抗震牛基金排行榜

常陽

抗震牛基金排行榜

前一年龍頭，后一年墊底，排名大幅波動的基金，讓投資人難以形成穩定預期，找到抵抗市場震蕩的牛基金方為上策。哪家公司“抗震牛基金”最多？讓歷史告訴我們答案

從2010年至2016年，既有持續震蕩市，也有瘋牛瘋熊市。身處這幾年波動的市場中，業績能夠抗震，無論是基金經理還是所處的基金公司，真得有兩把刷子

強勢龍頭基金榜、持續穩定基金榜、三年英雄基金榜，三張榜單層層遞進，將各公司在三張榜單中的“抗震牛基金”數量加總對比，博時、富國、易方達、華夏、嘉實等公司名列前茅

強者恒強，博時在總榜單、兩張分榜單中均居亞軍;易方達在總榜單和分榜單中分別居榜眼;富國在三年英雄基金榜中則高居榜首，旗下獲得此殊榮的基金數量占據市場1/3

證券市場就像波濤洶涌的大海，潮起潮落稀松平常，公募基金是航行其中的巨輪，但隨著市場的顛簸，有些基金業績也大幅波動，這不僅困擾著掌舵的管理者，也令巨輪中的乘客——投資人飽受煎熬。一個經常出現的場景是：投資人選擇某一年的領跑基金，信心滿滿地入市申購，隨后卻遭遇該基金排名大幅下滑，因此導致信心喪失，從此再不碰這家公司產品。這一陷阱，惟有業績持續穩定的基金能夠避免。那么，怎樣才能找到這類基金？哪些基金公司中業績持續穩定的基金數量最多？

《投資者報》以2015年底管理公募總規模高于行業平均值（790億）的公司旗下非貨幣型基金為樣本，統計2010年初至2016年2月5日各年度各基金相對排名，通過三個榜單勾勒出各公司“抗震牛基金”的群像。第一個，前一年排名在前1/10，第二年仍在前1/5以內，得出強勢龍頭基金榜;第二個，業績排名稍微放寬至前1/5，但時間需保持連續兩年，勝出者進入持續穩定基金榜;第三個，業績放寬至前1/3，但考核時間延長至連續三年，是為三年英雄基金榜。三個嚴苛條件，找出基金中的常青樹，將各公司在三個榜單中的基金數量合計，得出團體總分，就找到了盛產“抗震牛基金”的公司。排名靠前的公司，其投研體系對市場的把握，對基金回撤的風險控制，自有其獨到之處，使得其能在市場考驗中成為脫穎而出的長跑選手。

統計時段內市場狀況復雜，各類基金都有表現機會。2010年到現在，有三任證監會主席操刀管理A股市場，市場走勢幾乎涵蓋各種形態，市場表現相當豐富。2010年至2014年上半年，整體趨勢震蕩盤跌，時有結構性機會。從大盤各年度漲跌幅看，2010年、2011年分別下跌14.13%、21.66%，2012年微幅反彈3.17%后，2013年繼續下跌6.75%。2014年下半年開始系統性上漲，但其后的跌宕起伏足以載入證券發展歷史，市場熱點也快速切換，2014年7月成長股走牛，開啟牛市，年末大盤股逆襲。2015年經歷著千股漲停、千股跌停、千股停牌，市場振幅是漲幅的7倍，走出了A股有史以來具有最長上影線的年線。2016年甫一開年，四天兩次熔斷，“用4天走完美國19年的路”。身處這幾年大幅波動的市場中，業績能夠抗震，無論是基金經理還是所處的基金公司，真得有兩把刷子。

知名大公司成為抗震基金搖籃

三榜合計后的總榜單（表1：抗震牛基總排行前五公司），包括博時、易方達、富國在內的12家公司位列其中，其中8家公司旗下基金合計數超過10只。這些排名領先的公司，都是市場上的知名大公司。經過大風大浪，這些公司旗下牛基金能夠抗震，從側面說明，投資人在基金選擇上，應該向大公司傾斜，而不能只看某家小公司的某只小基金一年業績居前，就貿然買入，這樣很可能第二年碰上“滑鐵盧”基金。只有基金公司旗下業績穩定的基金數量多，投資人買入基金之后，持續獲利才更有保障。

易方達以強勢龍頭基金3只、持續穩定基金9只、三年英雄基金2只，總數合計14只，位列總榜亞軍，并列亞軍的博時，旗下有強勢龍頭基金5只、持續穩定基金9只。富國和建信并列季軍，數量合計都是13只。

排名前五公司中，大公司居多。博時、富國、華夏、國泰、嘉實和華安，都是“老十家”基金公司，占據了一半的席位，易方達、廣發、建信和中銀，誕生雖稍晚，但追趕勢頭迅猛。而華寶興業和興業全球兩公司投資中各有專長，也都能在市場中博得各自的彩頭。建信在這些公司中誕生最晚，比第一批公司晚了七八年，但公司產品創新不斷，作為銀行系基金公司，不僅債券基金領先同類，主動股基如建信中小盤、建信改革紅利，在2015年中沖進同類前10%，公司整體規模也在全部公司中沖進前10。

易方達、博時等躋身強勢龍頭榜前列

看完了總榜單，再來看分榜中的強勢龍頭榜——第一年排名前1/10，第二年排名仍在前1/5的產品，才能進入強勢龍頭榜。第一年排名前1/10，說明基金經理準確抓住市場節奏，找到市場熱點，才能在眾多基金中脫穎而出。而第二年還能保持在前1/5，說明還能順應市場熱點變化，及時調整持倉。更說明前一年的業績領先，不是靠運氣，而是靠實力。反過來看，A股市場熱點輪換頻繁，不能順應市場節奏的基金，只能風光一段時間，難以維持較長周期的領先，冠軍魔咒就是這樣環境下的典型現象。

納入統計的基金中有117只，僅占比5%的基金能達到這個水平，具體到各公司（表2：強勢龍頭榜——強勢龍頭前五公司），廣發、博時等公司榜上有名。廣發雖位列第一，但其旗下強勢龍頭8只基金中，除了廣發核心精選、廣發納斯達克100人民幣兩只股基外，其它6只產品全部是主投債券市場，這6只產品中，5只又是由代宇一人管理。

位列亞軍的博時特色鮮明，旗下各類型產品都有“強勢龍頭”。與某些公司旗下或是股基或是債基，只有一類扎堆出現在榜單中、一枝獨秀不同，博時旗下既有股基，也有債基，更有QDII產品，每個類型都有，呈現百花齊放狀態。旗下5只基金持續領先，分別是博時第三產業成長、博時主題行業、博時大中華人民幣、博時穩定價值B、博時穩定價值A。

博時主題行業是主動股票型基金的代表。2011年跑贏同類15個百分點，在全部302只基金中排名第1。2012年勢頭不減，跑贏同類基金12個百分點，在同類354只中排名第18。兩年累計下來，絕對是市場上龍頭中的龍頭。此基金并不孤單，同期同時輝煌的還有博時第三產業增長，2011年盈利排名6.11%，2012年雖然有所回落，也達19.35%，相當不易。

到了2013年，接過出彩接力棒的是博時大中華人民幣，這只基金在2012年取得盈利25.29%，獲得QDII基金冠軍，第二年繼續強勢，2013年繼續在同類39只產品中排名第9。

2014～2015年，是博時穩定價值的天下，此基金2014年盈利39.94%，跑贏同類兩倍有余，在137只同類中位列第6，2015年再度跑贏同類5個百分點。這樣下來，從2011到2015年，近5年中，博時年年有“抗震牛基金”誕生，且分布在多個品種中，可見業績能力的全面均衡。

易方達、博時并列持續穩定榜榜眼

接下來，再看持續穩定榜。連續兩年業績排名保持在前1/5，聽上去容易，做起來難。市場上近3000只產品，近6年中完成這一目標的只有227只，占比不足1/10，具體到各公司中（表3：持續穩定榜——持續穩定前五公司），易方達和博時同時有9只基金上榜，位列榜眼。處于探花位置的則是建信，有7只。而華寶興業、華安、國泰三家公司各有6只，只能并列第4名。

易方達9只基金中，兩只主投股票方向基金最耀眼。易方達上證50是指數型增強基金，收益既要擬合上證50指數，又要追求“超越基準（上證50指數）的收益水平”。2011年、2012年兩年，收益率排名都處于同類前1/5，從2004年3月成立到2011年，累計收益超越業績基準36.25%，2012年底達到41.42%，等到2015年底，基金累計收益218.07%，跑贏業績基準92.18%。做得好自然容易得到投資人認可，2015年底時，規模87億元，是市場上跟蹤上證50指數中較大規模基金。

雖然現在投資醫療行業基金超過30多只，但易方達醫療服務卻是這些基金中的先驅，此基金投資“申萬醫藥”行業所界定的醫藥類上市公司股票不得低于倉位85%，醫藥行業的防御性強，似乎基金應該不溫不火，但2012年、2013年基金凈值增長卻走出了凌厲走勢。2012年，滬深300指數漲幅7.55%，此基金收益達10.89%，跑贏大盤同時，還超過比其早成立一年多的長信醫療保健2.6%。2013年，滬深300指數下跌7.65%，此基金收益達34.48%，跑贏同期偏股基金收益近一倍。這一年，并非醫藥股全面開花，同期長信醫療保健虧損12.72%，中海醫療保健只賺了12%。這更顯示易方達醫療服務的獨到之處。

富國列三年英雄榜榜首

同樣，連續三年前1/3也不易。按照幾率講，一個整體中每年選前1/3，連續選3年，最后剩下的只有1/3×1/3×1/3=1/27，實際情況能達到這樣指標的基金更少，全市場的基金中，只有49只占比接近1/47的基金實現了這個目標，足見其難能可貴。能夠登上“三年英雄榜” （表4：三年英雄榜——連續三年前1/3公司） 的基金，富國以6只問鼎冠軍，一家幾乎包攬了全市場的1/8。嘉實旗下有3只為亞軍。易方達、華夏、諾安、建信、寶盈和興業全球各有兩只。

富國旗下的富國滬深300達到了這樣目標，這是2009年成立的指數增強型基金，既要擬合指數，也要有部分主動操作，超越指數獲得超額收益。2011年，滬深300指數下跌25.01%，當年跟蹤滬深300的指基，虧損幅度大體居于這個位置。有幾只指數增強產品，收益同樣一般，沒達到“增強”的目標。富國滬深300卻跑贏大盤8%，2012年繼續跑贏大盤5%，盈利12.64%，是當年跟蹤滬深300指基增強基金第一名，同類基金收益率平均值是3.9%，此基金跑贏同類，更比墊底者高8.76%。2013年，收益排名繼續領先。機構投資者一直重倉持有此基金，持有比例連續多年在50%左右，2011年時最高曾達74%。

富國中證紅利是公司旗下另一只增強指基，和富國滬深300一樣，在2010～2012年三年中持續領先，最風光的2012年，盈利10.06%，跑贏大盤的同時，也跑贏指數增強基金平均收益。截至2015年6月，基金累計收益200.38%，跑贏業績基準43.89%，確實賺到了超額收益。

這兩只指基，分屬不同基金經理管理，業績突出并非源于單個人能力突出，實在是富國平臺所造就。

除了指基，富國旗下主動操作股基——富國天成紅利業績更加“抗震”。該基金不僅做到了連續3年前1/3，甚至“超額完成任務”，做到了連續4年排名前1/3。從2010～2013年的四年間，年度排名分別是15.09%、14.25%、29.68%、26.47%，同期各年跑贏大盤分別為28.82%、4.39%、4.55%、28.73%，連續4年的領先，也推動了基金規模增長，規模從4.37億份猛增至30.47億份。機構持有比例也逐年上升，從37%一直攀升到84%。現在，機構持有比例69%，絕對是機構鎖倉的主動股基。

嘉實旗下3只股基位居亞軍，3只都是主動股基，分別是嘉實成長收益A、嘉實研究精選A、嘉實優質企業。其中嘉實研究精選A最為彪悍，不僅實現了連續3年前1/3，更創造紀錄地實現連續5年前1/3，2010年至2014年，這只基金年年排名都在前1/3，這期間，基金份額從27億份翻番到60億份，機構持有比例一直在50%以上。

以上這些事例都說明，好基金不是僅僅一年好，而是保持多年好;好基金終將被投資人認可，規模持續穩定擴張。