黃金大漲 “中國大媽”盼解套

勞新穎

黃金的這波上漲行情讓很多機構“大跌眼鏡”，畢竟在2015年年末，他們對黃金預測都是以看空為主的，現在金價就開始強勢回歸，臉打得太響。

從2月中旬開始，黃金價格一路上揚，從1100美元每盎司開始飆至1200美元，3月中旬美聯儲會議釋放出來的鴿派信號又加了一把火，一點都沒有停歇的跡象。被套牢的“中國大媽”們又開始竊喜：2013被套牢在箱底的黃金在這波行情中能脫手嗎？

有人歡喜有人憂。黃金的這波上漲行情讓很多機構“大跌眼鏡”，畢竟在2015年年末，他們對黃金預測都是以看空為主的，現在金價就開始強勢回歸，臉打得太響。那么對于黃金的這番漲勢，是黃金才露尖尖角，綻放在后，還是黃金只露尖尖角？

急轉的行情，撲朔的后市

事實上，在一些投行人的眼中，2016年金價確實不會撲騰出太大的“水花”。無論是從產需方面出發還是避險情緒上考慮，金價走勢都是悲觀的，最多只是處于疲軟、不溫不火的狀態。此次黃金的發力，確實又一次印證了資本市場的瞬息萬變。讓我們來看一看2016年第一季度金價是怎么不按套路出牌的。

2016年1月，金價承接著2015年的頹廢，在月初始終維持在1070美元上下，但是金價開始在1月中下旬發力，坐上了直升車，從1070美元直接上漲到1198美元。在2月11日更是一日狂飆60美元，漲幅高達16%。自此，金價已經開啟好頭，然而上漲的腳步并未打住。進入3月，金價勢頭不減，持續任性。之所以說金價行情急轉，是因為2015年一整年，金價都是跌跌不休的，這波行情幾乎是在各機構集體看空下突出重圍，讓人覺得大跌眼鏡也不足為奇。

“資本市場的天，娃娃的臉”，市場在見證了整體的跌跌不休后，對后市行情的發展也就更難以捉摸了。

凱投宏觀的經濟學家認為，黃金市場的積極情緒將繼續，受到基本面改善的推動。即使今年美聯儲加息幾次，黃金的表現將依然穩固。

然而同樣是基于情緒的分析，不同的聲音依然堅挺。匯豐銀行在最近發布的一分報告中稱，自2015年12月以來，每盎司黃金上漲已超過200美元，可以說金價已接近天花板。悲觀和樂觀的情緒激爭，黃金后市更撲朔迷離了。

牛熊交替的五年

近五年來，我們對黃金最深的印象莫過于2013年中國大媽們瘋狂的搶購，然而，蜂擁爭搶的大媽們并沒有像期望中的那樣賺得盆滿缽滿，而是無奈地成了“接盤俠”，當年入手的大量黃金現在還壓在箱底。

2008年受全球金融危機的沖擊，黃金的避險功能凸顯，金價持續走高。2011年9月倫敦現貨金盤中，最高報價至1920美元，創歷史新高，大火的黃金牛市令炒金者為之瘋狂。2013年，中國大媽們橫空出世，搬巨款砸向黃金，短時間內搶購黃金的數量高達300噸，價值達到1000多億元人民幣，制造了一個傳奇。

大媽們“砸搶”黃金的重要原因在于之前黃金牛市的吸引，于是瞄準黃金走低的時機入場，坐等黃金回溫以攫取收益，出乎意料的是底部遠不可及。

誰知， 從2 013 年開始，黃金開啟了“跌跌不秀”的熊市，整個一年，黃金暴跌2 8%，隨后的走勢也是一路震蕩下行，大媽們徹底被套牢住了。2014年金市多空激烈爭奪，年跌幅僅2%，雖然年內波動幅度很窄，但是跌勢不改。2015年年初，黃金出現階段性反彈，倫敦現貨金盤最高漲至1308美元，但是漲勢曇花一現，很快重拾跌勢。此后，受美聯儲加息“拉鋸戰”的影響，黃金價格為此持續承受下行壓力，國際金價在2015年的最后兩個月加速下行，觸及6年來最低點位。

那么金價的開門紅是否意味著黃金的投資前景重新歸來，“小荷露出尖尖角”后又會帶來哪些利好？

季度飆漲帶來其他利好信號？

不管怎么說，2016年初黃金的開門紅是罕見的，耀眼的開始有望使黃金迎來其自19 8 0年以來最好的新年開端。對于黃金的漲勢，投資者真正關注的點無外乎是漲勢會不會持續、收益率會不會攀升。回答這個問題前，讓我們來看一看這波行情中，究竟哪些因素和效應值得玩味呢？

受美國經濟復蘇放緩的影響，美元指數跌至新低。美聯儲3月會議上，不加息的協議通過，同時年內的加息次數也要根據美國經濟數據的具體表現來定，加息次數由此減少也存在可能。相關專家認為，美聯儲加息放緩后，美元指數走弱為金價上漲提供動能。

此番漲勢下，已經持續了近5年之久的強勢美元和弱勢黃金也有可能發生反轉。黃金分析師在技術分析的角度上認為美元和黃金已經處于逆轉的邊緣，認為美元黃金比從2011年開始一路上揚，這反映出美元的狀態強于黃金。但是從3月的走勢中來看，比率正一步步突破3年以來的空間。

除此之外，分析師們也愿意從中解讀和預測出別的信息。有專家直言，若歷史可以為鑒，黃金的季度大漲可以作為股市大漲的信號。根據歷史數據顯示，199 0年以來，在金價上漲6個月后，美國主要股指均出現上漲，這種“巧合”出現的次數達到過9次。出現這種情形很大可能在于黃金的攀升加快了投資者風險偏好的復蘇，促使投資者將資金投入到風險資產當中。此類看法或許只是巧合，但是我們足以從中一窺資本市場的聯動和制衡。

那么黃金究竟是“小荷才露尖尖角”還是“小荷只露尖尖角”，這波行情是否值得投資者期待呢？

目前來看，黃金多空出現分歧。法國興業銀行的研究分析師Robin Bhar認為，由于黃金缺少穩固的基礎，所以黃金的高漲是不可持續的。不過摩根士丹利的分析師們則有不同看法，在他們看來，無論是對中國經濟的憂慮還是歐洲和日本央行現行的負利率政策對金價都構成利好。

不管黃金的牛熊之爭究竟哪方取勝，黃金后市的走勢都是一大看點，值得投資者持續關注。