混合所有制的機制保障

混合所有制的機制保障

建立一個有效制衡、平等保護的治理結構，市場化的人才選聘制度、激勵和約束機制

目前混合所有制改革的參與雙方——國有企業和非公經濟都有疑慮，國企擔心國有資產流失，非公經濟擔心在混合所有制企業里沒有話語權。要消除疑慮，順利完成混合所有制改革，必須讓改革過程公開透明，合法合規，規范國有資產評估，完善國有資產定價機制，嚴格操作流程。比如，按國際慣例/行業通用的辦法，引入公信力強的第三方機構，根據市場價格，對國有資產進行公開、合理定價。

而關鍵在于機制問題，包括在混合所有制企業建立一個有效制衡、平等保護的治理結構，市場化的人才選聘制度、激勵和約束機制等。

發展混合所有制經濟的根本目的是要突破束縛企業發展的體制機制障礙，激發企業活力和競爭力。要解決體制機制的問題，需要進行幾項探索。

法人治理結構

在國企改革過程中，一大挑戰就是如何打破“因人、因情而治”的管理怪圈，將行政化的人才機制轉型成為基于企業價值最大化的現代化企業管理制度，通過規范化的管理機制促進公司的高效、科學運轉實現利益分配的多贏局面。

解決方法之一就是建立有效制衡、平等保護的法人治理結構。有效制衡就是在混合所有制企業，完善“三會一層”的功能并切實發揮作用，同時通過引入獨立董事，建立專業委員會提升科學決策；有了形式上的合規性，還要實踐中的有效性，即基于企業新的治理結構及管控模式，明確大股東和小股東的管理職能、決策機制及相應的制度規則，各董事、監事、管理層等依法依規積極行使權力，保證法人治理結構運行順暢和高效。平等保護就是通過治理機制的設置，規范治理主體責任，給予民營資本等非國有股東和國有資本股東平等的權利，提供同等程度的保護，鼓勵非國有股東參與混合所有制改革的熱情，激發國企活力，實現混合所有制改革的目的。

2014年9月，中石化宣布引入境內外共計25家投資者，以1071億元價格，向他們增發銷售公司29.9%的股權。交易過程全部由國際專業機構協助完成。中石化銷售公司按現代公司架構，在董事會層面引入社會和民間資本董事，觸及了企業治理機構最重要最核心的問題，從根本上完善企業治理結構。

中石化根據其發展戰略，引入了多家國內國際投資者：

實業類：加拿大零售商，新奧燃氣，新希望等。

金融機構：工商銀行，中國人壽等。

基金：嘉實基金,華夏基金，厚樸基金，復星國際等。

互聯網公司：騰訊。

治理結構中，中石化70%股權只占40%董事會席位：與目前央企董事普遍來自本體系內部的現實不同，中石化銷售公司混改后的董事會由11人構成，來自中石化的董事僅4人，獨立董事3人，職工代表1人，而社會資本有董事3人，也將具有較大的話語權。

職業經理人制度

國企領導人在政商之間身份轉換的現實，引發對國企經營者工作動力和努力方向的疑慮。在訪談非公經濟投資國企混合所有制改革意愿的時候，經營者的長期利益和國企的長期利益不綁定，不一定一致，如何保障企業的長遠發展壯大，也是最集中的擔心之一。

本輪國企改革中，政府的角色從“管企業”到“管資本”的轉變，實際也是對企業具體事務，如人事決策的放權。這其中就涉及在完善的法人治理架構的前提下，引入職業經理人管理企業，并加大市場化選聘力度，實現干部“能上能下”；建立市場化用工機制，實現員工“能進能出”。在現實操作中，可能“新人新政策，老人老辦法”的雙軌制將過渡一段時間。在招聘了職業經理人之后，要留住人才，成為企業的“事業合伙人”，還必須建立人才能發揮才智的舞臺和機制，在考核以及培育上下功夫，并配合市場化的激勵和約束機制。

激勵和約束機制

市場化的約束激勵機制是本輪國企改革的熱點之一。國有企業領導人員收入應與職工收入、企業效益、發展目標應形成聯動，行業之間和企業內部形成更加合理的分配激勵關系。不僅要有激勵機制，也應引入業績掛鉤、財務審計和信息披露、延期支付、追索扣回等約束機制，規范高管行為。

市場實踐中常見的長期激勵工具多種多樣，有基于現金的獎金池計劃、股票分紅權計劃等，也有基于福利的退休金計劃、醫療保險計劃，更有基于真實股權的員工持股計劃等。應根據監管環境及市場實踐、企業目前的發展階段及未來的戰略規劃、目前的財務狀況及未來的預期（主要考慮公司的現金流）以及股東的意愿及激勵對象的預期，選擇適合的長期激勵工具或長期激勵工具組合。

開展員工持股

2015年1月底，國務院全面深化改革領導小組審議的《關于實行員工持股試點的意見》和廣東省的框架性指引都體現了監管機構對于國企員工持股探索存在的一些擔心：例如要避免在壟斷行業進行持股或者有失公允的激勵定價，造成國有資產流失；要防止持股計劃范圍過廣、力度過大，使其淪為普惠的“大鍋飯”或者部分高管暴富的工具；要對股權流動、退出進行科學管理，避免違規拋售、私下交易以及惡意收購等擾亂資本市場。這些也提示相應國企企業在探索員工持股時，方案要進行科學合規的設計，確保激勵與約束對等，同時要根據實際情況，“一企一策”。

有效監管機制

混合所有制改革將帶來管理的擴張，需要將成熟的管理體系向新設立/并入企業進行有效移植，以利于高效監管。為更好地落實集團戰略意圖，防范經營風險，集團對于新設/被并購企業的管理應從通過單一的外派人員進行管理，轉變為充分利用人員委派、綜合評價體系、制度體系、信息化建設體系四大管理手段的綜合管理，使集團對新設企業的管理模式從資本輸出向管理輸出和文化輸出轉變，使得新設/被并購企業更好的融入集團的統一管理。

在日常監管中，可通過“事前”的目標與計劃/預算，“事中”的執行監控、分析報告和“事后”的績效管理，全面落實戰略定位，建立混合所有制企業既靈活又有效的監管機制。

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