從嫁接原則看商業并購

文/汪登位

從嫁接原則看商業并購

文/汪登位

大部分外來企業在進入新區域或其他行業后，會采取邀請本土企業入股本方或是參股他方的聯姻策略，待時機成熟后直接走兼并合作企業的蠶食路線。從利益均沾、風險共擔到反客為主、自立為王這個過程，我們可以視為商業領域的“嫁接”，這個過程所遵循的一些原則可以概括為“嫁接原則”。

契合原則。嫁接利用的是植物受傷后具有的愈傷機能，嫁接時將兩個傷面的形成層靠近并扎緊在一起，經過細胞增生，彼此愈合形成維管組織，最終誕生一個新整體。嫁接成活率的關鍵在于接穗和砧木之間的親和性，兩者之間的親緣關系越接近，親和力越強，成活率越高。

同理，入股或并購企業與自身的戰略契合度越高，兩者的行業跨度越小，成功的可能性越高，之后創造效益的可能性就越大，投資回報率也越高。

理性原則。企業在入股或并購之前有大量的論證工作，大膽猜想，小心求證。這項工作的思路需要天馬行空，但不是異想天開，就如我們可以將桃樹嫁接在李樹上，卻不可能將仙人掌嫁接在松樹上。

誰是砧木，誰是接穗。是單純的入股，還是交叉持股，又或者是想通過控股進而并購，都需要采用不同的策略。單就控股而言，都分為相對控股和絕對控股，誰做接穗，誰做砧木，需要充分考慮論證。擁有話語權、參與權、管理權和決策權，工作開展起來才有主動權，才能夠從中學到對己方企業有用的管理精髓和核心技術，才能夠實現入股的最終目的。

優選原則。嫁接選用的接穗和砧木都必須是精挑細選的，接穗的品種優良性狀，砧木自身的環境適應能力，使得嫁接之后的新品種在抗旱、抗寒、抗病變、抗蟲害等方面的生存能力大幅提升，同時具有更高的經濟價值。

企業在入股或并購前，需要充分調查該公司的真實生產經營情況如何，團隊素質是否優秀，核心競爭力是什么，未來的發展前途怎么樣。尤其是在兼并效益不好的公司時，要慎重考慮自身的經濟實力，衡量得失。還有一點不能忽視，其他公司在入股我方企業時，要考慮是否會對自身的管理造成麻煩，如何協調不同的聲音和利益訴求。

擇機原則。嫁接需要特定的溫度、光照和濕度范圍，根據不同的嫁接方式選擇不同的季節，枝接通常選擇在萬物復蘇的春季，芽接選擇雨水充足的夏季。

選擇恰當的入股或并購時機，往往能事半功倍。當一個公司正處于高速成長期和效益達到峰值以及市場份額慢慢走下坡路這3個階段，我們在入股時所需要付出的代價都是截然不同的，所得到的回報也是天壤之別。

規范原則。優秀的嫁接技術是成活率的保障，要按照規范的操作流程，保證接穗和砧木接面的平滑度，使兩者的形成層緊密聯接，綁扎的松緊適度。

企業入股或并購剛開始的時候，重組的雙方既是在合作的蜜月期，也是在接洽的危險期。所以，需要有一套行之有效的制度或辦法來規范這個流程，讓雙方在操作過程中都有法可依、有據可查，避免出現問題以后互相推卸責任，從而達到“無縫交接”“空中加油”的效果。

迅速原則。嫁接講究的是效率，追求利益最大化。傳統的種子栽種，需要花大量的時間來等待植株成長，而且種子因為授粉的隨機性，新生苗的優良率無法精確控制。而通過嫁接，可以在短時間能大規模種植，大幅縮短開花結果的時間，優良率可控。

在嫁接的過程中，如果持續時間太久，容易導致砧木和接穗的創口水分及營養流失，形成層細胞無法保持活性，失去快速分裂能力，導致嫁接失敗。

這是一條捷徑，更需要跑步通過。通過入股和并購，可以迅速壯大規模，借鑒對方成熟的經驗，運用對方現有的資源渠道，來完善自身的管理和經營體系。但是在實際操作上會遇到很多不可預料的問題，如果不能快速解決，容易導致計劃破滅，不但損失了已經投入的人力物力，還浪費了大量寶貴時間，錯失商機。

巡察原則。影響嫁接成活率的，除了親和力和嫁接技術以外，還有一點同樣重要，那就是觀察養護。剛嫁接的創傷面還很脆弱，需要進行定期人工巡察，對于成長不好的育苗可以及時進行二次嫁接，對于已經生長好的要及時拆除綁扎的塑料薄膜。治企，其實就是微縮版的治國，一個項目在實施過程中必須加強環節管控，嚴格落實監察考核，實時修正偏差，使其朝著科學健康的方向發展。

再生原則。通過嫁接來改良品種，可謂立竿見影，但從遺傳學的角度上來說，利用種子進行有性繁殖才是長遠之道。我們看不到五千年前蓮花開成什么樣，但是可以通過培育存留下來的睡蓮種子，再現當時的面貌，這就是“火種”的魅力。

所以，當并購成功之后，核心任務就是將“合伙人”變成“自己人”，最終還是要回到提升企業自身的生命力和創造力上面來。思想觀念上，要從“拿來”變成“用好”，從“用好”變成“再創造”。否則，企業的可持續發展就只能是一紙空文，這樣的企業只能稱之為“掠奪者”，而不是“開創者”。

一個企業如果要基業長青，就必須時時創新，事事創新。嫁接，是一種不會過時的創新。