新一輪穩增長不走四萬億刺激老路

許巖

中國創新宏觀調控政策工具箱里的工具還有不少，就像下圍棋一樣，既落好眼前每個子、有針對性地出招，頂住當前經濟下行壓力，又要留有后手、謀勢蓄勢，以促進經濟長期持續健康發展。

從降低房地產首付、八部委發文加大金融支持工業，再到財政資金注資政府投資基金以及財政部等降低購房契稅，政策全力穩增長。伴隨著穩增長力度不斷加大，市場對中國是否會回到“四萬億”刺激老路的擔憂涌現。

教訓值得反思，然而，當經濟增速下滑超出預料，如果危及經濟增長和民生的基本格局時，救急、救命就應該成為暫時性最優政策選擇。適度加大穩增長力度不僅可以有，而且應該有。

眼下的中國經濟，股市近8個月一直深入調整，消費端和供給端的經濟指標繼續慘淡，經濟下行壓力不減。外圍方面，歐美經濟復蘇脆弱，新興市場國家經濟增速下滑，進入金融危機后消化“還賬”模式，世界經濟陷入“動力真空”地帶。

面對國內外的各種擔憂聲音，在2016年春節后的第一次國務院常務會議上，李克強總理再次斬釘截鐵地說：“中國經濟仍有巨大的潛力，我們有這么高的儲蓄率，這么大的回旋空間，一旦經濟真的出現滑出合理區間的苗頭，該出手時我們會果斷出手。今年全球經濟形勢異常復雜，所以我們要更加主動作為，‘掄起金箍棒應對挑戰！”

作為負責任的政府，不僅在關鍵時刻給人民以信心和安撫是必要的，而且在具體到措施和行動上，對當前的嚴峻形勢，政府又必須有足夠的清醒認識和準備。

當年“四萬億”大規模刺激的教訓值得反思，對比之下，本輪穩增長政策與當年“四萬億”確實有相似之處。雖然兩輪投資投向沒有差別，政策協調方式均以基建投資開路，貨幣政策弛援。

形似神異。如果仔細觀察，不難發現，經歷了金融危機洗禮的中國經濟發生了重大改變。從經濟基本面來講，當前中國經濟已經步入新常態，無論投資手段、投資目的，還是面臨的局面和伴生的困難都決定了兩者存在巨大差異。

以投資為例，表面上看，兩輪投資似乎同樣是以規模浩大的“鐵公基”領域投資為抓手，并無太大區別，但本輪穩增長主要是民生工程、新興產業、消費、制造升級、基建，可謂精準發力，搞刺激，不搞大水漫灌。

從貨幣投放的力度上看，反危機的“放水”與穩增長的“托底”差別更加明顯。新一輪穩增長政策，增加了調結構與消化前期刺激后遺癥的任務，以及供給側改革的任務，比如樓市政策的去庫存。

而且，一個明顯的不同在于當前諸多措施并非臨時出臺，而是早有儲備，即政策工具箱，當經濟下滑超出預期之時，選用既定政策儲備如降準降息，加快項目進程等等，以達到政策托底的目的。

就像李克強總理曾表示的，中國創新宏觀調控政策工具箱里的工具還有不少，就像下圍棋一樣，既落好眼前每個子、有針對性地出招，頂住當前經濟下行壓力，又要留有后手、謀勢蓄勢，以促進經濟長期持續健康發展。