供應鏈期權契約研究綜述

文/樊苗 楊柳

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供應鏈期權契約研究綜述

文/樊苗 楊柳

摘 要：本文圍繞供應鏈契約的起源和分類，首先給出了期權及期權契約的相關概念，其次分析了國外期權契約的研究現狀，然后從供應鏈成員個數、期權考慮因素、供應鏈方向、與其他契約相結合四個方面，分析了國內期權契約的研究情況，最后給出了目前研究存在的問題及以后的發展方向。

關鍵詞：供應鏈契約；期權契約；供應鏈協調

1.引言

1.1供應鏈契約的起源

20世紀90年代以來，在經濟全球化的市場條件下，企業與企業之間的競爭已經逐漸演變成為供應鏈之間的競爭［1］。供應鏈管理的大部分理論研究成果，都是在集中型供應鏈［2］的假設下獲得的，集中型供應鏈要求所有成員的利益與供應鏈整體的利益相一致。集中型供應鏈的假設并不符合現實，實際上大多數供應鏈屬于分散型供應鏈［3］，供應鏈由若干相對獨立的、收益最大化的成員構成，供應鏈成員追求的目標往往與供應鏈整體目標相沖突。如何協調各個成員的目標和供應鏈整體目標之間的矛盾，是分散型供應鏈協調的中心問題。供應鏈契約，則是協調和約束各個供應鏈成員，按照供應鏈整體優化目標運作的主要方式和方法［4］。

1.2供應鏈契約的分類

供應鏈的本質是協作，而且這種協作主要是指企業之間的協調。供應鏈契約研究的是各參與企業的行為動機和激勵問題。供應鏈契約是為了盡量減少這種損害而提出的一種解決辦法。因此，供應鏈契約引起了越來越多研究者的注意。

l985年Pasternak在其論文中最早提出了供應鏈契約的概念［5］。供應鏈契約設計主要是解決影響供應鏈整體效率的兩個問題：供應鏈成員追求自身利益最大化所導致的雙邊際效應；信息不對稱造成的牛鞭效應。根據供應鏈契約的研究現狀，可以將供應鏈契約主要分成以下四種主要類型：批發價格契約、回購契約、收益共享契約、數量彈性契約等。其中批發價格契約與回購契約是最早研究也是最為常見的契約類型，而收益共享契約與數量彈性契約則分別研究了供應鏈中的核心內容——成員收益和產品數量。當然，除了上述四種契約模型以外，還有數量折扣契約、數量承諾契約、延遲補償契約、期權契約和回饋與懲罰契約等契約模型［6］。

2.供應鏈期權契約

期權契約的研究靈感來自于金融工程，它是規避轉移風險、提高資產投資效率的一種重要的金融衍生工具。近年來，利用成熟的金融工具和理念來進行供應鏈的風險管理已成為一個新的研究熱點，而期權契約正是由于它的風險規避作用，引起了管理學者的廣泛注意，隨后把它引入到供應鏈管理中。

對于生產周期較長而銷售期較短的一類產品，期權契約應用最為廣泛［7］。在銷售季節前的T1時刻，銷售商根據市場需求做出預測，確定期權購買量Q，向供應商訂貨，供應商接到訂貨后，準備生產；當銷售季節T2開始，經過一段時間，銷售商根據市場需求不斷調整市場價格，然后決定執行不超過Q數量的產品。當然，由于提前期較長，需求信息的不對稱，可能導致銷售商對市場預測的不準確，加大市場風險，所以銷售商通過購買期權把風險轉移給供應商。同時，要讓供應商愿意參與此契約，銷售商必須給予補償。正是在這一需求下，供應商在決定購買期權時，銷售商就按照一定的單位價格補償給供應商，即單位期權價格，同時規定在銷售期開始時執行期權的價格 ，這就構成了期權契約的基本形式 。

3.供應鏈期權契約研究分析

3.1國外供應鏈期權契約研究現狀

Ritchken和Tapiero［8］最早將期權引入到庫存研究中。Cachon等通過期權契約實現了供應鏈中的信息共享［9］。Seifert等研究了期權價格為外生變量時具有風險偏好的零售商的最優訂貨量［10］。Barnes～Schuster［11］考慮了供應商和零售商組成的二級供應鏈系統，供應商提供昂貴和便宜兩種生產模式，而銷售商的銷售季節分為具有相關性的兩個階段。Brown等研究了在需求不確定情況下半導體行業期權型生產能力的投資決策問題［12］。Gurnani等研究了第二階段訂貨價格不確定情況下的訂貨問題［13］。

3.2國內供應鏈期權契約研究現狀

國內方面，學者們對期權契約也進行了廣泛的研究。關于供應鏈期權契約的研究，從不同的角度可以分為不同的類型，本文主要從以下幾個方面考慮：

3.2.1供應鏈成員個數

郭瓊等［14］通過期權機制，建立了由一個供應商和零售商的決策模型，驗證了期權契約在供應鏈協調過程中的有效性。趙正佳［15］考慮了二級農產品供應鏈，證明無契約分散決策下供應鏈無法達到系統最優，有期權契約下生產量能夠達到系統最優，并給出了保障農戶利潤得到改善時，期權契約參數應滿足的條件。趙金實、王浣塵［16］構建出期權定價市場化情況下的二級供應鏈決策機制模型，計算出供應商和零售商最優定價策略和最優采購決策。張子剛、劉開軍［17］采用三階段動態優化模型描述零售商的柔性采購策略， 并在理論上證明了期權契約的有效性。朱珠，朱云龍［18］在需求不確定的情境下，研究三級供應鏈系統的協調問題。通過制定合理的契約參數實現三級供應鏈系統的協調。寧鐘等［19］引入獨立式期權機制與嵌入式期權機制，分別探討了在多供應商，多分銷商的供應鏈模型下的獨立式期權機制，以及單供應商、多分銷商的供應鏈模型下的嵌入式期權機制。

3.2.2期權考慮因素

郭瓊、楊德禮［20］運用信號博弈理論設計相應的期權契約，并據此優化供應商的產能和價格決策，以及零售商的期權購買策略，驗證了期權契約在需求信息不對稱條件下的供應鏈協調過程中的有效性。趙金實、王浣塵等［21］引進市場利率、現貨價格波動率和期權期限三個主要市場因素，對供應鏈期權契約模型進行擴展， 分析供應商和零售商最優定價策略和最優采購決策， 最后采用靈敏度分析的方法找到主要影響因素， 計算出影響程度。侯琳琳、邱菀華［22］研究了價格敏感型隨機需求下供應鏈期權契約的設計問題，通過建立契約模型，給出了期權購買價格和執行價格的最優設定規則。蔡洪文、蔡洪武［23］考慮在模糊環境下通過共同分擔供應商的創新投入成本的期權契約進行協調，首次提出了可信性函數的反函數表達式及其數學期望的表達式，并通過此期望值函數對此問題進行了優化。鄭克俊［24］針對易逝品供應鏈，分析了考慮期權契約且結合快速反應和數量柔性策略的決策模型，給出了零售商最優的期權購買量和初始固定訂貨量，推導出供應鏈協調的充分條件。覃艷華、曹細玉［25］考慮在隨機性市場需求下，期權契約對供應鏈的協調作用，然后探討了對突發事件的協調作用，給出了供應鏈對突發事件的最優應對策略，并調整了原來的期權契約使其具有抗突發事件性。

3.2.3供應鏈方向

胡本勇、王性玉［26］對于易逝品供應鏈合作契約的數量柔性問題建立了兩種不同期權模式的柔性契約模型，得出了銷售商在雙向期權契約下，比在單向看漲期權契約時的期權購買量要小，初始訂貨量要大， 但總的預期訂貨量要小。銷售商在兩種期權契約模式下的總的最優訂貨量均大于傳統訂貨方式下總的最優訂貨量。胡本勇、王性玉［27］對需求不確定性大、生產提前期長、銷售季節短的產品的供應鏈合作問題，建立了基于雙向期權的單期兩級供應鏈數量柔性契約模型，研究得出與單向看漲期權契約相比，銷售商的期權購買量減小，初始訂貨量增加，但總的預期訂貨量減小。蔡洪文、蔡洪武［28］考慮零售商處于供應鏈領導地位的期權契約協調問題。研究表明，期權契約能夠實現零售商主導下的供應鏈的協調。趙金實、霍佳震［29］在包含市場利率、現貨價格波動率和期權期限三個重要期權定價影響因素的逆向主導型供應鏈期權協作模型基礎上，對模型決策優化機制的分析和靈敏度分析。

3.2.4與其他契約相結合

陳祥鋒等［30］研究在供應鏈采購管理中引入期權契約，可以實現收益共擔、風險共享，提高供應鏈效率的目標。李江、姚儉［31］基于期權下的回購再造模型在產品訂購數量上的應用可以增加供應鏈的靈活性，使得補貨操作變得更加容易，在渠道優化方面的應用可以提高供應鏈的整體利潤。粱羅、盛方正［32］將期權的思想應用于回購契約的研究，同時在供應鏈中考慮了存在實時市場的情況。證明了期權回購契約下，零售商的利潤期望函數是最優決策變量的聯合凹函數，并求出決策變量解析解。胡本勇、雷東［33］引入收益共享和努力成本共擔策略，對原契約加以修正，當收益共享和努力成本共擔比例滿足一定條件時，則可以實現供應鏈協調，并進一步討論了使修正契約具有帕累托優勢的條件。

4.存在問題與展望

通過對供應鏈期權契約研究現狀的回顧，我們發現目前國內對期權契約的研究在很多方面還缺乏相應的效果，總結起來主要有以下幾個方面：（1）研究對象通常選取一個賣方對應一個買方的二級供應鏈，而對于三級供應鏈、多對一及一對多的供應鏈形式研究不夠延伸。（2）所考慮的影響期權契約的因素僅局限于價格、訂購量、成本等大宗類影響因素，并沒有考慮不同的產品對應供應鏈所具有的特殊性。（3）與其他契約結合應用比較多的是回購契約和收益共享契約，而與除此以外的其他契約的結合并沒有過多的嘗試。（4）已建立的模型大多假設成員之間的信息是對稱的，而實際的供應鏈管理中，成員的信息往往是不對稱的。因此，以上幾個方面都將是一個非常值得研究的方向。

（作者單位：鄭州鐵路職業技術學院）

參考文獻

［1］李漢，王利，錢偉. 國內供應鏈利潤分配研究現狀綜述［J］. 科學技術與工程，2010，10（23）：5680～5689.

［2］包駿杰，唐敏. 集成供應鏈管理信息系統設計［J］. 重慶師范大學學報（自然科學版），2004，21（1）：38～40.

［3］張翠華，黃小原. 分散型供應鏈網及其仿真應用［J］. 科學學與科學技術管理，2001（10）：54～56.

［4］郭敏，王紅衛. 需求信息不對稱下的供應鏈合作機制［J］. 武漢理工大學學報·信息與管理工程版，2006，28（6）：111～114.

［5］Pasternak B A. Optimal Pricing and return Policies of Perishable commodities，Marketing Science， 1985，4：166～176.

［6］黃小原.供應鏈運作［M］.科學出版社，2007，17～18.

［7］ 胡本勇，王性玉，彭其淵. 基于雙向期權的供應鏈柔性契約模型［J］.管理工程學報，2008，22（4）：79～83.

基金項目：河南省高等學校重點科研項目計劃資助（項目編號：15A630082）