總進口量的61.6%；自印度的進口量為68.3萬噸，同比增加29.0%，占總進口量的14.7%；自越南的進口量為48.4萬噸，同比增加4.8%，占總進量的10.4%；自巴西的進口量為32.8萬噸，同比下降49.7%，占總進量的7.1%；自美國、牙買加和蘇里南等國共進口29.3萬噸。

5.氧化鋁市場的平衡

根據(jù)安泰科統(tǒng)計，2015年中國電解鋁減產(chǎn)覆蓋17個省、市、自治區(qū)，主要集中在甘肅、青海、河南等地；全年累計關停產(chǎn)能為427萬噸/年，較2014年增長2.7%，其減產(chǎn)規(guī)模與2008年金融危機時期基本相當。在減產(chǎn)效應逐漸釋放的影響下，2015年中國電解鋁產(chǎn)量達到3100萬噸，較2014年增長9.9%，增速較2014年進一步回落。以此計算，冶金級氧化鋁需求量5983萬噸，非冶金級氧化鋁的需求為200萬噸，供需平衡后2015年中國氧化鋁供應過剩112萬噸，過剩量較2014年大幅增加。

表1 2012～2016年中國氧化鋁供需平衡（單位：萬噸）

中國氧化鋁市場展望

2016年年初，中國氧化鋁企業(yè)減產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)擴大，截至1月底已增加到1070萬噸/年。但2016年中國仍有氧化鋁新擴建產(chǎn)能約520萬噸/年，中國氧化鋁產(chǎn)量在新擴建產(chǎn)能投產(chǎn)的支撐下也將繼續(xù)增加。由于2016年氧化鋁價格低迷，氧化鋁企業(yè)超產(chǎn)動力不足，且減產(chǎn)規(guī)模較大，產(chǎn)量增速將較2015年大幅回落，預計2016年將達到6250萬噸，同比增加6.6%。

從需求面來看：面對鋁價持續(xù)低迷以及環(huán)保、宏觀調(diào)控等力度升溫，2016年中國電解鋁行業(yè)新增產(chǎn)能或?qū)⒊霈F(xiàn)較大不確定性。根據(jù)安泰科統(tǒng)計，2016年中國在建或擬建產(chǎn)能約為340萬噸/年，主要集中在山東、內(nèi)蒙古、新疆、遼寧四個省區(qū)。預計2016年中國電解鋁產(chǎn)量將達到3320萬噸，比2015年增長7.1%，增速進一步回落。以此計算，中國冶金級氧化鋁的需求量約為6408萬噸。供需平衡之后，2016年中國氧化鋁市場略過剩27萬噸。

價格預測：目前國內(nèi)氧化鋁的減產(chǎn)規(guī)模已與需求下降幅度基本相匹配，并且減產(chǎn)規(guī)模還將繼續(xù)擴大。安泰科預計國內(nèi)氧化鋁減產(chǎn)效應將在未來幾個月里逐步體現(xiàn)，隨著氧化鋁供需出現(xiàn)階段性短缺，電解鋁企業(yè)將加大氧化鋁的庫存保障度，供需關系反轉對價格形成支撐。短期內(nèi)國內(nèi)氧化鋁市場仍將以消化庫存為主，隨著供應下降，需求穩(wěn)定，市場整體預期向好，氧化鋁價格將回到合理的運行區(qū)間。

從電解鋁的價格來看，在2015年國內(nèi)電解鋁企業(yè)減產(chǎn)的影響下，且新擴建產(chǎn)能的推遲投放，2016年國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量或?qū)⒊示徛鲩L態(tài)勢。供應壓力較往年有所下降。同時原鋁消費仍將保持較為溫和的增長速度，供需基本面有所改善。鋁價向上利好氧化鋁價格。

隨著煤炭和其他原輔材料價格企穩(wěn)，2016年氧化鋁成本支撐較強，價格上行動力強勁。安泰科預期2016年氧化鋁價格將在供需基本面好轉后有所回升，全年大致運行區(qū)間為1600～2400元/噸，年均價預計為2100元/噸，較去年下降8.9%。