東方財富股票價值投資分析

(西北師范大學 甘肅 蘭州 730070)

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東方財富股票價值投資分析

蔡玉德

(西北師范大學甘肅蘭州730070)

近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展，吸引了更多的投資人投資互聯(lián)網(wǎng)金融概念的股票。本文以東方財富(300059)個股為研究對象，分別從基本面和技術(shù)面進行詳細分析該公司的股票投資價值，最后對該股票的投資策略提出建議。

東方財富;互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務業(yè);股票投資分析

一、公司簡介及最新概況

東方財富網(wǎng)是中國訪問量最大、影響力最大的財經(jīng)證券門戶網(wǎng)站之一。旗下現(xiàn)擁有天天基金網(wǎng)、股吧、東方財富終端、東方財富證券、choice數(shù)據(jù)等強勢業(yè)務版塊及產(chǎn)品。

公司自進入證券業(yè)以來，短期業(yè)績出現(xiàn)下滑，但是隨著公司在征信、互聯(lián)網(wǎng)保險、基金管理等各細分金融服務方向的垂直轉(zhuǎn)化，依托客戶粘性+流量的優(yōu)勢，公司致力于構(gòu)建一站式互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，長期前景光明。

二、基本面分析

(一)宏觀環(huán)境分析

2017年進入“十三五”規(guī)劃的第二年，各項改革進入施工期，各項措施如果能很好落實，會有望穩(wěn)定市場的預期，產(chǎn)生新的制度紅利，但是經(jīng)濟仍會面臨比較大的下行壓力。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入，普惠金融將繼續(xù)推進。金融形勢方面，2017年人民幣兌美元匯率預計將繼續(xù)保持在6.5～7之間波動，央行繼續(xù)維持匯率寬幅震蕩，有助于提高人民幣匯率彈性，避免形成貶值預期；2017年央行降息可能性不大，預計無風險利率仍將在低位徘徊；金融監(jiān)管改革預計將會拿出實質(zhì)性意見，混業(yè)經(jīng)營、投貸聯(lián)動、資產(chǎn)證券化等將會繼續(xù)推進。貨幣政策和財政政策長期基本保持原來比較穩(wěn)健和積極的基調(diào)，可能面臨方向性轉(zhuǎn)變，造成金融體系內(nèi)資金成本上升。

(二)行業(yè)分析

互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)對實體經(jīng)濟具有強勁支持作用，自2014年以來，互聯(lián)網(wǎng)金融已連續(xù)四年在政府工作報告中被提及。從“促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制”，到“互聯(lián)網(wǎng)金融等累積風險要高度重視”，相關(guān)政策指向日益明確。業(yè)內(nèi)普遍認為隨著互聯(lián)網(wǎng)金融向縱深演進，2016年是互金產(chǎn)業(yè)從“野蠻生長”走入逐步規(guī)范化的元年，隨著各項整治工作的開展，垂直細分化、股東高端化，以及業(yè)務平臺化，都將成為新時期互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要趨勢。

(三)公司財務比率分析

1.償債能力分析，主要包含短期償債能力分析和長期償債能力分析。流動比率和速動比率基本一致并保持同樣的變化，每一元的流動負債都有超過1元的流動資產(chǎn)或速動資產(chǎn)作保障，短期償債能力很強。長期償債能力指標負債比率和股東權(quán)益比率在2015年中期之后逐漸穩(wěn)步趨于50%，可能與行業(yè)從迅猛發(fā)展到趨于規(guī)范化、股市的波動有關(guān)，財務結(jié)構(gòu)、長期償債能力漸趨穩(wěn)定。

2盈利能力分析，主要選取了銷售毛利率，營業(yè)利潤率和凈利潤率。三者的區(qū)別在于，銷售毛利率為毛利與銷售收入的比值，反映了企業(yè)單位產(chǎn)品銷售創(chuàng)造的利潤的能和產(chǎn)品售價中利潤含量的高低；營業(yè)利潤率是息稅前收益與平均資產(chǎn)總額的比值，反映了在排除不同財務杠桿和稅制環(huán)境影響的情況下，公司使用其擁有的資產(chǎn)從事主營業(yè)務獲取利潤的能力；凈利潤率是凈利潤與平均資產(chǎn)總額的比值，是影響所有者權(quán)益利潤率的最重要的指標，具有很強的綜合性。

該公司銷售毛利率在2014年-2016年均保持在75%以上，在經(jīng)歷了2015年中期到2016年一季度的上升后又回歸到2014年70%～75%水平。營業(yè)利潤率和凈利潤率在2015年翻了一倍，在高水平保持到了年底，除2016年一季度下滑，但基本保持在50%以上，公司盈利能力有改善，說明公司提供的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的營銷比較成功，產(chǎn)品競爭力強，具有較大的發(fā)展?jié)摿Γ龇陆怠?/p>

3.投資收益分析，主要有每股收益、每股未分配利潤和每股公積金。每股凈收益是國內(nèi)股市非常重要的指標，基本每股收益和稀釋每股收益，基本每股收益是普通股股東當期凈利潤除以發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)，稀釋每股收益是在前者的基礎(chǔ)上，假設(shè)公司發(fā)行在外的稀釋性潛在普通股均已轉(zhuǎn)化為普通股，分別調(diào)整當期利潤和發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)。

東方財富基本每股收益在2015年后三個季度大幅上漲回落后，目前處小幅增長，這一時期，股東可獲得的股息收益在慢慢增加。另一指標加權(quán)凈資產(chǎn)收益率也保持同樣的變化。每股未分配利潤在2015年底分配后保持在0.5元以上，大體正常。每股公積金在2015年末開始保持在2元左右，轉(zhuǎn)增紅股的可能性大。

4.現(xiàn)金流量分析，每股經(jīng)營現(xiàn)金流量作為分析公司獲取現(xiàn)金能力的指標，是經(jīng)營現(xiàn)金流量與普通股股數(shù)的比值，表示了發(fā)行在外的普通股所平均占有的現(xiàn)金流量。

結(jié)合資產(chǎn)負債表和利潤表看，該指標2016年以來處于負值，公司分紅派息的可能性較低。

二、技術(shù)分析

(一)趨勢分析

趨勢分析的優(yōu)點在于可以用來研判長期的股價走勢，把握整體方向。

自2015年6月4日前后出現(xiàn)上吊線之后，出現(xiàn)兩浪下跌趨勢，最高點開始的下跌趨勢已經(jīng)突破阻力線，出現(xiàn)轉(zhuǎn)點，第二波自2015年11月9日開始尚未筑底，波峰、波谷小，阻力和支撐不明顯，趨勢仍將繼續(xù)的可能性大。

(二)形態(tài)分析

作為技術(shù)分析中的重要一環(huán)，股價走勢的形態(tài)分析是其他技術(shù)分析的基礎(chǔ)。其中反轉(zhuǎn)形態(tài)是投資人需要及時跟進采取行動的依據(jù)，而劇烈的變動之后股價又在窄區(qū)域內(nèi)小幅波動，形成整理形態(tài)。

該股價在14-16元之間有穩(wěn)定的購買力，形成一條水平需求線，出現(xiàn)三次跌至該水平時又回升，但是看空力量不斷加強，在股價還沒有回升到上次的高點(37.31元)時再次拋售，股價每次波動的最高點都比前次低，形成向下傾斜的供給線，成交量也比較低沉。可能是托價出貨。在2017年3月30日之后的兩日突破了水平阻力線，是一個短期的賣出信號。此時如果出現(xiàn)向上突破阻力線，若伴有大成交量則可以證實，才是買入信號。

(三)指標分析

1.平滑異同移動平均線(MACD)：2017年3月6日之后DIF和DEA值在0軸線上下，市場在多頭和空頭市場之間轉(zhuǎn)換，與此同時，彩色柱線顏色沒有變化，是表示下跌趨勢的綠色柱線，而且柱線長度變化不明顯，沒有持續(xù)3天以上的收縮跡象，從MACD指標分析，短期內(nèi)適宜看空或持幣觀望。

2.隨機指數(shù)(KDJ)：2017年3月27-31日，K值在20以下，D值在30以下，是超賣區(qū)域，但后退看一周，指標依舊如此，此時依舊是極強的空頭市場，并非轉(zhuǎn)向標志，此時參考V指標和ROC指標也可以得出同樣結(jié)論。

3.相對強弱指標(RSI)：RSI最近三周內(nèi)基本在40以下，與價格保持相同的變化，出現(xiàn)三次反彈，但指標并沒有突破防線50，回升壓力大。

綜上所述，在短期內(nèi)如果指標繼續(xù)延續(xù)上述分析，可繼續(xù)看空，等待即將到來的轉(zhuǎn)勢出現(xiàn)后買進或增持，還要結(jié)合公司的運營狀況、重大變化時時跟進。

[1]苑鑫瑤.東方財富股票投資分析報告[J].商,2015,(24):185.

[2]鄒輝文,湯兵勇.股票的投資價值、投資理念與投資分析方法[J].東華大學學報(自然科學版),2006,(02):35-41.

蔡玉德(1994-)，女，漢族，甘肅永登，西北師范大學經(jīng)濟學院在讀學生。