中俄油氣合作抱團取暖

中俄油氣合作抱團取暖

入主俄羅斯西布爾集團，有助于中石化發揮下游領域的技術和管理優勢。這相當于打通了進軍俄羅斯油氣領域的戰略通道。

羅佐縣專欄

經濟學博士，長期從事能源經濟與戰略研究

歲末年初之際，中國與俄羅斯的石油合作又邁出了一大步。有消息報道，俄羅斯政府批準俄最大的石油化學工業公司西布爾集團將20%的股份出售給中國石化，中國石化入主俄羅斯石油公司。這一合作對雙方具有重要戰略意義。

國際油價2014年下半年開始下跌，2015年整年度持續低價位運行。低油價沖擊下的石油行業一片蕭條，幾乎所有的石油公司利潤都在下滑。為了應對油價寒冬，石油公司在普遍大幅削減投資。作為俄石油工業主體企業之一，西布爾集團也面臨運營壓力。特別是歐美對俄羅斯實施制裁，禁止西方國家向俄出口與石油生產有關的關鍵技術與設備，同時禁止向俄能源工業輸入資本。在這種情形下，俄石油工業的發展雪上加霜。就目前發展態勢看，2016年油價低位運行的可能性很大，俄國內石油公司若要實現公司發展可持續，避免低油價下普遍出現的行業現金流吃緊現象，采取資產剝離或轉讓是必要的。在此形勢下，選擇同中石化合作，吸納中石化生產要素是重要的經營決策。經營形勢變差時很多國際石油公司也都是這么做的，就如同BP公司曾經轉讓TNK-BP股份給俄國油改善現金流，有力的改善了經營狀況一樣。對中石化而言，在低油價下入主俄下游領域石油公司有助于發揮自身在下游領域的技術和管理優勢。這在某種程度上也相當于中石化甚至中國打通了進軍俄羅斯油氣領域的戰略通道。這一機會可謂來之不易。

俄羅斯是全球重要油氣潛力區，許多跨國公司包括美國和歐洲大公司在內的國際公司即使在俄遭受制裁期間，寧愿在夾縫中生存也不愿放棄在俄油氣項目就是例證。對中國大型石油公司而言，俄羅斯自然也是重要的戰略目標區。中石化也一直在拓展俄羅斯上游油氣市場，此次在低油價下通過入股俄羅斯石油公司，某種程度上降低了今后進軍俄羅斯上游油氣領域的交易成本。就將來的合作而言，可以先期進行下游領域合作，時機成熟時再逐漸向上游延伸，以實現雙方全方位合作。建議將經營重心放在經營與投資回報，而不是僅僅關注資源的獲取和占有，全面更新經營理念。目前的股權轉讓與合作，為中石化今后與俄石油公司開展全方位上下游合作提供了保障。低油價下企業的海外投資并購需要持謹慎態度，但對于優質資產和項目，并不是不能并購，這是很多石油企業所遵守的低油價下的并購準則。

從行業發展層面看，低油價下石油行業內部在進行著不同程度的資產重組。低油價使下游產業的運營成本下降，相對于上游油氣勘探開發，下游石油化工業務開始具有成本優勢。這一點與高油價時期上游是利潤中心有所不同。事實上，從2015年全年運行情況看，不少石油公司特別是綜合性的石油公司都在不同程度依靠下游利潤支撐運營。2015年第三季度各跨國石油公司季報顯示，較之2014年同期，石油公司上游利潤普遍大幅下降，有的降幅達到70%-80%，而煉油和石油化工業務均在不同程度地保持增長。中石化作為上下游一體化公司，既然在煉油和石油化工方面具有管理和技術方面的優勢，那么借此機會加強與西布爾合作可以實現優勢互補，可以視為低油價下雙方的一種“抱團取暖”。

中石化與西布爾的合作將在低油價時期產生強烈的示范效應，對于中俄油氣企業未來的深度合作會產生推動作用。

責任編輯：趙 雪