3000 點(diǎn)的股市：下跌向左 上漲向右

袁元

本輪股市快速反彈的邏輯很簡(jiǎn)單，就是在所有的投資理財(cái)品種中，股票已經(jīng)

成為了投資“洼地”。滬指重返3000 點(diǎn)，給投資者帶來(lái)的不只是喜悅，更是迷茫，

在沒(méi)有確定性趨勢(shì)的影響下，下跌和上漲都是分分鐘的事。

3月21日，滬指收于3 018 . 8 0點(diǎn)。這個(gè)收盤(pán)點(diǎn)位不僅十分符合國(guó)人心中的吉祥點(diǎn)位，也是滬指在今年1月21日失守3000點(diǎn)大關(guān)后首次重返3000點(diǎn)，更加巧合的是，這一天恰恰也是新任證監(jiān)會(huì)主席劉士余履新以來(lái)的滿(mǎn)月之日。屈指算來(lái)，劉士余主席上任一個(gè)月的21個(gè)交易日內(nèi)，紅旗飄飄的交易日就占到了17天，這種神秘巧合背后玩的是什么梗？

滬指在今年“兩會(huì)”結(jié)束之后的一周之內(nèi)突然發(fā)力上漲，連續(xù)收復(fù)2700點(diǎn)、2800點(diǎn)、2900點(diǎn)和3000點(diǎn)關(guān)口，這不僅讓眾多深度套牢在股票之中的投資者感到錯(cuò)愕，也令一直看空股市的諸多空倉(cāng)的機(jī)構(gòu)投資者感到匪夷所思：說(shuō)好的滬指跌破2500點(diǎn)去哪兒了？說(shuō)好的人民幣貶值怎么不見(jiàn)動(dòng)靜了？說(shuō)好的油價(jià)跌破每桶20美元怎么不跌反漲啦？說(shuō)好的盤(pán)久必跌怎么不見(jiàn)啦？

因?yàn)榭纯展墒卸e(cuò)過(guò)了一輪反彈行情的投資者還不是最悲催的，最為悲催的投資者便是受到最近一線(xiàn)城市房?jī)r(jià)暴漲以及媒體炒作影響“賣(mài)股炒房”的投資者。筆者的一位朋友因?yàn)槌垂蓪覍冶惶祝幕乙饫渲聸Q定從股市中抽出3000萬(wàn)元資金準(zhǔn)備參與到一線(xiàn)城市樓市的炒作之中，沒(méi)想到的是，一線(xiàn)城市的房子還沒(méi)買(mǎi)到，股市卻又奇跡般強(qiáng)勢(shì)反彈，這令他倍感糾結(jié)，是繼續(xù)原來(lái)炒房的決策還是回頭繼續(xù)炒股？

不過(guò)，讓更多的投資者感到鬧心的是，對(duì)于30 0 0點(diǎn)的滬指而言，上漲和下跌的想象空間都不小。想要上漲的話(huà)，3300點(diǎn)到3600點(diǎn)那可是國(guó)家隊(duì)套牢的密集區(qū)，目前聚集在股市的資金根本沒(méi)有那個(gè)實(shí)力去當(dāng)國(guó)家隊(duì)的“解放軍”;想要下跌的話(huà)，2638點(diǎn)已經(jīng)經(jīng)過(guò)了兩輪空頭主力的“地毯式轟炸”都未能擊破，再度下探2638點(diǎn)的支撐只能是把“帶血”的籌碼拱手讓給別人。于是乎，問(wèn)題出來(lái)了，經(jīng)過(guò)一輪快速猛烈的反彈之后，后市的滬指向何處去？

要想弄明白后市滬指向何處去，先得弄清本輪股市反彈行情的理由和邏輯是什么。這幾年來(lái)的滬深股市走勢(shì)似乎有個(gè)規(guī)律，一般在每年的“兩會(huì)”期間走勢(shì)相對(duì)較弱，當(dāng)然了，去年的牛市是個(gè)例外。今年“兩會(huì)”期間，股市走勢(shì)也是“溫吞水”，在2638點(diǎn)到2900點(diǎn)之間來(lái)回折騰，兩市日成交金額之和基本是圍繞著3000億元的地量水平打轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)。依照過(guò)去的常理判斷，如此低迷的走勢(shì)，如此低迷的成交量，后市走弱是正常的。

問(wèn)題的關(guān)鍵就是出在常理上。我們知道，股市最大的吸引力就在于它的不確定性，當(dāng)多數(shù)投資者紛紛看空股市后市走勢(shì)，不再買(mǎi)入股票之時(shí)，市場(chǎng)趨勢(shì)也就悄悄地發(fā)生著變化。從盤(pán)面來(lái)看，當(dāng)滬指再度跌至2650點(diǎn)附近，可以明顯地觀(guān)察出拋盤(pán)幾近于無(wú)，表明投資者惜售心態(tài)已經(jīng)到了“拒絕”的地步。既然沒(méi)有投資者愿意在2638點(diǎn)的點(diǎn)位將自己的股票賣(mài)掉，股市的下行就失去了可能，剩下的唯一一條路就是上漲。

其實(shí)，本輪股市快速反彈的邏輯很簡(jiǎn)單，就是在所有的投資理財(cái)品種中，股票已經(jīng)成為了投資“洼地”。

今年以來(lái)，細(xì)心的投資者可以觀(guān)察到這樣一個(gè)極為明顯的事實(shí)，那就是物價(jià)上漲了。先不說(shuō)一線(xiàn)城市的樓價(jià)翻著跟頭往上漲，每平方米動(dòng)輒9萬(wàn)元的價(jià)格讓剛需型購(gòu)房者直喊“受不了”，僅僅是歡歡喜喜過(guò)了個(gè)春節(jié)，回過(guò)頭來(lái)發(fā)現(xiàn)幾乎所有的生產(chǎn)資料和日用商品的價(jià)格都漲了。

先說(shuō)說(shuō)黃金吧，從年初的每盎司1078美元漲到如今的每盎司12 6 0美元，油價(jià)從每桶2 7美元漲到如今的每桶41美元，鐵礦石和銅在內(nèi)的有色金屬的價(jià)格漲幅超過(guò)20%，讓人忍無(wú)可忍的是，就連“風(fēng)口上的豬”都漲價(jià)了。相對(duì)于這些生產(chǎn)資料和日用商品價(jià)格的漲幅，股指的反彈不過(guò)是“毛毛雨”。

除了股票已經(jīng)成為投資理財(cái)市場(chǎng)價(jià)值“洼地”的事實(shí)之外，還有一個(gè)因素就是市場(chǎng)中流動(dòng)的資金太多啦，它們虎視眈眈地盯著每一個(gè)有可能產(chǎn)生盈利機(jī)會(huì)的投資場(chǎng)所，下手果斷凌厲。股市絕對(duì)在這些巨額游資的視野之中。

從國(guó)內(nèi)來(lái)看，今年1月，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)信貸創(chuàng)出2 .5萬(wàn)億元的歷史天量，盡管2月銀行信貸額迅速降低，但是已經(jīng)“潑出去的水”想回收也是需要時(shí)間的。而在今年的“兩會(huì)”上，李克強(qiáng)總理在《政府工作報(bào)告》中提出將今年的財(cái)政赤字額提高到國(guó)際警戒線(xiàn)的3%，意味著將有更多的資金流入市場(chǎng)。而從國(guó)外來(lái)看，繼日本央行在今年1月宣布實(shí)施負(fù)利率政策之后，3月中旬，歐洲央行也宣布實(shí)施負(fù)利率政策，迫使大量的日元和歐元流出銀行，尋找投資機(jī)會(huì)。筆者的一位朋友從事風(fēng)險(xiǎn)投資，近來(lái)有不少歐洲企業(yè)向他表示尋求在中國(guó)的高技術(shù)投資。

一方面是除了股票啥都漲，一方面是大水漫灘錢(qián)太多，在這兩者的左右?jiàn)A擊之下，本來(lái)不想漲的股市展開(kāi)了一輪快速反彈。不過(guò)，在滬指突破3000點(diǎn)之后，盤(pán)面上拋盤(pán)壓力明顯加大，表明一部分抄底資金并不十分看好后市，這也意味著在上述兩個(gè)因素的混合作用下，未來(lái)后市走勢(shì)仍將維持以3000點(diǎn)為軸心上下300點(diǎn)的震蕩。

當(dāng)然了，除了后市走勢(shì)的趨勢(shì)性判斷，投資者最為關(guān)心的還是哪些板塊存在投資機(jī)會(huì)，筆者倒是十分贊同長(zhǎng)信內(nèi)需成長(zhǎng)混合基金經(jīng)理毛楠的觀(guān)點(diǎn)，展望二季度，毛楠認(rèn)為，未來(lái)市場(chǎng)是先抑后揚(yáng)的走勢(shì)，整體來(lái)看二季度還是有一定的風(fēng)險(xiǎn)因素，如匯率、通脹等。從目前情況看，貨幣政策比較寬松，未來(lái)通脹上升的速度過(guò)快，對(duì)貨幣政策的空間有一定抑制作用，包括美聯(lián)儲(chǔ)的相關(guān)決策，會(huì)對(duì)人民幣的匯率造成一定的波動(dòng)。整體來(lái)看二季度進(jìn)入經(jīng)濟(jì)的旺季，目前比較認(rèn)可的周期性行業(yè)，實(shí)際情況比去年同期還是有所改善的，但幅度相對(duì)有限。他表示，尋找高成長(zhǎng)的個(gè)股，自下而上的選股應(yīng)作為投資者主要投資策略。偏向高成長(zhǎng)的新興行業(yè)，進(jìn)行靈活配置，同時(shí)看好互聯(lián)網(wǎng)+、物聯(lián)網(wǎng)+、VR等產(chǎn)業(yè)，重中之重的是看好VR概念股，這個(gè)新經(jīng)濟(jì)的佼佼者有望在后市帶給投資者更大的收獲，特別是這個(gè)板塊的領(lǐng)頭羊歌爾聲學(xué)。