政策放松四季度煤價將整體趨穩(wěn)

政策放松四季度煤價將整體趨穩(wěn)

今年4月份以來，由于煤炭主產(chǎn)省區(qū)陸續(xù)執(zhí)行了276個工作日政策，再加上煤礦違法、違規(guī)生產(chǎn)和超產(chǎn)能生產(chǎn)得到顯著遏制，國內(nèi)煤炭供應(yīng)收縮幅度明顯超過了需求收縮幅度，國內(nèi)煤炭供應(yīng)持續(xù)偏緊，煤價持續(xù)上漲。特別是經(jīng)過幾個月的庫存消耗之后，隨著夏季用煤高峰到來，國內(nèi)煤炭供求愈發(fā)偏緊，8、9月份煤價上漲勢頭整體加快，動力煤和煉焦煤價格均出現(xiàn)大幅上漲。數(shù)據(jù)顯示，截至10月9日，柳林4#焦精煤出廠含稅價、澳大利亞進(jìn)口主焦煤京唐港庫提價、大同南郊5500大卡動力煤坑口含稅價以及秦皇島港5500大卡動力煤平倉價分別為1130元（噸價、下同）、1310元、405元以及584元，較8月初分別上漲442元、510元、130元和138元，漲幅分別高達(dá)64.2%、 63.8%、47.3%和30.9%。

隨著8月份煤價啟動快速上漲，9月8日，國家發(fā)改委組織召開關(guān)于穩(wěn)定煤炭供應(yīng)、抑制煤價過快上漲預(yù)案啟動工作會議，設(shè)定了抑制煤價上漲的三、二、一級響應(yīng)機(jī)制；9月29日，國家發(fā)改委等三部門下發(fā)《關(guān)于適度增加部分先進(jìn)產(chǎn)能投放保障今冬明春煤炭穩(wěn)定供應(yīng)的通知》（以下簡稱《通知》），明確將適當(dāng)增加安全高效礦井的產(chǎn)能釋放，釋放空間仍是276至330個工作日之間的差額，釋放期暫定為2016年10月1日至12月31日。

目前已經(jīng)進(jìn)入四季度，在相關(guān)部門加大煤炭產(chǎn)能釋放的情況下，煤價走勢將如何演繹？是繼續(xù)上漲？還是會逐步趨于平穩(wěn)？是否會出現(xiàn)回調(diào)？

政策放松將促使煤炭產(chǎn)量明顯回升

《通知》指出，產(chǎn)能釋放的主體主要包括三大類，中國煤炭工業(yè)協(xié)會評定的先進(jìn)產(chǎn)能煤礦、國家煤礦安監(jiān)局公布的2015年度一級安全質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)化煤礦以及各地向中國煤炭工業(yè)協(xié)會申報的安全高效煤礦。分析發(fā)現(xiàn)，這些煤礦核定總產(chǎn)能約為19億噸/年，如果全部從276個工作日恢復(fù)至330個工作日，將釋放產(chǎn)能3億噸/年，月均釋放產(chǎn)能2500萬噸。也就是說，如果這些煤礦全部恢復(fù)正常生產(chǎn)，月均煤炭產(chǎn)量將在之前基礎(chǔ)上每月至少增加2500萬噸。

《通知》還提出，要抓緊推進(jìn)增減掛鉤，引導(dǎo)建成煤礦依法、依規(guī)有序投產(chǎn)。已核準(zhǔn)（審批）在建煤礦項(xiàng)目，在明確承擔(dān)去產(chǎn)能任務(wù)的具體方式之后，確定繼續(xù)建設(shè)的，達(dá)到產(chǎn)能置換要求后，要抓緊辦理投產(chǎn)手續(xù)，公告生產(chǎn)能力；新建煤礦（含未批先建煤礦補(bǔ)辦手續(xù)），對于在10月10日前落實(shí)產(chǎn)能置換指標(biāo)的，可以適度放寬退出煤礦的關(guān)閉時間要求，可以在產(chǎn)能置換煤礦關(guān)閉前投入生產(chǎn)。

8月初，國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于實(shí)施減量置換嚴(yán)控煤炭新增產(chǎn)能有關(guān)事項(xiàng)的通知》，指出已經(jīng)核準(zhǔn)的新建煤礦可以直接核減20%產(chǎn)能繼續(xù)建設(shè)。短短幾天之后，內(nèi)蒙古煤炭局便發(fā)布公告，宣布新上海廟一號煤礦等鄂爾多斯13處核準(zhǔn)在建煤礦項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模按原核準(zhǔn)規(guī)模壓減20%。由于這些

合規(guī)在建煤礦多數(shù)已經(jīng)具備投產(chǎn)條件，短期內(nèi)勢必會迎來一個投產(chǎn)小高潮。此外，山西、陜西、內(nèi)蒙古、寧夏等主產(chǎn)區(qū)多個未批先建煤礦已經(jīng)建成并具備投產(chǎn)條件，只是因?yàn)槿ツ暌詠硐嚓P(guān)部門大力打擊違法違規(guī)生產(chǎn)建設(shè)而處于停工停產(chǎn)狀態(tài)。由于相關(guān)部門明確這些未批先建煤礦可以在落實(shí)產(chǎn)能置換指標(biāo)后投入生產(chǎn)，這些煤礦的投產(chǎn)進(jìn)程勢必也會加快。考慮到新建煤礦（含未批先建煤礦補(bǔ)辦手續(xù)）的投產(chǎn)，保守估計四季度月均煤炭產(chǎn)量可能會進(jìn)一步增加500萬噸左右。

另外，從市場和煤企角度來看，目前煤價足以給企業(yè)帶來豐厚利潤，再加上市場銷售火爆，只要政策不反對，生產(chǎn)煤礦自然會想盡一切辦法增加產(chǎn)量。同樣因?yàn)槔麧欂S厚，對于那些納入產(chǎn)能釋放名單的部分煤礦來說，在達(dá)到330天設(shè)計產(chǎn)能之后，甚至不排除會出現(xiàn)超產(chǎn)的情況。

動力煤需求季節(jié)性增加煉焦煤小幅回落

動力煤方面：10月份，秋高氣爽，全國絕大多數(shù)地區(qū)尚未進(jìn)入取暖季，動力煤仍然處于消費(fèi)淡季，相比9月份不會顯著增加。但是，由于中轉(zhuǎn)港、下游電廠庫存仍然相對偏低，電廠補(bǔ)庫欲望較強(qiáng)，市場采購需求將明顯高于實(shí)際消耗。進(jìn)入11月之后，由于北方大部分地區(qū)陸續(xù)進(jìn)入取暖季，再加上水電進(jìn)入枯水期，發(fā)電和取暖耗煤將大幅回升。但是，由于9、10月份的備煤和補(bǔ)庫，11月份進(jìn)入冬季用煤高峰之后，下游用戶采購量或?qū)⒙孕∮趯?shí)際消耗量。再結(jié)合往年動力煤季節(jié)性消費(fèi)情況，預(yù)計10─12月，月均動力煤采購量和消耗量將達(dá)到2.7億噸左右，與7、8月份的夏季用煤高峰基本持平或略有增加。

煉焦煤方面:10月份仍然處于鋼材消費(fèi)旺季，鋼、焦企業(yè)煉焦煤采購仍將保持較高積極性。進(jìn)入11月之后，隨著氣溫下降、鋼材需求回落，再加上煤、焦價格大幅上漲之后，鋼企利潤被吞噬，鋼、焦企業(yè)煉焦煤采購積極性也將有所降溫。綜合來看，預(yù)計10─12月，月均煉焦精煤采購量和消耗量將回落至4500萬噸左右，較8月份小幅回落100萬噸左右。

煤炭價格整體止?jié)q企穩(wěn)部分地區(qū)部分煤種或小幅回落

由于今年以來國內(nèi)煤炭供求缺口持續(xù)存在，部分用戶和貿(mào)易商紛紛加大進(jìn)口煤采購力度。再加上8月份以來國內(nèi)煤價快速上漲，預(yù)計10─12月，中國煤炭進(jìn)口量將繼續(xù)保持在2500萬噸以上，不會明顯低于8月份進(jìn)口量。

根據(jù)煤炭產(chǎn)量、進(jìn)口量和下游產(chǎn)品產(chǎn)量測算，7、8月份國內(nèi)煤炭供需缺口大約在2800萬噸左右，其中動力煤供需缺口在2300萬噸左右，煉焦精煤供需缺口在500萬噸左右。通過前面分析，10-12月煉焦精煤月均需求量或會較8月份減少100萬噸左右、動力煤月均需求量會與8月份基本持平或略有增加。在進(jìn)口保持基本平穩(wěn)的情況下，與8月份相比，10─12月國內(nèi)月均煤炭供應(yīng)將增加3000萬噸左右，其中，煉焦精煤增加600萬噸左右，動力煤增加2400萬噸左右。可見，無論是動力煤，還是煉焦煤之前持續(xù)存在的供需缺口，在10─12月份均會得到基本彌補(bǔ)。在煤炭供求實(shí)現(xiàn)基本平衡的情況下，煤價上漲步伐也有望逐步停止。

進(jìn)一步看，因?yàn)楫?dāng)前煤價已經(jīng)足以使煤炭生產(chǎn)獲取巨額利潤，在監(jiān)管適當(dāng)放松之后，在利潤驅(qū)使下如果大量煤礦再現(xiàn)超能力生產(chǎn)，部分時段煤炭市場將出現(xiàn)供大于求，前期煤價上漲過快的部分地區(qū)和部分煤種價格也將面臨一定回調(diào)壓力。但是，當(dāng)前的煤市仍然是政策市，前文《通知》也明確提出，產(chǎn)能釋放時間暫定為2016年10月1日至12月31日。換句話說，如果供應(yīng)增加超出預(yù)期，導(dǎo)致煤價出現(xiàn)明顯回調(diào)，明年1月1日開始，國內(nèi)煤炭供應(yīng)可能會再度收緊。因此，短期政策預(yù)期仍將會給市場提供一定支撐，即便煤價出現(xiàn)回調(diào)，預(yù)計幅度也不會太大。（李廷）