鄭州宇通客運股份有限公司償債能力分析

摘 要：償債能力是企業償還到期各項債務的能力，是利益各方都十分關注的問題。本論文在對償債能力進行理論闡述的基礎上，以鄭州宇通客運股份有限公司 為例，運用2015年至2017年三年年報中的財務數據，對其短期償債能力和長期償債能力的各項具體指標進行了較詳細的分析。結果表明該公司償債能力較差，公司財務狀況存在一定的風險，進而提出該公司應完善企業的資產結構，加強流動資產的變現能力，提高按時償債的意識等方面的建議，以提高鄭州宇通客運股份有限公司在市場中的競爭能力，促進企業持續健康發展。

關鍵詞：鄭州宇通客運股份有限公司； 短期償債能力； 長期償債能力

一、對公司償債能力的數據分析

1、短期償債能力分析

（1）流動比率：是衡量企業償債能力常使用的指標。

該公司2017年該企業流動負債為1.01這一數據說明，每一元的流動負債都有1.01元的流動資產去償還，2015年至2017年流動比率均成上升趨勢，但均未超過最佳值2，從上升趨勢可以說明企業償債能力有所增強。

（2）速動比率： 該比率衡量企業流動資產能夠立即變現償還債務的能力。

該公司近三年的速動比率均成上升趨勢2017年達到了0.93，說明該公司流動資產的變現能力有所增強，但仍未達到理想的標準值1，流動資產的變現能力還有待增強。

（3）現金比率： 是指貨幣資金與流動負債的比率，反映企業的直接償付能力。

該公司近三年的貨幣資金及流動負債都在增加，但流動負債增長的速度高于貨幣資金的增長速度，盡管現金比率在逐年上升，雖能按時償債，但該比率均超過了20%比率過高，不利于企業的正常經營。

2.長期償債能力分析

（ 1） 資產負債率： 該指標反映企業總資產中有多少是通過舉債獲得的。

該公司近三年負債和資產均在逐年增加，雖然資產增長速度快于負債，但二者之間的差距并不大，企業負債的壓力仍然很大，負債在企業的資產中仍占據著較大比重。

（1）股東權益比率： 該指標反映企業總資產中有多少是所有者投入的以及反映企業償還長期債務的保障程度。

該比率近三年的變動幅度并不是很大，之間相差的幅度在10%以內，說明所有者投入的資本在企業的資產中占的比重較小，償還長期債務的保障程度仍然很低，債權人的利益容易受到威脅。

（2）產權比率： 該指標反映企業債務承擔程度和債務保證程度相對應的指標。

該公司此比率在 2016 年有所下降，近三年股東權益均低于負債總額，且產權比率均超過了 100%的理想標準值，表明公司在近三年通過負債經營高速增長，債務成本日益上升，為以后企業償債帶來了一定的負擔，償還債務的能力和保障程度較低，存在一定不能及時還款的風險。

三、公司償債能力存在的問題

（一） 流動資產變現能力差，用于償還債務的貨幣資金少

從上面數據可以看出，應收賬款周轉率在2017年下降到了16.72，應收賬款收回速度減慢，可能是企業采取了較寬松的信用政策和收賬政策，使應收賬款占流動資產的比率較大，而存貨周轉速度為負數，可能是存貨積壓過多，規模過大造成的。宇通客運公司資產的利用效率不高。對于公司的閑置資產沒有及時處置，缺少對資產進行統一管理的部口，成本控制制度不完善，管理責任分散，在維護和保養上的不及時，縮短了資產的使用壽命，資產的折舊速度加快，增加了管理的成本，資產變現能力差。對資金、土地、人工等各種生產資料的投資需求大，購置大量的施工設備等固定資產，流動資產在總資產中的比重較低，以固定資產和在建工程為主的非流動資產占到絕大多數，資產周轉率比較低，變現能力較弱，影響企業的短期償債能力。從資金來源看。宇通客運公司對于債務資金的依賴程度高，且負債規模持續較快增長，銀行信貸和債券資金占到公司負債總額的上，承受較大的債務壓力。近幾年來，宇通客運公司的資產負債率均高于30%，雖然去年的流動比率和速動比率都有上升的趨勢，但仍然都小于1，短期償債指較差。

（二）資金利用不合理，盈利能力較差

從上面數據可以看出，該企業資產負債率從2015年有所下降，而股東權益比率確從2015年呈現上升，雖有上升，但僅占全部資產的30%左右，而負債比率確占到了50%以上。所有者投入的資本在減少，通過外部借款的資金在逐年增多，企業的籌資決策有問題，負債在企業資產中占有的比例過高，而所有者投入的資產在總資產中占有的比例較低。從上面的數據可以看出，企業雖然能償還債務，但自留資金過多，現金類資產在企業資產中占的比例較多，不利于企業盈利。司輔業如物流、廣告、房地產、油料、等雖然推開發展，但是因為其業務收入基數較小，雖然速度較快，但是短時期內難改善公司的盈利狀況，"造血"能為不足。雖然負債比率高，但自有資金在資產中也占有著過高的比例，企業閑置資金過多，降低了企業償還到期債務的壓力，但并不影響企業的財務杠桿。所以企業發揮的財務杠桿作用較低，不利于企業獲得更多的額外利益。

（三）融資渠道窄

三、改善鄭州宇通客運公司償債能力的建議

（一）完善資產結構，提高資金使用效率

宇通客運公司在今后的發展中，應該適當降低向銀行或者其他債務人籌資，降低企業的負債，在保證通過負債發揮良好財務杠桿的前提下，應適當擴大所有者資本在企業資本中的比例，例如，公開向企業募集資金，發行優先股，通過節能增收增加企業利潤，或者在籌集資金時，發揮企業的良好信譽，利用商業信用進行籌集等。同時，對于多余的流動資金，企業應向外進行投資，例如向新能源產品進行投資，在保證能夠償還債務的前提下，發揮資金的最大作用，減少閑置資金，從而提高企業的盈利能力，使企業健康、快速的發展。

參考文獻：

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作者簡介：

穆珅（1996.05-），女，漢族，吉林磐石人，大學本科學生 。