科技金融理論的發展與溫州科技金融的實踐

馬永偉

（中共溫州市委黨校 經濟學教研部，浙江 溫州 325013）

科技金融理論的發展與溫州科技金融的實踐

馬永偉

（中共溫州市委黨校 經濟學教研部，浙江 溫州 325013）

金融與科技的互動與耦合一直是國內外學界關注的焦點問題，也是社會經濟發展的重要實踐。在當前金融環境下，溫州中小企業通過自身探索，在科技金融領域取得了一定的發展，但相比于溫州中小企業對科技金融的蓬勃需求，仍顯不足。為進一步促進溫州科技金融的發展，應發揮政府推動企業科技金融發展方面的引導和保障作用，深化金融改革，鼓勵企業創新融資方式，積極培育科技資本市場，推動企業科技創新。

科技金融；科技創新；金融體系；溫州

在當今全球經濟競爭格局下，世界各國都把科技創新視為國家經濟發展的重要驅動力量，并采取措施推動本國科技的快速發展，以提升本國科技和經濟的國際競爭力。在國際市場競爭加劇、經濟轉型發展和供給側結構性改革等因素的疊加影響下，我國《“十三五”國家科技創新規劃》首次將“科技創新”列為國家重點專項規劃并進行頂層設計，要求國家綜合創新能力到2020年要達到前15位之內，進入創新型國家行列[1]。當前科技創新已然成為我國經濟發展的主旋律。建設創新型國家，應對經濟發展面臨的嚴峻挑戰，就需要將國家資源向科技創新傾斜，更需要在科技金融領域開發符合時代訴求的金融產品和金融工具，充分發揮科技金融對科技創新的巨大推動作用。

一、科技金融的內涵與理論發展

我國科技金融實踐起源于2 0世紀改革開放之初。當時鄧小平根據馬克思對科技作用的描述提出“科學技術是第一生產力”的論斷。但學界相當一部分人認為，科學技術是潛在生產力，要將科學技術轉化為現實生產力需要與金融結合。隨著改革開放的逐步深入，特別是社會主義市場經濟體制建立后，金融對經濟發展的影響日漸凸顯，科技與金融的互動與耦合對經濟增長的作用開始成為學界研究的重要內容。

1.科技金融的內涵

關于科技金融內涵的詮釋，有兩項研究成果獲得了較多關注和認同：一是趙昌文等認為，科技金融是一套體系，包括促進科技創新、成果轉化和應用的一系列金融工具、制度和政策，政府、企業、市場等社會主體在科技創新融資中的行為活動，在上述過程中金融服務的系統性、創新型安排等[2]。二是房漢廷認為，科技金融是一種創新活動，是一種技術—經濟范式，是科學技術資本化和金融資本有機構成提高的過程；認為趙昌文等對科技金融的定義屬于“工具論”范疇，即科技金融僅是促進科技創新的一系列金融工具[3]。

從趙昌文等關于科技金融的定義看，他們僅從金融對科技創新影響的單一維度給出了解釋，并沒有從科技與金融的互動與耦合的多維向度對兩者的關系進行更為深入和全面的闡釋。房漢廷則從科技與金融的互動與耦合的多源視角認為，除了趙昌文等所提出的“工具論”外，科技金融還是同質化的金融資本通過科學技術異質化的配置，獲取高附加回報的過程，而科學技術又是被金融資本孵化為一種財富創造工具的過程；從技術—經濟范式看，技術革命和金融作為獨立個體分別是新經濟模式的引擎和燃料，而兩者的耦合就成為新經濟模式的動力[3]。誠然，科技與金融的互動與耦合早已有之。在世界經濟發展史上，科技與金融作為生產要素或經濟微觀主體的發展與互動，無論是金融的發展推動科技的進步，還是科技的突破帶動金融的擴張，都不只限于經濟發展過程中的伴隨現象，兩者的互動與耦合更是經濟持續增長的驅動力量。

2.科技金融的理論發展

Schumpeter《經濟增長理論》一書開啟了關于科技創新與金融發展關系研究的先河。Schumpeter認為，發達的金融體系對科技創新和經濟增長具有正向推動效應，但金融體系要足夠成熟，具有良好的甄別系統，才能規避可能的風險，推動科技創新[4]。在20世紀末關于科技金融的理論研究中，國外學者從金融體系的完善程度對技術創新的影響進行了研究，認為金融自由化減少了科技創新的外部約束，擴大的信貸為企業提供了充足的研發資金，促進了科技創新活動的開展；還有從技術風險跨期分散、企業監控成本等角度詮釋了金融發展對科技創新的促進作用[5]。國內學者更多地從金融體系完善、財政扶持結構優化等角度研究金融發展與科技創新的關聯度及金融活動對技術創新的影響[6]。

從國內外已有的關于科技金融的理論研究中不難看出，學界更多地從金融發展或金融支持的角度研究金融對科技創新的作用機理和影響，這也是金融與科技的互動和發展的現實寫照：在當前經濟發展過程中，科技創新面臨著一定的融資缺口，而不完善的金融系統是造成科技創新融資困難的重要原因。特別是我國中小企業的科技創新資金來源主要是以銀行業為主的金融機構，并且獲得金融資源的難度較大。然而，國內外學界在科技創新對金融機構和市場效率的提升、技術資本化及科技與金融的耦合對經濟增長的推動作用的研究成果較少，對科技金融問題的研究呈現明顯的結構化偏離。

二、溫州科技金融的實踐

由于我國歷史和現實的客觀原因，科技金融生態系統的發展和培育程度，特別是在金融系統的完善程度及科技與金融的耦合方面，與國外科技發展領先的美國、日本、德國、英國等相比，仍存在一定差距。溫州民營經濟發達，中小民營企業眾多。據調查，在金融抑制的條件下，大多數溫州中小民營企業獲得銀行貸款仍面臨不少制度藩籬。這對于溫州中小民營企業科技創新的融資便利和效率仍是不小的挑戰。但溫州為科技創新探索融資渠道的努力未曾中斷，一直在尋求契合本地民營經濟特質的科技金融發展路徑。

1.設立科技創新基金

溫州市政府在打造有利于科技資源優化配置的市場環境的同時，積極借鑒相關國家和地區的先進做法，充分釋放政府相關部門對區域科技創新的促進作用。2016年7月，為發揮科技創新引導基金在區域科技創新上的重要作用，溫州市政府專門設立政策性基金—溫州市科技創新創業投資基金，扶持科技創新企業的創生與發展，試圖通過創新創業投資基金的設立，引導溫州龐大的民間資本進入創新領域，促進區域科技創新與金融融合發展，并推動溫州產業轉型升級。

2.企業并購重組

溫州經濟的顯著特點是以中小企業為主，在科技創新方面，除了要面對技術創新的不確定性和市場風險外，科技融資也是中小企業要解決的巨大難題。在當前金融體系下，有條件從銀行獲取科技發展資金的中小企業寥若晨星，大部分中小企業仍要通過其他方式融資，以支持科技創新。并購重組是中小企業獲取科技創新基金的一種主要方式。樂清臨港包裝有限公司由3家企業并購重組而成，企業重組后提高了融資實力和科技創新力度。一方面企業規模擴大，社會影響力上升，銀行授信額度提高；另一方面企業綜合競爭力增強，資源配置更加高效合理，能集中優勢力量加大產品研發力度。

3.組織產業聯盟

后金融危機時代，世界經濟復蘇緩慢，國際市場競爭更加激烈。為提高產品競爭力和科技創新融資困境，部分溫州中小企業開始組建產業聯盟，發揮企業聯盟規模化優勢。2015年平陽縣鰲江鎮4家機械企業創新合作機制，以產業聯盟的形式組建浙江大潮機械有限公司。該產業聯盟采取原有企業市場獨立，而生產資源和要素聯合配置的方式，極大地提高了企業資源的配置效率。特別是通過產業聯盟的合作形式提升企業融資信用，有利于集中科技創新資金，聯合更新設備，提高產品精度，很好地解決了原生企業科技創新資金捉襟見肘的困境。

4.互聯網眾籌

在“互聯網+”時代，互聯網眾籌是新的融資渠道，科技金融發展也應積極融入互聯網，利用互聯網在資金融通方面的先天優勢，提高科技創新融資便利化程度。溫州傳統企業的經營模式，一般從生產到銷售各個環節的資金占用都由企業自行墊付，這在一定程度上加大了企業維持資金鏈的隱性成本?！盎ヂ摼W+”時代，互聯網金融飛速發展，溫州中小企業積極探索新的融資方式，互聯網眾籌就是其中之一。2016年7月，溫州“小喬智能跑步機”項目積極利用互聯網眾籌方式，通過淘寶平臺預售，日銷售額破千萬元，打破了淘寶眾籌日銷量和日銷售額的雙項紀錄，為“小喬智能跑步機”的產品設計和生產提供了資金保障。

5.企業上市

鑒于國內資本市場的發展現狀和溫州中小企業的實際情況，溫州上市企業鳳毛麟角，更多企業通過銀行或民間融資等間接融資方式獲取企業發展和科技創新資金。為破除科技創新資金的短板和劣勢，不少企業通過借殼上市的方式，拓展融資渠道。如樂清華儀集團控股的核心子公司—華儀電氣股份有限公司，于2007年成立后借殼上市，成為溫州地區首家主板上市的電氣企業，利用資本市場融資，極大地促進了科技創新的力度和規模。

三、溫州科技金融發展的建議

在當前市場經濟條件下，金融被稱為經濟增長的催化劑，是資源高效配置的重要組織形式?，F階段，我國金融系統在支持企業科技創新方面仍顯薄弱，溫州也在逐步探索科技金融創新的實踐方式。與國內外學界研究步調一致，溫州科技金融實踐多從政府、銀行或其它組織等社會主體著手，探索科技金融的發展路徑，為企業科技創新實踐提供資金保障。在溫州科技金融發展實踐中，少有企業利用已有技術或知識產權拓展企業融資信用邊界的案例。為進一步促進溫州科技金融發展，提出以下建議：

1.發揮政府對企業科技創新的引導和保障作用

除了溫州市政府專門成立的創新引導基金引導社會資本積極參與區域科技創新外，還應進一步發揮政府對企業科技創新的引導和保障作用。參考德國政府在促進中小企業科技創新的示范效應，積極參與支持各類創新組織建設，推動成立創新聯盟，著力構建系統性的融資體系和良好的融資環境，并為科技型企業的創新活動提供組織保障；通過財政、稅收和各類科技創新基金的引導作用，鼓勵商業風險資金進入符合區域發展戰略和市場需求的科技創新領域或行業，推動溫州中小企業科技創新步伐。

2.繼續深化溫州民間金融綜合改革，促進社會資本向科技創新領域流動

與發達國家相比，我國現有金融體系在融資方式、金融擔保等方面差距明顯，抑制性的金融體系在一定程度上束縛了科技型企業的融資需求。在溫州民間金融綜合改革的背景下，探索設立專門支持科技型企業技術創新的融資機構，創新符合科技型企業發展階段、特點的金融工具和金融產品，鼓勵有條件的企業通過資本市場進行科技創新的直接融資，是促進溫州科技金融發展的有效方式。另外，應進一步發揮政策性金融機構促進中小企業科技創新的示范效應和帶動效應，引導商業信貸或民間資本進入具有發展潛力的科技領域，擴展科技創新領域的資金來源。

3.鼓勵企業創新融資方式，推動企業科技創新步伐

在當前金融環境下，面對激烈的市場競爭和科技創新訴求，大多數溫州中小企業已在逐步探索適合企業發展特點的融資方式，如企業并購重組、組建產業聯盟、互聯網眾籌及借殼上市等。但從溫州現有的科技金融發展程度看，其融資方式并不能滿足企業科技創新融資訴求。為推動溫州科技金融實踐的蓬勃發展，應進一步挖掘溫州中小企業內部潛能，結合企業發展階段和行業特點，鼓勵企業創新融資方式。以中國銀行與溫州互聯網企業綠森數碼合作項目為例，中國銀行通過監控綠森數碼企業交易流水、應收賬款、存貨等信息，為該企業授信3 0 00萬元。這一改變原有資產抵押授信模式的金融創新，極大地擴展了企業信用邊界，在一定程度上破解了互聯網行業因缺少資產抵押而無法獲得銀行融資的困境。

4.培育科技資本市場，推進技術資本化

科技金融是科技與金融相互耦合的創新活動，作為一種技術—經濟范式，是科技資本化和金融資本有機構成提高的過程。在溫州科技金融發展實踐中，除了發揮政府、銀行、市場組織等社會主體在融資保障和渠道創新方面的推動作用外，還應充分利用溫州中小企業現有的科技成果存量，促進科技成果資本化。為此，要著力培育契合溫州中小企業發展特點的區域科技資本市場，為科技型中小企業搭建技術交易平臺，通過技術轉讓、專利抵押等方式，實現企業科技成果資本化，拓展企業科技創新的資金來源渠道。

[1]中華人民共和國國務院.“十三五”國家科技創新規劃[EB/OL].(2016-08-08)[2016-10-01]. http://www.gov.cn/zhengce/content/2016-08/08/content_5098072.htm.

[2]趙昌文，陳春發，唐英凱.科技金融[M].北京:科學出版社，2009:78-80.

[3]房漢廷.創新視角下的科技金融本質[J].高科技與產業化，2016(3):42.

[4]SCHUMPETER J A.The Theory of Economic Development[M].Cambridge:Havard University Press，1911:111-115．

[5]謝喬昕，王斐波.浙江省科技創新與金融協同效應研究[J].技術與創新管理，2016(3):251.

[6]張明喜.我國科技金融發展的財政配套機制研究[J].科技進步與對策，2015(12):114.

[責任編輯：任任曉]

Development of Sci-tech Finance Theory and Its Practice in Wenzhou

MA Yongwei
(Teaching and Research Department of Economics, Party school of Chinese Communist Party of Wenzhou, Wenzhou, 325013, China)

How should finance interact and interconnect with science and technology is invariably the focus of academics both at home and abroad, and it is also important practice of social and economic development. In the present financial situation, the medium and small private enterprises have probed into it and made some achievements in sci-tech finance area. However these achievements can’t meet the rising demand of these enterprises for sci-tech finance. In order to promote the development of Wenzhou sci-tech finance, the government should play the role of guiding and guaranteeing enterprises in their efforts to develop fintech, deepen financial reform, encourage enterprises to create new financing channels, actively build up the market for scientific and technological capital, and accelerate enterprises’ efforts in scientific and technological innovation.

Sci-tech finance; Scientific and technological innovations; Financial system; Wenzhou

F832.1；G273.1

A

1671-4326(2016)04-0006-03

10.13669/j.cnki.33-1276/z.2016.072

2016-10-17

溫州市社會科學院院級課題（16WZASS01）

馬永偉（1979—），男，河北趙縣人，中共溫州市委黨校經濟學教研部副主任，副教授，博士研究生.