暴跌導致整體弱市難改 但布局節后行情亦現良機

高方方

上周（1月25日～1月29日），“黑周四魔咒”再度上演，李大霄的“嬰兒底論”遭遇千夫所指，已成為玩笑。國家隊盤中屢屢出手，但廣大散戶已審美疲勞，拋盤洶涌無人抄底，導致200多只股票瞬間跌停。國家隊盤中屢屢出手，但廣大散戶已審美疲勞，拋盤洶涌無人抄底，導致200多只股票瞬間跌停。周五，A股反彈逾3%，然而，市場的階段性底部是反復確認的過程，投資者可謹慎參與。

進入1月以來，A股已經跌了快25%了，接近歷史跌幅月紀錄。去年股災期間，7月12%，8月14%。1993年有兩個月各跌了30% ，2008年也只有兩個月各跌20%多一點！

對于當前市場，有券商認為，隨著外盤的逐步企穩，A股隨時可能出現反彈，但春節前這種整體弱勢局面不會發生根本性改變。臨近春節長假，各大行為主體似乎無心戀戰，加之新股開閘，且2016年以來，100多家上市公司定增募資近1000億，市場抽血壓力不減令股指疲弱。從短期看，股指或仍有調整空間，建議投資者以觀望為主。

還有券商表示，市場將重新進入尋底過程，底部還需等待更多資金尤其是長線資金的流入。

價值投資者應更關注個股價值的挖掘，等待市場已大幅回落后的布局機會。市場下跌是風險逐漸釋放的過程，從較長時間看，一些優質股票的價值已逐漸顯現。

國海證券表示，股市暴跌，市場情緒極為謹慎，投資者思維模式切換為熊市思維，市場存量資金越來越少，對長期風險難以釋懷是主因。熊市思維模式下，市場期待的是這些問題被證偽，在此之前，資金不敢進場。

國信證券表示，2016年是個調整年，對于調整走勢，機會在于超跌反彈。

券商看盤

銀河證券：當前市場需外力扭轉頹勢

銀河證券表示，需外力扭轉頹勢，關注基本面和政策面變化。目前市場弱勢有自我強化跡象，穩定市場情緒成為當務之急。當前弱勢需要外力才能扭轉，密切關注基本面和政策面的變化。中央財經領導小組第十二次會議召開，研究“供給側結構性改革”方案、長江經濟帶發展規劃、森林生態安全工作，未來改革可能加速推進。

市場下跌是風險逐漸釋放的過程，從較長時間看，一些優質股票的價值也逐漸顯現。結構上，短期相對看好“供給側改革”下產能過剩行業低估值龍頭企業，以及業績高增長的白馬股。

國海證券：投資者轉入熊市思維

市場風險偏好回升需要時間

國海證券表示，股市暴跌，市場情緒極為謹慎，投資者思維模式切換為熊市思維，市場存量資金越來越少，對長期風險難以釋懷是主因。既然直接的利空并不是很明確，歐洲股市也低開高走，短線可能會有反彈。但中期的很多問題尚未解決，所以操作上要控制倉位。而且暴跌后，大股東質押融資的風險再次暴露，市場風險偏好回升仍需要時間。

美聯儲承認去年底以來的經濟增長有所放緩，但仍預計勞動力市場指標將繼續加強，也未改變對于中期通脹的判斷。對于股市波動，美聯儲強調正在密切關注全球經濟和金融形勢，但態度比去年9月議息會議上的變化小很多。整體來看，美聯儲開始關注市場波動有利于緩和市場的恐慌情緒，但轉變的幅度略低于預期。由于熊市的慣性還在，建議投資者等待更安全的位置再布局。

財富證券：短期股指或仍有調整空間

財富證券表示，從目前市場看，臨近春節長假，各大行為主體似乎無心戀戰，加之新股開閘，且新年以來，100多家上市公司定增募資近1000億，市場抽血壓力不減令股指疲弱。從短期看，股指或仍有調整空間，建議投資者以觀望為主。

國盛證券：A股春節前將維持整體弱勢 建議積極部署節后行情

國盛證券表示，市場出現“黑色星期二”，其中權重股出現大幅下跌。前期護盤的權重股開始大規模的補跌，意味著市場開始進入底部區域。隨著外盤的逐步企穩，A股隨時可能出現報復式反彈，但春節前這種整體弱勢局面不會發生根本性改變。

中長期投資者不必過度驚恐，市場短期的暴跌反而有利于輕倉中長期投資者建倉，建議投資者可為春節后行情積極部署。從長期來看，決定市場走向的仍然是市場自身的內在因素，看好“一帶一路”板塊、國企改革、金融改革和“十三五”規劃板塊。

國信證券：2016年是個調整年

機會在于超跌反彈

國信證券表示，2016年開年，A股市場出現連續回落，累積幅度達20%以上。2016年是個調整年。對于調整走勢，機會在于超跌反彈。技術上對于超跌的判斷主要看指數回落的位置，時間窗口、指標的超賣情況等。時間上，短期的時間窗口目前沒有，指數低點循環的時間窗落在三季度末，距離目前還有相當時日，只能動態觀察是否有短暫窗口穿插進來;技術指標方面，日線、周線RSI已經超跌，指數沒有反彈，繼續回落，指標將在超跌區鈍化失效，需要觀察更大級別的月線指標，目前運行位置不低，壓低還需要時間，因此下一次的超跌反彈條件目前還差得比較遠，需要耐心等待。即使點位達到2500點，若時間和指標沒有達到要求，反彈也難觸發，指數可能在低位徘徊，或是整體運行由之前的快速下跌轉為陰跌走勢。建議逢低布局大宗商品類股票。