全球經濟轉型之路

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全球經濟轉型之路

我真心為全球事務的現狀感到憂慮。當下，難民紛紛涌入歐洲，顯現出北非和中東當前政治經濟上的緊張狀態。但難民問題并不是孤立事件，全球各地還有很多其他沖突正在發酵中，導致近6000萬人流離失所。

經濟層面同樣有擔憂。美國加息、中國經濟放緩，增加了市場的波動性，也使得經濟前景不確定性更大。

情況可能變得更糟，但我們也不應該遺忘好的一面。我們剛剛從一場嚴重的金融危機中走出來，全球部分地區在這段時間內表現還是相當搶眼的。

但另一方面，這些增長岌岌可危，也因此帶來疑慮。我一直在不斷自問：“當前的經濟增長是周期性還是結構性的，是否有更深遠的影響？”對于這個問題的簡單回答，就是這一問題不會有簡單的答案。我們當前無疑正處在一個非常困難而又復雜的關鍵時刻。

然而，我今天主要想要傳達的信息是，通過正確的決策、強有力的領導和全球合作，這些困難都是可以管控的。

秘魯的諾貝爾文學獎得主巴爾加斯·略薩曾說過：“不確定性就像是一朵雛菊，它的花瓣永遠都摘不完。”

我試圖通過自問三個問題，來摘掉其中部分的花瓣。

1.我們當前的情況如何

可以預見全球經濟增長將會比去年放緩，2016年也僅會有小幅上升。

好消息是發達國家經濟已經開始溫和復蘇。歐元區的溫和復蘇正在加強，日本經濟也開始朝著積極的方向發展，美國、英國的經濟活動保持活躍。

壞消息是新興經濟體的經濟增速有可能連續第五年放緩。印度情況還比較樂觀，中國由于要對此前的出口導向型增長模式進行再平衡，增速放緩。俄羅斯、巴西等國面臨著嚴重的經濟困難。拉丁美洲國家的整體增速大幅放緩。此外，許多容易受到外界環境影響的低收入國家，經濟活動也很疲弱。

綜上所述，我們發現全球發展是令人失望并且不均衡的。中期經濟發展前景的預期也在變弱。我在一年前提出過“新平庸”——即經濟長期低速發展——日益臨近。

2.我們該如何應對

為了應對當前的挑戰，我們需要升級政策努力。“升級”指什么呢？

在需求方面，大部分發達國家需要調節貨幣政策。所有發達經濟體在制定政策時，應兼顧其外溢效應，也需要保證非常清楚地傳達政策。這兩點是政策升級的重中之重。

歐元區需要處理好總量達到9000億歐元的不良貸款。這是金融危機的主要遺產之一。通過解決該問題，銀行將能夠增加對公司和家庭的信貸供應量，加強寬松貨幣政策的效力、提升經濟前景、促進市場信心。

新興經濟體需要增加對于大公司外匯敞口的監控。其也需要通過宏觀審慎工具確保銀行對于不斷增長的公司杠桿和外債有更好的彈性。這將有助于金融穩定，降低公司、銀行、國家間出現惡性循環的風險。

在全球層面，需要加速推進監管改革，尤其要提升非金融部門或影子銀行的透明性。另一個主要的需要升級的領域是建立起系統性、全球性的金融機制。

在財政方面，各國需要采取盡可能具有彈性、有利于增長的財政政策。國際貨幣基金組織（IMF）建議發達國家采取財政刺激手段，增加在高質量基礎設施方面的公共投資。

大宗商品出口國如果有政策空間，可以適當調低出口商品價格。其他方法包括推行稅收改革、能源價格改革等有利于增長的財政再平衡措施。這些國家也需要重新設定投資重點，以此保護脆弱人群的利益。

最后，所有國家都需要升級其經濟結構。這可以通過在勞動和商品市場、基建、教育、健康、貿易等領域的改革來實現。

3.我們能實現什么

最后，也許也是最重要的問題是：我們能實現什么？

提出政策建議當然很容易。但落實的環節也需要嫻熟而機智的決策，特別是在當下低增長和高度不確定性并存的時期。此外，這些政策不應僅在國家層面施行。當前的許多事務，例如氣候變化、貿易、遷徙、全球金融安全網，都需要全球通力合作。我很高興地發現這一精神在近來的許多事件中得到了體現。

IMF也會在其中扮演好自己的角色。我們一直在分析會影響成員國的經濟問題，并給成員國政策建議。我們致力于解決國家和全球層面的增長和經濟穩定問題。鑒于我們的成員國正面臨著轉型挑戰，我們也在不斷改進強化對于成員國的支持，以適應新形勢。

（摘自《第一財經日報》2015年12月31日 克里斯蒂娜·拉加德/文）

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