芻議基礎設施PPP項目的風險管理

達　健（長沙普惠環保機械有限公司，湖南長沙410215）

【摘　要】從2014年以來，PPP熱度在不斷上漲，被政府用作破除政府壟斷與地方債務堅冰、激發市場活力、轉變政府職能的重要模式。隨著我國財務部門43號文件與新預算法等有關法律法規的相繼出臺，PPP也將會成為我國基礎設施領域的關鍵投融資方式。自從PPP模式誕生以來，風險管理工作就始終是PPP項目的重要工作，PPP項目是否可以獲得成功在很大程度上取決于風險管理。

【關鍵詞】基礎設施；PPP項目；風險管理

【中圖分類號】F284　【文獻標識碼】A　【文章編號】2095-2066（2016）26-0219-02

芻議基礎設施PPP項目的風險管理

達健（長沙普惠環保機械有限公司，湖南長沙410215）

【摘要】從2014年以來，PPP熱度在不斷上漲，被政府用作破除政府壟斷與地方債務堅冰、激發市場活力、轉變政府職能的重要模式。隨著我國財務部門43號文件與新預算法等有關法律法規的相繼出臺，PPP也將會成為我國基礎設施領域的關鍵投融資方式。自從PPP模式誕生以來，風險管理工作就始終是PPP項目的重要工作，PPP項目是否可以獲得成功在很大程度上取決于風險管理。

【關鍵詞】基礎設施；PPP項目；風險管理

【中圖分類號】F284【文獻標識碼】A【文章編號】2095-2066（2016）26-0219-02

1　引言

一方面，世界經濟在不斷下行，國內宏觀經濟不景氣，房地產持續低迷，地方政府債務膨脹引發債務危機；另一方面，公共產品尤其是公益性強、建設周期長、收入較低的公共基礎設施建設的投資需求變得越來越大，PPP融資模式應運而生。PPP，中文翻譯成“公私合營”，它指的是公共部門與私人部門通過簽署合同進而創建長期合作伙伴關系，共同提供公共產品與服務的一種項目融資模式。PPP項目融資是一種多層次、多界面、多維度的開放復雜系統，所以，它一定會存在一定的缺陷與風險。

2　私營資本在基礎設施PPP項目中風險管理現狀

風險管理是實現基礎設施PPP項目中公共部門與私營部門共贏的前提條件，公私雙方在項目期望值及優劣勢上存在的差異則給風險管理提出了更高的要求。我國目前投資市場變化迅速，PPP模式的應用環境與風險操作框架并不完善，私營資本在項目生命周期內的風險管理現狀不容樂觀，具體表現在以下幾個方面：

2.1私營資本對風險管理的重視程度不夠

在基礎設施PPP項目的開發建設過程中，私營資本追求的是如何與公共部門建立科學穩定的合作關系，并在公共部門的信任與支持下，獲得經濟效益的最大化。因此，在與公共資本合作過程中，大部分私營資本并未完全意識到風險的合理分擔對于項目目標與績效的重要性，在是否選擇與公共部門建立合作關系時也不會優先考慮公共部門的風險分擔偏好。

2.2私營資本在項目風險分擔過程中處于被動狀態

公共資本與私營資本之間的合作在交流、策略等一系列平衡機制下進行，雙方的合作關系需保持一定的彈性，合作過程中出現的問題基本通過協商或其他技術手段來補償，具有關系契約的特點。公共部門是相關政策的制定者及引入私營資本參與基礎設施項目的的決策者，對于項目具有完整的政策框架與實施策略，在PPP項目建設與運營過程中，相對于私營部門，公共部門處于主導地位。

2.3缺乏科學的風險管理系統

多數參與基礎設施PPP項目的私營部門尚未形成完善科學的風險管理系統，企業的風險管理培訓不充分，對相關資料的收集、保存及利用率較低，進行風險分析時所需數據不足。同時，由于缺乏風險管理的專業人員，在進行風險的識別與分析時，定性工具的使用率要遠遠高于定量或半定量工具，甚至主要依賴于管理決策者的直覺、經驗、判斷等。

3　青島海灣大橋特許經營案例風險分析

在已建的大型基礎設施項目中，有很多采用PPP項目融資模式的經典案例，比如北京地鐵四號線項目，杭州灣跨海大橋項目，北京鳥巢體育館項目等。本文選取了對緩解青島膠州灣高速公路的交通壓力，連接青島與周邊區域很有幫助的青島海灣大橋項目，青島海灣大橋項目的順利建設運行對于PPP融資模式的研究具有很好的參考價值。因此本文選取了該案例，并具體分析此項目在建過程中的風險管理過程。

3.1主要風險分析

3.1.1環境風險

青島氣候呈現海洋性特征，濕潤多雨，所處海域鹽度高。大橋主干道跨膠州灣距離較長，有可能會遇到雷暴雨、海冰、暴風等惡劣天氣，加上不同區域水下地形不同、不同地段巖土類別不同，對于大橋橋墩的施工工藝，大橋的基礎穩定是很大的挑戰。

3.1.2市場風險

本項目的市場風險主要包括價格風險、競爭風險和需求風險。首先科學合理的定價是海灣大橋面臨的一個巨大挑戰，要緊跟國家收費政策的變動，制定能盈利的價格，避免過高或過低。另外，近幾年來，海底隧道的建成以及其免過路費政策的發展，更是海灣大橋強有力的競爭對手。黃島經濟開發區的發展也時刻牽動著海灣大橋的命運，如果開發區能夠快速積極地發展，與青島及周邊城市頻繁的經濟貿易交流會促進交通流量，有利于其成本的收回。

3.1.3運營維護風險

投資方投資項目的目的是為了用最小的成本獲得最大的利潤，因此在施工過程中可能會采用長期使用的傳統舊施工工藝來保證項目的順利建設，實際建設過程中遇到問題就需要不斷的進行改進更新，而且傳統施工工藝可能會延長工期，這些都會增加一部分不可避免的成本。對于公共交通類設施是需要不斷維護的，在臨近項目移交階段，投資方可能會投機取巧，不再進行項目的維護，項目移交給政府后需要花費更多的維護費用來進行后期的維護。

3.2風險分擔的意義

青島海灣大橋的順利運營說明了其運用特許經營模式的正確性，同時也證明了合理的進行風險分析與風險分擔是一個項目成功的關鍵，也為以后將要建設的基于PPP融資模式的項目起到了一個示范作用。

4　可參考的幾種風險管理工具

4.1霍爾三維結構下的風險動態集成管理

私營資本在霍爾三維結構下進行的動態集成化的風險管理是指在系統論及全面風險管理理論的指導下，將霍爾三維結構中的三個維度進行整合并應用，最終實現風險管理目標的過程，按照邏輯維、時間維、知識維的三維結構建立私營資本在基礎設施PPP項目中的風險管理三維結構模型，如圖1所示。

私營資本在使用霍爾三維結構時應重點注意以下幾點：

（1）為保證風險管理的全面性和持續性，結合風險管理流程圖，應沿時間維對基礎設施PPP項目中的風險因素進行動態集成管理。

（2）私營資本進行風險動態集成管理的基本前提是保證技術維內知識的全面性及有效性。除了理論、知識、方法、模型外，還應在技術維內添加具有實際參考價值的相關案例經驗，并根據現實情況及時補充技術維內容，針對不同的邏輯維工作，選擇科學有效的技術維手段進行處理。

（3）基于基礎設施PPP項目建立的霍爾三維結構，在實際使用中要針對不同項目特點及風險分擔機制對三個維度的設定進行科學調整，以進行風險管理工作。

4.2全生命周期管理

全生命周期理論強調了風險管理必須具有動態性與持續性。該模式，不止能夠實現對企業經濟的管理，保證企業的資金運用到合理的最需要的地方，保證企業經濟方面的利益，而且還能推動企業的其他方面不斷發展，實現企業的整體進步。相反，如果企業的經濟管理模式過于陳舊或者不適合企業發展的需要，不但不會幫助企業進行有效的經濟管理，還會對企業有不利的影響，阻礙企業進步。因此，必須要創新企業的經濟管理模式，讓企業的經濟管理模式與企業的發展相匹配。

可以從以下三個方面進行經濟管理模式的創新：①整改企業傳統單一的經濟管理模式，實在不能整改的直接放棄，企業自己制定或者引進先進的經濟管理模式，力爭實現經濟管理模式的多樣化。②重視企業經濟管理效率的提高，企業進行經濟管理的目的是為了讓企業的經濟發展能夠在預期的控制范圍之內，出現問題可以及時的調整，因此經濟管理的模式必須要有效率，不能拖慢企業的發展進程，在企業采用新的經濟管理模式之后，要收集企業的相關信息進行反饋，及時的調整以適應企業的發展。③嘗試將計算機技術應用到企業的經濟管理模式的創新中，實現經濟管理的虛擬化，方便網上操作，便于對企業進行管理。

5　結束語

綜上所述，PPP模式作為一種新型融資方式，人們對于它的了解與應用還不夠深刻，對于風險管理工具應用的也不夠多，實際項目前期策劃階段應做好的風險預測管理基本成了事后控制彌補。因參與方考慮問題角度不同，合同中的風險分擔并不十分明確，風險管理成本往往會超支。因此合理風險分擔，合同簽訂過程中明確風險分擔方，讓參與方揚長避短，充分發揮自己的優勢，對項目的成功很關鍵。

［1］王世君，王涯茜.PPP模式下的政府信用問題［J］.合作經濟與科技，2009（22）．

［2］王守清，柯永健.特許經營項目融資（BOT、PFI和PPP）［M］.北京：清華大學出版社，2008．

［3］楊文宇.基礎設施PPP項目的全生命周期動態風險管理探析［J］.項目管理技術，2010（6）.

2016-9-2

達 健（1976-），男，經濟師，碩士研究生，主要從事經濟管理工作。