中國需要穩定與成熟

中國2016年除夕夜到初一早上，不少地方和往年一樣燃放了煙花爆竹。燃放爆竹是中國百姓迎接新年的傳統方式，但因此產生大量煙塵。此次也不例外，細顆粒物PM2.5的濃度急劇上升，政府監測的338個城市中92個出現了重度污染。

雖然對每個老百姓來說，燃放煙花爆竹不過是節日里的一種娛樂，但如果集中在一起并大量燃放，將產生巨大危害，政府有必要加以限制。

話雖由煙花爆竹而起，但其由“集中”和“過熱”引發混亂的情形與中國經濟的特征十分相似。例如鋼鐵行業。中國2015年的粗鋼產量約為8億噸，大幅低于產能。中國政府提出淘汰過剩設備，在未來5年將粗鋼產能削減1億-1.5億噸。不過，由于需求預計也將持續減少，何時才能化解過剩產能仍是未知數。在此期間全球市場將繼續為來自中國的廉價出口鋼材所困擾。

眾所周知，鋼鐵產能過剩的原因是2008年雷曼危機時出臺的巨額經濟刺激對策。但事實上，中國的鋼鐵行業在很早之前就面臨著設備過剩的課題。胡錦濤時代也曾下達指示要求淘汰鋼鐵、水泥和煤炭等低效的設備及工廠，但即使一度停產之后也會像雨后春筍一般很快恢復生產。這種過熱的能量被經濟刺激對策一下子解放出來，產生了延續至今的后遺癥。

行情容易向一個方向過度傾斜的還有房地產和股票市場。例如，2015年上半年的股價暴漲并未反映出企業的業績。

相反，當時經濟增長率正呈長期下滑趨勢。證券市場也幾乎變成了投機之地。因此，如果市場心理一旦趨于脆弱，股價便會以超過經濟減速的勢頭大跌。這也沒有直接反映出經濟的實際情況。

那么，容易因一時過度燃放而造成霧霾的中國的“爆竹經濟”特征會輕易改變嗎？關于這點，SMBC日興證券資深經濟分析師肖敏捷表示，2015年12月回西安老家時，感覺到中國人心理上的微妙變化。觸動他的是一位有錢的朋友的一句話，“乘上Fit感覺很踏實。”

要知道Fit是本田的一款小型車，一般很難被富裕階層“看得上眼”。

肖敏捷指出，緊追猛趕的時代趨于終結，賺大錢機會也越來越少，中國的經濟與社會正趨于成熟，也更需要平穩的發展。人們的目光往往會盯住經濟減速，但對全球而言，更為重要的是，怎樣對容易造成大幅波動的經濟結構進行改革。為了避免出現這一狀況，中國現在所需要的或許正是“穩定”與“成熟”。

（吉田忠則）