唐山港披露擬購資產業績

施秀芬

本次重組是唐山港控股股東唐港實業推動其持有的港口主業及延伸領域相關的經營性資產整體上市的具體措施之一

2 月16日，唐山港發布相關公告，就購買資產等問題回復上海證券交易所的問詢，并決定于2月17日復牌。

據《航運交易公報》此前報道，唐山港擬以8.11元/股非公開發行1.42億股，并支付現金10億元，合計作價21.54億元收購控股股東唐港實業持有的津航疏浚30%股權、唐港鐵路公司18.58%股權、曹妃甸實業公司10%股權及6宗土地使用權及部分固定資產（地面附著物）。此次公告披露了相關資產的諸多細節。

隨著貿易和能源結構的變化，中國港口，特別是北方港口都面臨功能重整、資產重構、支點重建、重新出發的要求和機遇。

收購負面影響小

公告顯示，唐山港擬收購的三項標的資產2014年未經審計的營業收入合計為70060.24萬元，占唐山港2014年經審計的營業收入（512662.71萬元）的13.67%，不超過50%，不構成重大資產重組（見表）。

本次重組是唐山港控股股東唐港實業推動其持有的港口主業及延伸領域相關的經營性資產整體上市的具體措施之一。

擬購資產之一——唐港鐵路公司屬于鐵路運輸企業，作為大秦鐵路的分流線路，運輸的主要貨種為煤炭。 2013—2015年，唐港鐵路公司分別完成貨運量2.09億噸、2.15億噸和1.76億噸，其中分別完成煤炭貨運量1.70億噸、1.74億噸和1.40億噸，煤炭貨運量占比分別為81.52%、80.48%和79.47%。

伴隨著宏觀經濟增速放緩，煤炭產量下降將對鐵路煤炭運量造成一定程度的不利影響。但“西煤東送”和“北煤南運”的格局將長期存在，大秦鐵路作為煤炭運輸主干線，具有良好的規模效應，鐵路運輸大通道的地位無變化，唐港鐵路作為大秦鐵路的分流線路，未來運量有望處于較為穩定的狀態。因此，煤炭消費總量控制可能對唐港鐵路公司鐵路煤炭運量和盈利能力造成一定程度的不利影響，但不會產生重大不利影響。

河北省設定了2億噸的鋼鐵產能“天花板”，而當前粗鋼產量不足2億噸，因此不會大規模削減產能，對鐵礦石、鋼材運輸不會產生重大不利影響。2013—2015年，唐港鐵路公司鐵礦石和鋼鐵貨運量占比分別為1.69%、1.79%和2.70%，占比很小，鋼鐵去產能不會對唐港鐵路公司盈利能力產生重大不利影響。

收購必要性

津航疏浚

擬購資產——津航疏浚主營業務為疏通、擴寬或挖深港口及航道，是大型港口不可缺少的一項功能。

津航疏浚自成立以來，已分別在欽州港、天津港、營口港、京唐港、曹妃甸港、石島港、萊州港和黃驊港等港區施工，尤其與環渤海地區港口建立起了良好的合作關系。未來，京唐港區東南防波堤、25萬噸級航道建設等環渤海地區港口建設使疏浚業務依然存在較好的市場空間。因此，津航疏浚具備持續盈利能力。

唐港鐵路公司和曹妃甸實業公司

唐港鐵路公司和曹妃甸實業公司多年來經營穩定，盈利能力較強，現金分紅穩定。本次收購后，唐山港將成為唐港鐵路公司和曹妃甸實業公司的直接股東，將進一步提高上市企業盈利水平。同時，也使唐山港在改善經營管理、降低成本、提高經濟效益、了解市場需求和增加市場占有率等方面得到極大改進，從而提升唐山港的綜合競爭力。