中小企業融資發展新方向
——立足于吉林省新三板市場分析

□潘禹成

(吉林工商學院金融學院 吉林 長春 130507)

中小企業融資發展新方向
——立足于吉林省新三板市場分析

□潘禹成

(吉林工商學院金融學院 吉林 長春 130507)

隨著資本市場不斷壯大與發展，我國已初步形成由主板、中小板、創業板、新三板和區域性股權市場構成的多層次資本市場，由于企業發展過程中融資需求增加，更多企業選擇借助資本市場進行資金、資源的配置。2016年以來，全國中小企業股份股份轉讓系統掛牌企業逐漸增多，掛牌新三板逐漸成為中小企業融資發展新方向。

資本；股權市場

1 我國及吉林省融資情況概述

近年來，吉林省堅持把緩解企業融資難、融資貴作為金融服務的重中之重，尤其是省內中小企業眾多，融資供需發展不平衡，融資是企業發展迫切需解決的問題。從融資難角度出發，應提高總量、調整結構、增強效率方面增強力度；從融資貴角度出發，需政策引導、規范收費、資金接續方面創新手段，助推中小企業健康發展。2016年，相對于東北地區社會融資規模整體下滑的趨勢，吉林省社會融資規模增量達到2 790億元，實現了穩中有升。但是間接融資比例較大，債券發行總量同比增長161.4%。小微企業貸款戶數17.55萬戶，較去年同期增加0.76萬戶，小微企業申貸獲得率95.57%，較去年同期增加1.23百分點。

2 新三板市場擴寬中小企業融資渠道

企業掛牌新三板的門檻較低其費用較少，適用于多數中小企業，有利于企業在股轉系統的平臺上進行宣傳推廣、樹立品牌形象，更加便捷地進行融資。新三板的融資途徑有定向增發、優先股、中小企業私募債、做市商制度、資產證券化等，其中企業主要采取定向增發、優先股的方式，利用股權融資降低企業資本成本。新三板定向增發，在股權融資方面，允許公司在申請掛牌的同時或掛牌后定向發行融資，可申請一次核準，分期發行。同時優先股對中小企業也十分有吸引力，解決企業管理人要保持公司控制權和避免股權稀釋問題，又利于投資人的資金能夠得到相對穩定的回報、分紅。

不僅如此，2016年末，新三板市場整體交易量攀升，資本活躍度不斷增強，其中三板成指和三板做市指數分別上漲5.36%和1.88%，十二月新三板流動性顯著好轉，成指成交金額猛增至199.50億元，創新層和基礎層成交金額分別為133.93億元和144.39億元，呈現穩步提升趨勢。三板市場流動性的增強，使已掛牌的中小企業在融資總量及融資效率方面都得到提升。

3 吉林省新三板市場發展，助力中小企業融資

根據《吉林省人民政府關于進一步促進全省民營經濟加快發展的實施意見》，吉林省應著力加強中小企業融資服務，尤其突出降低企業融資成本，加強對企業直接融資的指導，加強企業對利用新三板、區域股權市場等融資輔導，引導企業提升融資能力。

截至2016年11月30日，新三板共有9 764家掛牌公司，吉林省有74家新三板企業，占比0.8%；其中29家企業有市值，占比39.2%。吉林省新增掛牌企業32家，其中，創新層4家、基礎層25家，協議轉讓19家、做市轉讓10家。從細分行業分布看，軟件與信息技術服務業企業數量最多，共掛牌8家，其次是醫藥制造業7家、農副食品加工業6家、電氣機械和器材制造業5家等。

但是吉林省新三板掛牌企業整體市值不高，其中僅有29家企業有市值，僅1家企業市值超10億，還有9家企業市值不足1億元，而市值在1～3億元、3～5億元、5～10億元的企業分別有11家、4家、4家。

基于吉林省新三板市場分析，掛牌公司數量的增加和融資規模的擴大，都給新三板股權融資提供了更廣闊的空間。同時省政府對新三板發展出臺相關利好政策，金融中介服務機構也逐漸健全，共同為吉林省新三板市場的發展提供政策及服務的支持。

中小企業掛牌新三板不僅有利于解決企業融資問題，更有利于企業健全財務制度、清晰認識資本市場、提高經營理念及管理水平、以及加強企業信用意識和資本運作意識，促進企業更全面的良性發展。因此，為促進吉林省中小企業利用新三板拓寬融資途徑、降低融資成本、提高直接的股權融資比例，企業可以加強對其負責人的培養制度、提高企業自身盈利能力和創新能力、加強對中介服務機構的培育、加強政府扶持力度等。

1004-7026（2016）17-0092-01

F832.51

A

10.16675/j.cnki.cn14-1065/f.2016.17.072

潘禹成（1981.7-），男，山東平度人，碩士，助教，從事金融學方面的研究。