稅收改革是供給側結構性改革基礎

最近我們對宏觀經濟的一些研究，主要有兩個問題。第一是2016年的宏觀經濟形勢，第二是供給側結構性改革的基礎，即稅收的改革。

2016年的宏觀經濟形勢，主要是“三缺三化”。這三缺主要是缺人、缺庫存、缺代表，三化指的是國際化、差異化、智能化。不僅僅是過剩的產能需要加速淘汰，而且還包括了目前尚未具備良好產出效益的產能，這些產能由于生產的工藝和組織模式，與個性化、多樣化的需求存在錯位，也需要進行調整和改進。因此，2016年的知識產能，將加速經濟結構調整，也將導致部分國內的生產資產的價值加速下降，形成第一層次的資產規模的減小。

去庫存核心是指的房地產業盤活存量，從這個行業資金的流動，防止引發系統性和區域性的風險。在實踐中，因為大宗商品價格急劇下落，帶來的原材料等庫存增長，也是其中一個重要的過程。

第三個是區域杠桿。區域杠桿的核心，是要降低當期的產能費用，對企業利潤和市場利率的影響，此外降低市場的負債率和發展股權，是融資也是區域杠桿的一個重要的舉措。

“三化”，第一就是國際化。國際化的核心是“一帶一路”，此外還包括了自由貿易區戰略、國內自貿試驗區和中國主導的國際經濟組織等等。在功能上，國際化體現出政策溝通、統一市場和產能合作這3個主要的特征。預計2016年，將會加速投資的近9萬億元的邊境資產，通過國際產能合作，可以實現一半以上價值的保值或重置的激活。從而使我國企業實際的總資產價值可以超過4.5萬億元，并享受加速折舊帶來的稅收優惠，約為3000億元。

國際化預期在2016年，將在以下的5個貿易裁判中取得突破。區域全面經濟合作關系，合作伙伴關系協定，中國海灣國家合作委員會自貿區，中國自貿區，中國斯里蘭卡自貿區和中日韓自貿區，統一市場的范圍，進行進一步的拓展。

在這些國際多邊機構的支持下，交通能源等基礎設施、一帶經濟園區和亞洲債券市場的建設，都將取得快速的發展。差異化是產業轉型的根本要求，是消除結構性產能過剩的關鍵所在，在這一條件下，企業有生產效益是不夠的，還需要有差異化，向世界的生產方式、組織結構和運行機制靠攏。我國生產體系，特別是制造業，必須迎接這些轉型帶來的挑戰，將原來的標準化生產和規模經濟的組織方式，轉為生產和制造的組織方式。

2016年，高新技術產業和其他產業面臨著技術效率創新和生產組織方式創新的雙重壓力，總體上企業運營處于前景光明、暫時困難的一年。智能化不僅僅是信息化的運用，更重要的是一種市場的組織方式，一種企業的生產方式。它表現出兩個重要的發展方向：一個是智能化市場，一個是“互聯網+”。

2016年，我國智能化市場將會有三條主線平行推進。一是信息基礎設施建設，二是信息數據的應用，三是差異化的市場機制。

基于“三缺三化”和基本的經濟運行軌跡，我國年的宏觀經濟形勢環境仍然十分嚴峻，預計全年GDP增速有望保持在6.7%左右，預計走勢為L形，第四季度有可能形成探底。從這個角度來講供給側的結構性調控，主要是四個稅種，即營改增、企業所得稅、消費稅、個稅。

增值稅體現在將進一步覆蓋建筑業、房地產業、金融服務業和生產服務業等政府性產業，關于制造業增稅的稅率調整，將開展專題的研究，并進入政策準備期;第二個是企業所得稅，投資底數的規模進一步擴大，范圍不斷擴展，將導致企業所得稅的稅賦下降。此外，研發與企業發展今后不斷脫軌和拓展，也會導致企業所得稅稅賦的有效降低，我國生產性企業的施惠對接、技術改造和科學研發，將獲得企業所得稅的優惠政策的空間，將會顯著增大;消費稅的改革正處于在一種動態的調整之中。與居民生活密切相關的部分消費品，或免征，或減征消費稅，而部分資源消耗大、環境污染較強的產品，將納入消費稅的征收范圍，總體上來看，生產性企業繳稅款的狀況將明顯減輕，資金壓力將向渠道和流通環節延伸。

第四個是個稅，個人所得稅的改革進程將會加速，2016年，預計將進入個人改革的快速推行期，對市場關注的熱點，比如增稅對象、邊際稅率、繼承方式等，都會找到有效的途徑。第一，增收對象是否要以家庭增稅，尚未決定，但可能性有;第二，最高邊際稅率將進一步下調，預計我國的最高邊際稅率將從現在的45%左右下調到35%左右，與美國現行標準基本一致;第三，分類征收將讓位于綜合與分類相結合的新方式。

羅建鋼聯訊證券股份有限公司首席經濟學家