投資風格細分戰略取勝 博時基金產品抗震性居全市場第二

羅雪峰

得益于在業內最早開始投資風格細分等一系列戰略，博時基金旗下非貨幣型產品的抗震性“杠杠的”。

據《投資者報》“抗震牛基金”特別報道，博時基金在“三項排名合計前五公司”指標中，以旗下14只產品入選的好成績與易方達基金公司并列第二;在“龍頭基金繼續強勢前五公司”指標中，以旗下5只產品入選的好成績與華寶興業基金公司并列第二;在“連續兩年業績排名前1/5數量最多的前五公司”指標中，以9只產品入選的好成績與易方達基金公司并列第二。

對此，博時基金說，“博時基金在用人及投資決策上十分強調包容和多元化風格;同時，公司重點以價值投資為主要投資風格方向，更注重投資者的長期回報。這些因素的綜合作用使得博時基金旗下產品較為抗震。下一階段，公司將加強對創新產品研究、儲備、開發和落地的全過程管理，提升公司產品創新的開發能力，為持有人獲取良好的回報。”

機制建設：業內最早開始投資風格細分

作為首批成立的五家基金公司之一的博時基金，博時基金不但在中國基金業內率先倡導價值投資理念，而且最早開始細分投資風格小組，進而形成了“權益投資強調于低風險基礎上獲取穩健收益，固定收益投資滿足客戶多元化需求”的穩健型投資風格。

資料顯示，目前博時基金的投研團隊非常完善。至2015年12月31日，博時基金共有員工418名，其中博士29人、碩士238人、學士130人;在從事投資研究的人員中，研究員和基金經理超過87%擁有碩士及以上學位。

值得關注的是，在人員的考核激勵機制方面，博時在2015年上半年優化了KPI考核及分配體系，博時的考核激勵機制更加強調中長期業績，為投資者提供長期的優秀回報，這也激勵了博時的投研團隊更加注重深入研究和投資遠見。

固定收益：業內最大買方債券團隊之一

從產品大類來看，博時在固收領域表現出色。博時固收是業內最大買方債券投資團隊之一，團隊成員從業時間較長，具有長期管理公募基金、社保基金及企業年金基金的投資管理經驗和良好的投資業績。

從公募團隊整體業績來看，2015年博時純債類基金產品表現優異，在可比的基金公司當中（旗下管理5只及以上純債產品），博時純債產品整體業績排名第一，旗下10只純債基金2015年平均收益率高達12.65%，其中6只定期開放債基平均收益率更高達15.17%。海通數據顯示，博時固定收益類公募基金近兩年排名第7，近三年排名第4，近五年排名第2。

展望2016年，博時總裁助理兼固定收益類董事總經理黃健斌表示：“從短期來看，1月份信貸的放量，CPI同比漲幅的擴大都增大了市場對于長端利率的擔憂，目前市場也普遍認為長端利率易上難下，我們也對于短期長端利率的走勢偏謹慎;但從中長期來看，我們認為，由于目前債務占GDP比重已高達235%，財政刺激的空間已大大下降，維系債務存續也已成為貨幣政策的核心目標，政府大規模的財政刺激是不可持續的，央行為維持債務存續也將不得不推動長端利率繼續下行。中長期來看，長端利率的調整即意味著買入的機會，債市短期謹慎，中長期依然樂觀。我們也將嚴格控制債券組合的信用風險，力爭實現債券組合的零違約。”

權益投資：2016年要知行合一

固收類成績斐然，權益類投資博時基金同樣可圈可點。2015年，博時權益類產品中有4只產品凈值增長率超過50%，在權益類四大主動管理的風格小組中均有產品涉及。博時基金股票投資總經理李權勝對《投資者報》記者說，“我們認為只要做到真正的知行合一，把我們的投資策略在實際投資過程中堅決落實，并根據市場變化做一定的調整，則相信2016年我們的投資業績會相對較佳。”

展望2016年，李權勝認為，站在目前時點，對A股市場表現總體為謹慎樂觀。主要源于宏觀經濟仍然低迷，而經濟轉型很難短期內見效。同時，國內金融市場處于相對不明朗狀態。當然，年初市場的大幅快速下跌使得今年市場有一定的絕對收益空間。

“對權益類資產的總體策略，博時貫徹絕對收益策略，重點強調結構上行業及個股的集中性，以及管理過程中組合股票倉位的靈活性。具體看好以下權益類投資機會：一是被稱為‘硬資產的中盤藍籌;二是中長期發展空間較大的行業及主題方面，包括環保等部分新興行業及國企改革和生產要素等制度改革的主題機會;三是周期性行業的階段性投資機會，包括有色、基建、電力設備等。”李權勝如是說。

海外市場：謹慎尋找結構性機會

2016年的海外市場較受關注。對此，博時股票投資部國際組投資總監張溪岡表示，“中國經濟增長放緩，出口呈現疲弱，央行未來仍將實施相對寬松的貨幣政策，人民幣貶值壓力仍然巨大，香港正面臨著巨大挑戰。當然，市場上也會有好消息，例如深港通推出預期、港股總體估值低等。總體來看，2016年的海外市場挑戰頗多。我們將謹慎操作，尋找波段性、結構性的投資機會。”

博時基金表示，資產管理能力是基金公司歷久彌新的核心競爭力，是影響基金公司生存發展的決定性因素。博時將繼續強化資產管理能力建設，增強投研實力，遵循資本市場價值規律，依托精心打造的專業系統，深入研究投資對象價值，努力為客戶實現財富增值。