中國民營企業(yè)擴(kuò)張動因和方式

◎郭泉熙

中國民營企業(yè)擴(kuò)張動因和方式

◎郭泉熙

伴隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新機(jī)遇和資本市場的進(jìn)一步完善，我國民營企業(yè)擴(kuò)張進(jìn)入了新一輪的蓬勃發(fā)展時期。從我國現(xiàn)實情況出發(fā)，民營企業(yè)擴(kuò)張的動因主要來源于國內(nèi)政策的導(dǎo)向和新興市場、新經(jīng)濟(jì)增長點的出現(xiàn)。為保證企業(yè)發(fā)展的可持續(xù)發(fā)展性，企業(yè)必須理性客觀進(jìn)行盡職調(diào)查，謹(jǐn)慎選擇擴(kuò)張方式。

伴隨著經(jīng)濟(jì)的利好形式以及證券市場上新三板的不斷完善，小規(guī)模民營企業(yè)融資渠道拓寬，其數(shù)量和規(guī)模不斷擴(kuò)大，競爭也愈加激烈。在這種競爭中，眾多企業(yè)主動選擇擴(kuò)張之路以求在競爭之中獲得優(yōu)勢。其中以國內(nèi)民營企業(yè)海外并購案例的增長速度為例可以看出我國民營企業(yè)擴(kuò)張發(fā)展?fàn)顩r，摩根大通最新發(fā)布的2015年全球產(chǎn)業(yè)并購報告中提到，自2004年起我國民營企業(yè)跨國并購開啟了快速發(fā)展時代，2004年、2007年我國企業(yè)的跨國并購總額僅為48億美元和62億美元；2015年度中國企業(yè)的跨國并購總額快速升至1.5萬億美元；同時，亞太區(qū)我國企業(yè)跨國并購交易總量占亞太區(qū)總數(shù)的占比從2013年的35%增長到2015年的50%；在2016年前四個月里，亞太地區(qū)前十宗最大的跨國交易中，其中七宗交易的收購方是中國公司。由此可見我國民營企業(yè)的擴(kuò)張呈現(xiàn)出長期高速擴(kuò)張的勢頭。

企業(yè)的擴(kuò)張不僅僅體現(xiàn)在外表規(guī)模的擴(kuò)大和企業(yè)的收入相應(yīng)提高，也體現(xiàn)在伴隨著擴(kuò)張的過程中更新的企業(yè)的員工素質(zhì)和愈加具有全局視野企業(yè)文化和管理方式，這對一個企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展是至關(guān)重要的。企業(yè)的擴(kuò)張也有著很多的方式，但在現(xiàn)今社會我們所能看到的很多的都是加大投入的資金，就是高投入的粗放模式，但是這種方式的擴(kuò)張只是讓企業(yè)可以在短時間內(nèi)達(dá)到企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大和資金較為充足的目的。從可持續(xù)發(fā)展角度來看，這種方式的發(fā)張并無法為企業(yè)得到充足的利益，反而有可能使企業(yè)在未來因為規(guī)模太過于龐大而承擔(dān)著經(jīng)濟(jì)鏈條的壓力。此時，處于并購重組階段的企業(yè)更加疏于應(yīng)對風(fēng)險防范，導(dǎo)致企業(yè)走向不利的競爭地位。因此，當(dāng)企業(yè)在準(zhǔn)備擴(kuò)張之際需要深入進(jìn)行盡職調(diào)查和風(fēng)險管理，避免盲目擴(kuò)張。

本文將從目前國內(nèi)民營企業(yè)的擴(kuò)張方式為切入點，結(jié)合國內(nèi)具體情況和經(jīng)典案例研究國內(nèi)民營企業(yè)擴(kuò)張過程中的動力因素和可能遇到的風(fēng)險問題，期望能夠幫助民營企業(yè)擴(kuò)張過程中的諸多問題尋找答案。

國內(nèi)民營企業(yè)主要擴(kuò)張方式

擴(kuò)張沖動是企業(yè)家最主要的內(nèi)生性行為要點之一，擴(kuò)張是擴(kuò)大公司影響力和經(jīng)濟(jì)收入的最重要的途徑之一，是企業(yè)謀圖更強(qiáng)競爭力的主要手段。在企業(yè)擴(kuò)張過程中，企業(yè)需要結(jié)合自身情況和需求，選擇良性的企業(yè)擴(kuò)張方式。目前我國民營企業(yè)擴(kuò)張主要以下幾種方式。

內(nèi)部擴(kuò)張和外部擴(kuò)張。內(nèi)部擴(kuò)張是企業(yè)自身的管理優(yōu)化和業(yè)務(wù)發(fā)展，企業(yè)通過利用已有的或者是新增的、自有的人力、物力、財力等資源來加強(qiáng)管理、擴(kuò)展新業(yè)務(wù)，增強(qiáng)產(chǎn)品市場競爭力、擴(kuò)大市場份額，通過企業(yè)融資能力和資本管理的不斷擴(kuò)大來實現(xiàn)企業(yè)的擴(kuò)張和增長；外部擴(kuò)張是指通過獲得其他企業(yè)控制權(quán)的市場行為來使得企業(yè)可以發(fā)展新領(lǐng)域、完善企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條或是提高產(chǎn)品競爭力，這種方式即是市場上收購一些有著發(fā)展?jié)摿Φ钠渌髽I(yè)，再通過輔助這些企業(yè)的發(fā)展來使自身的企業(yè)總部來收益進(jìn)行發(fā)展。而這些行為在一些剛剛建立的小型企業(yè)是很難見到的。但是，兩種擴(kuò)張方式的選擇對于企業(yè)來說是各有利弊的。

首先，內(nèi)部擴(kuò)張的過程不會發(fā)生使企業(yè)的股東與法律責(zé)任人喪失控制權(quán)。一方面在這個過程中，企業(yè)對于人力的利用會更加的熟悉，對物力的安排更加的適當(dāng)，對財力的估計更加的清楚，使人盡其力，物盡其能，財盡其用，讓企業(yè)有了更好的發(fā)展與目標(biāo)；另一方面，內(nèi)部擴(kuò)張將使于企業(yè)很難實現(xiàn)經(jīng)營模式的大幅度改變和企業(yè)市場價值的陡峭提高，培養(yǎng)新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域需要較長的時間和不可估量的成本和風(fēng)險，對于企業(yè)來說這樣的投入風(fēng)險過高并且難以預(yù)測。

對于外部擴(kuò)張來說，通常情況下此時的企業(yè)已經(jīng)發(fā)展到了一定的地步，資本和市場競爭力方面已經(jīng)培養(yǎng)出了自己的優(yōu)勢。這種情況下企業(yè)通過選擇并購?fù)獠恳呀?jīng)比較成熟的企業(yè)來實現(xiàn)包括擴(kuò)大業(yè)務(wù)模塊、開拓新市場領(lǐng)域、自營研發(fā)或者生產(chǎn)階段等目的，相對而言更加迅速可以節(jié)約培育新市場的成本，實現(xiàn)企業(yè)的新一輪增值；但是同時，這種外部并購擴(kuò)張的方式對于企業(yè)的資本要求比較高，財務(wù)管理方面需要較高的技術(shù)支持。受到外部監(jiān)管的條件也比較、審批周期也比較長，需要專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)介入，雖然可以通過盡職調(diào)查一定程度上可以保證本次重組對企業(yè)的收益狀況，但是由于國內(nèi)審批的制度和周期，影響企業(yè)進(jìn)入市場的先入機(jī)會。

橫向擴(kuò)張和縱向擴(kuò)張。橫向擴(kuò)張是指：企業(yè)在發(fā)展期間，因自身需要，收購了同類的企業(yè)繼而擴(kuò)大的自身的經(jīng)營規(guī)模，使自己的產(chǎn)品更受歡迎進(jìn)而使自己在市場內(nèi)的同類產(chǎn)品的競爭之中占據(jù)優(yōu)勢，本質(zhì)是讓自己的企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系更加的緊密、細(xì)致，使自己在每個關(guān)鍵的所需品中賺到最大的利益。

縱向擴(kuò)張是指：企業(yè)在自身的產(chǎn)品的升級極為困難時，選擇進(jìn)行了對其他領(lǐng)域的投資，為自己的主要業(yè)務(wù)進(jìn)行資金的積累，而這種擴(kuò)張方式又分為前向一體化和后向一體化。

橫向擴(kuò)張，又叫做橫向一體化。這種擴(kuò)張方式是較為適合一些規(guī)模大型的企業(yè)，這些企業(yè)有著良好的經(jīng)濟(jì)和文化基礎(chǔ)以及一些自己企業(yè)的特色產(chǎn)品，可以進(jìn)行收購小型企業(yè)，讓這些小型的企業(yè)為自己來生產(chǎn)企業(yè)特色產(chǎn)品的零部件以此來減少在獲得零部件時的交易費(fèi)用。但是這種方式會受到資金以及一些其他的方面的問題的影響，有可能會失敗。

縱向擴(kuò)張又叫做縱向一體化，是在自己特色產(chǎn)品的基礎(chǔ)上收購一些其他的系列的產(chǎn)品使自己企業(yè)的經(jīng)營范圍更大，謀取更多的利潤。

影響企業(yè)擴(kuò)張的因素

古典經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點。企業(yè)擴(kuò)張是分工的必然結(jié)果，分工是市場經(jīng)濟(jì)的必然產(chǎn)物，這是古典和新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中對于社會分工的主要觀點。亞當(dāng)·斯密認(rèn)為利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)是可取的，但是由于國家經(jīng)濟(jì)體量的問題，通過社會分工來實現(xiàn)生產(chǎn)效率的提高以占領(lǐng)市場的這種方式是受市場范圍的限制的，因此為了更能夠在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步提高市場占有率，需要增加縱向分解和生產(chǎn)迂回性。

節(jié)約交易費(fèi)用是企業(yè)存在擴(kuò)張以的根本原因。交易費(fèi)用是企業(yè)擴(kuò)張動因的主要影響因素之一。企業(yè)只有是比市場更有效率的調(diào)節(jié)機(jī)制時，即當(dāng)市場上的交易費(fèi)用高于企業(yè)內(nèi)部的組織管理費(fèi)用時，企業(yè)的存在和不斷擴(kuò)大規(guī)模的行為就成為了市場經(jīng)濟(jì)的必然結(jié)果和有效率的配置方式；另一方面，企業(yè)的擴(kuò)張也是存在最大規(guī)模的限制的：企業(yè)擴(kuò)張過程中伴隨組織管理成本遞增，并且該費(fèi)用不斷的向市場上的交易費(fèi)用靠近，當(dāng)兩者相等時就達(dá)到了靜態(tài)均衡，決定了此時企業(yè)的生產(chǎn)交易規(guī)模就是企業(yè)的最大規(guī)模。因此企業(yè)為了節(jié)省交易費(fèi)用，再投資再擴(kuò)張成為了必然。

軟環(huán)境和硬環(huán)境影響。軟環(huán)境力主要是上層建筑層面的，能夠影響企業(yè)作出決策的整體環(huán)境和規(guī)章制度等等，比如：國家經(jīng)濟(jì)形勢、政府法律法規(guī)和政策、社會文化環(huán)境和歷史影響因素等等。就長期而言，軟環(huán)境的影響力是最深層次的、并且是影響最為深遠(yuǎn)的。硬環(huán)境力是指為支持企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動正常進(jìn)行所必要的有形物質(zhì)技術(shù)形態(tài)的各類環(huán)境因素的總稱，通常包括基礎(chǔ)設(shè)施、自然資源、公共服務(wù)等。

市場情況影響。市場引力是指人內(nèi)心對于利益等的追求。對于市場引力擁有著兩個衡量的方法：一是市場的規(guī)模，這個是指企業(yè)所經(jīng)營的項目在這個地區(qū)所擁有的市場，市場的需求決定了企業(yè)擴(kuò)張的深度和廣度，是企業(yè)進(jìn)行擴(kuò)張的出發(fā)點和落腳點。二是市場潛力，指市場潛在的未來可能達(dá)到的規(guī)模，在進(jìn)行盡職調(diào)查的估值過程中，投資者也就是企業(yè)本身更加注重未來可能實現(xiàn)的市場占有能力和競爭能力，代表了企業(yè)投資領(lǐng)域的可實現(xiàn)的增長，是企業(yè)進(jìn)行擴(kuò)張的本質(zhì)動力。

企業(yè)內(nèi)部影響因素。經(jīng)營資源力是指一個企業(yè)再擴(kuò)張時的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，以及支持著企業(yè)擴(kuò)張的一些其他的因素都可以包括在內(nèi)。可以分為：有形資源和無形資源，有形資源主要可以包括，資金、基礎(chǔ)設(shè)施、企業(yè)人才等；無形資源主要是，企業(yè)文化、企業(yè)員工工作積極性等。而這個因素可以說是企業(yè)內(nèi)部的影響，也就是說當(dāng)企業(yè)內(nèi)部有了擴(kuò)張的動力，所以才會有擴(kuò)張的行為。

建議與結(jié)論

本文對目前國內(nèi)民營企業(yè)的常見擴(kuò)張方式進(jìn)行了總結(jié)，從企業(yè)內(nèi)部戰(zhàn)略角度分析了各個方式的利弊；從案例分析中我們可以看出，企業(yè)擴(kuò)張的過程中在各種動力的驅(qū)動下，企業(yè)將選擇不一樣的擴(kuò)張方式，市場的引力和政策環(huán)境的許可是驅(qū)動企業(yè)進(jìn)行擴(kuò)張的直接動力。

為引導(dǎo)企業(yè)能夠正確運(yùn)用企業(yè)擴(kuò)張方式，一方面企業(yè)應(yīng)當(dāng)研究調(diào)查自身發(fā)展的情況，和企業(yè)所處地區(qū)以及國家的政策，并根據(jù)自身的情況和國家和地區(qū)政策，利用積極因素，選擇適合自己的擴(kuò)張方式；另一方面，企業(yè)也應(yīng)該從自身出發(fā)，重新自上而下的檢查企業(yè)自身的情況，并根據(jù)自身情況完善、補(bǔ)充企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，讓企業(yè)的各個產(chǎn)業(yè)更加緊密，使企業(yè)自身的利益最大化；第三，企業(yè)也應(yīng)增加自身對于危機(jī)的適應(yīng)和調(diào)節(jié)能力，不應(yīng)在遇到困難后就立刻捉襟見肘；最后，政府也應(yīng)對一些企業(yè)的正常的，合法的擴(kuò)張進(jìn)行支持。

綜上所述，企業(yè)在擴(kuò)張之時，要理智擴(kuò)張，最大化的利用自身優(yōu)勢和政府的政策，使得自身的利益最大化；企業(yè)要全面、客觀地進(jìn)行盡職調(diào)查，選擇最適合自己的方式進(jìn)行擴(kuò)張；要適當(dāng)?shù)膶⒉煌馁Y金調(diào)整到不同的領(lǐng)域進(jìn)行擴(kuò)張。

（作者單位：河南省焦作市第一高級中學(xué)）